来源：科创板日报

　　英伟达正与软银集团旗下数据中心开发商SB Energy洽谈，计划投资最高30亿美元。

　　SB Energy此前主要专注于可再生能源发电项目，近年来开始向数据中心领域扩张。2025年底，SB Energy收购Studio 151，进一步补充数据中心建设管理、工程和运营能力。

　　目前，SB Energy正在推动位于俄亥俄州南部的数据中心项目。该项目规划规模达10吉瓦，整体开发成本预计高达5000亿美元。OpenAI将成为该项目的重要使用方，而英伟达则有望为数据中心提供大量AI芯片。

　　此外，SB Energy还在得州为甲骨文和OpenAI开发一座1.2吉瓦的数据中心。今年1月，OpenAI已经同意向SB Energy投资5亿美元。

　　如果谈判顺利，英伟达可能在俄亥俄州数据中心项目协议签署时向SB Energy支付约15亿美元，剩余约15亿美元则在SB Energy IPO时支付。

　　SB Energy计划最早于下个月启动IPO，目标募资至少50亿美元。如果英伟达最终按照目前讨论的方案投入15亿美元，其将成为此次IPO中规模最大的投资者之一。

　　目前相关谈判仍在进行，最终投资规模存在缩减的可能。

　　值得注意的是，为回应投资者对“循环融资”和债务风险的担忧，英伟达在与OpenAI接近达成的融资协议中，缩减了对俄亥俄州数据中心项目的担保计划，英伟达提供的财务担保规模将从2500亿美元降至不超过1200亿美元，降幅超过50%。

　　事实上，英伟达近年来已经频繁投资AI产业链上下游企业，其资本触角正在从模型公司延伸至云服务商、电力基础设施和数据中心开发商。

　　今年，英伟达分别向云服务商CoreWeave和Nebius投资20亿美元，并向OpenAI投资300亿美元。此前，英伟达还与电力基础设施开发商Lancium达成投资安排，计划投入20亿美元，同时提供额外10亿美元支持其获得更多电力资源。

　　对于英伟达而言，这种模式能够帮助客户获得建设AI基础设施所需要的资金，并进一步创造对英伟达GPU的需求。

　　不过，这种模式也引发了部分投资者对于“循环融资”的担忧。所谓“循环融资”，是指芯片厂商通过直接投资客户、提供贷款或信用支持等方式，帮助客户获得购买自身产品所需的资金，最终形成“芯片厂商投资客户—客户购买芯片—芯片厂商获得收入”的资金循环。

　　对此，英伟达近日联合阿波罗、贝莱德、黑石等华尔街金融机构，建立独立融资平台，计划筹集5000亿美元第三方资本用于AI基础设施建设。

　　黄仁勋表示，英伟达可能会为部分投资项目提供最高25%的残值支持，以帮助金融机构降低相关资产融资风险。