石油ETF招商（159197）今日涨2.04%。成份股中，杰瑞股份涨8.65%领跑，广汇能源涨1.70%，中国海油涨1.13%，中国石油涨0.38%，中国石化涨0.20%。油气产业链呈现普涨态势，上游资源端与油服设备端同步走强。

消息面上，霍尔木兹海峡地缘冲突持续升级成为油价核心催化。今晨海外原油盘面直线拉升，导火索为海峡航道接连传出商船遇袭消息，阿联酋多艘运输船在阿曼沿岸遭无人机与导弹袭击，部分船只起火受损。航运数据显示，近一周霍尔木兹海峡油轮日均通行量较前期下滑超三成，多家国际航运企业调整航行计划、主动绕行好望角，海运保险费率同步上调。

地缘冲突叠加旺季去库，油价中枢获上行动能

从供给端看，霍尔木兹海峡承担全球近三成海运原油运输，是海湾产油国对外出口的核心通道。美伊谅解备忘录将于8月17日到期，目前几乎没有达成最终协议的迹象，伊朗方面表示无意延长停火协议。一旦海峡通行持续受限，全球原油流通将明显收缩，部分机构测算布伦特原油存在向90美元上方冲高的动力。

从需求端看，北半球正处夏季用油旺季，美国原油库存近期超预期去化，单周降幅超700万桶，叠加全球原油库存处于偏低区间，价格弹性被显著放大。上周五布伦特原油已涨2.01%报88.82美元/桶，WTI原油涨1.42%报82.4美元/桶。

从业绩端看，高油价环境下上游油气企业盈利弹性充足。据申万宏源研报《石油化工2026年半年报业绩前瞻》预测，中国石油Q2净利润约550亿元，同比增长47.9%，环比增长13.8%；中国海油Q2净利润约470亿元，同比增长42.6%，环比增长20.1%。两家上游龙头在高油价背景下实现业绩高增。相比之下，下游炼化占比较高的中国石化Q2净利润预计约50亿元，同比下降39.2%，主要受成品油价格涨幅限制及税费影响，炼油板块利润空间承压。这一业绩分化也与油气产业链内部不同环节的盈利敏感性差异相呼应。

石油ETF招商：一键打包三桶油与油气全产业链

石油ETF招商（159197）紧密跟踪国证石油天然气指数，覆盖石油天然气开采、油服工程、油气储运及燃气等产业链环节。前十大成份股中"三桶油"合计权重超过36%，同时纳入杰瑞股份等油服装备龙头与招商轮船等能源运输标的，是A股稀缺的油气资源一键配置工具。当前指数市盈率约14倍、股息率约3.5%，估值处于历史中性区间，既包含上游资源的价格弹性，也兼顾了能源央国企的分红属性。