记者 辛圆

国家统计局周一公布数据显示，1-7月，全国固定资产投资同比下降6.7%，降幅较前6个月扩大1.0个百分点。

1-7月份，制造业投资同比下降1.7%，降幅1-6月扩大0.5百分点。值得注意的是，1-7月，高技术产业投资同比增长5.0%，增速明显高于整体投资增速。

具体来看，前7个月，信息服务业，航空、航天器及设备制造业，电子及通信设备制造业投资分别增长19.2%、12.3%、7.1%。

东方金诚首席宏观分析师王青对界面新闻表示，展望下半年，7月30日召开的中央政治局会议要求“加快推动新旧动能转换”，“着力打造新兴支柱产业，持续推动传统产业改造升级”。这意味着下半年制造业投资会受到财政、金融及产业政策的更大支持。另外，下半年伴随8000亿新型政策性金融工具支持项目推进，以及电子通讯行业利润高增带动行业投资较快增长，制造业投资增速会逐步回正。

财信金控首席经济学家伍超明认为，往后看，产业升级、供应链安全及政策支持将继续对制造业投资形成支撑。不过，受中下游持续面临成本压力，以及房地产和消费等内生动能依然偏弱的影响，预计短期制造业投资大概率维持低位运行。

经济学人智库高级经济学家徐天辰对界面新闻表示，“反内卷”政策和下游利润弱仍将继续抑制总体制造业投资，但电子信息产业受益于全球AI需求暴涨，加码投资的概率很大。

1-7月，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比下降3.6%，降幅较上半年扩大1.2个百分点。

政治局会议指出，宏观政策要发力提效，加快财政支出和债券资金使用进度，有力推进“两重”工作。

7月初，国家发展改革委发布消息称，2026年第三批“两重”建设项目已下达，共安排超长期特别国债资金1935亿元，今年“两重”建设项目清单已全部下达完毕。

王青表示，接下来基建投资进度会明显加快。叠加今年是“十五五”开局之年，基建项目储备充分，以及下半年8000亿新型政策性金融工具会落地显效，后期基建投资增速将由负转正。这是下半年“加大逆周期调节力度”的主要体现，也会成为推动今年投资“止跌回稳”的主要拉动因素。

伍超明对界面新闻表示，随着存量财政政策加快发行使用、新型政策性金融工具启动，以及“六张网”项目加快布局，基建投资有望继续发挥引领作用，呈现温和回升态势。未来重点发力方向包括算力网络等新型基建、安全韧性强基工程以及传统基建的数智化改造。

徐天辰对界面新闻表示，基建投资回落可能有几方面原因，一是项目储备不足，二是明年城投“退平台”大考前地方比较谨慎。7月底召开的政治局会议提出要加快支出进度，用于项目建设的专项债和新型政策性金融工具加快下达，因此估计项目的批复和资金的到位都会改善，从而推动基建回升。

房地产投资方面，1-7月份，全国房地产开发投资同比下滑19.2%，降幅较1-5月小幅扩大1.2个百分点。

分项数据显示，1-7月份，房地产开发企业房屋施工面积557572万平方米，同比下降12.7%。1—7月份，新建商品房销售面积45021万平方米，同比下降11.8%。7月末，商品房待售面积75911万平方米，同比下降0.8%。

王青表示，在稳定房地产市场政策取向下，后期支持政策将在供需两端进一步发力，主要包括支持银行增加对房企的信贷投放，加快城中村改造和旧改进度，以及扩大收购商品房用作保障房规模等。另外，伴随今年物价水平回升，居民实际房贷利率下行，下半年楼市调整幅度趋于缓和，房地产投资降幅有望逐步收窄，全年降幅有可能在-15.0%左右。

“不过，这一预测有较大下行风险，关键在于下半年能否通过较大幅度引导实际居民房贷利率下行，扭转市场预期，激活购房需求。考虑到当前实际居民房贷利率明显偏高，后期稳定房地产市场、遏制房地产投资下行有充足政策空间 ”王青说。

伍超明的判断则较为谨慎。他表示，预计未来房地产投资将继续处于震荡筑底阶段。一是居民购房需求持续收缩；二是库存去化压力不减；三是房价继续下跌。

徐天辰认为，鉴于中国在从新房市场向二手房市场快速转型，房地产投资应该还是在下降通道中。