营业收入

2025年天力锂能（维权）实现营业收入2,204,381,285.41元，同比2024年的1,753,691,994.78元增长25.70%。分产品来看，核心产品三元材料营收1,817,907,417.30元，占比82.47%，同比增长15.52%；磷酸铁锂营收254,136,240.36元，占比11.53%，同比大增242.97%；碳酸锂营收85,436,741.44元，占比3.88%，同比增长43.30%。分地区来看，河南省内营收356,149,135.95元，同比增长62.32%；河南省外营收1,848,232,149.46元，同比增长20.46%。所有收入均来自直销模式，无海外销售收入占比超30%的情况。

净利润

报告期内公司归属于上市公司股东的净利润为-201,364,301.07元，较2024年的-466,072,619.32元亏损幅度收窄56.80%。公司亏损收窄主要得益于产品升级、集中采购降本、生产效率提升，同时计提固定资产及在建工程等资产减值、对应收款项计算预期信用损失仍对当期损益造成不利影响。

扣非净利润

2025年公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-208,575,888.85元，2024年同期为-465,193,298.05元，同比亏损收窄55.16%。非经常性损益方面，2025年合计金额为7,211,587.78元，主要来自计入当期损益的政府补助12,230,260.15元，同时对冲了非流动性资产处置损失、金融资产公允价值变动损失等部分支出。

基本每股收益

报告期内公司基本每股收益为-1.70元/股，2024年同期为-3.86元/股，同比变动55.96%，亏损幅度明显收窄。2025年1月公司完成前期回购股份的注销，总股本从121,982,307股变更为118,740,007股，股本缩减也对每股收益指标形成正向支撑。

扣非每股收益

2025年公司扣非每股收益为-1.70元/股，2024年同期为-3.86元/股，同样实现55.96%的亏损收窄，反映公司主营业务层面的盈利能力修复节奏与整体业绩保持一致。

费用

2025年公司期间费用合计182,947,914.45元，2024年同期合计228,038,331.94元，整体费用规模同比下降19.77%，降本管控成效显著。

销售费用

2025年销售费用总额为8,089,243.97元，同比增长32.36%，主要是下属子公司业务扩张带来的运营相关销售费用增加，整体费用规模在期间费用中占比不足5%，对公司利润影响较小。

管理费用

报告期内管理费用80,422,927.61元，同比下降18.82%，成为期间费用压降的核心贡献项。其中职工薪酬从37,423,764.20元降至31,544,512.72元，折旧摊销从24,780,749.04元降至19,253,848.64元，中介费从13,742,091.11元降至9,684,045.23元，多维度的费用优化推动管理费用实现明显收缩。

财务费用

2025年财务费用为23,309,471.93元，同比微降2.78%，整体保持平稳。其中利息支出20,734,264.61元，同比小幅下降，公司通过优化债务结构、偿还部分存量高息负债，有效控制了利息端的支出压力。

研发费用

报告期内研发费用71,126,363.33元，同比下降28.03%，研发投入占营业收入比例从2024年的5.64%降至3.23%。研发投入全部为费用化支出，无资本化金额。报告期内公司新增专利申请24项，其中发明专利14项，9系高镍材料、单晶高电压材料等产品已实现批量供货，技术成果转化成效仍在持续释放。

研发人员情况

2025年公司研发人员数量为148人，2024年为170人，同比下降12.94%；研发人员数量占总员工比例从18.48%微升至18.71%。人员结构方面，本科33人、硕士25人、大专及以下90人；年龄结构上30岁以下63人，同比下降24.10%，30-40岁70人，同比小幅增长2.94%，核心研发团队的稳定性得到保障。

现金流

2025年公司现金流整体呈现修复态势，三类活动现金流的表现分化明显，经营端实现扭正，投资端收益大幅提升，筹资端净流出规模扩大。

经营活动产生的现金流量净额

报告期内经营活动产生的现金流量净额为45,362,186.16元，2024年同期为-305,266,761.11元，同比增长114.86%，实现由负转正。增长原因主要是报告期内销售额增加带动销售回款增长，同时电汇方式回款占比提升，经营端现金流入规模明显扩大。

投资活动产生的现金流量净额

2025年投资活动产生的现金流量净额为98,412,647.64元，2024年同期为23,446,119.20元，同比增长319.74%，是报告期内增长幅度最大的现金流指标。增长原因主要是报告期内处置安徽二期房产土地，同时收回大摩投资意向金，带来大额现金流入。

筹资活动产生的现金流量净额

2025年筹资活动产生的现金流量净额为-262,194,278.91元，2024年同期为218,480,503.70元，同比下降220.01%。变动原因主要是报告期内公司取得借款规模减少，同时加大债务偿还力度，导致筹资端现金流出规模超过流入规模。

可能面对的风险

作为锂电正极材料企业，天力锂能2025年仍面临多重行业及经营层面的风险，投资者需重点关注： 1. 产业政策变动风险：新能源产业正从政策推动转向市场驱动，技术标准持续提高，全产业链降成本压力加大。若后续新能源汽车、储能等相关产业政策出现重大不利变化，市场需求增长不及预期，将直接对公司经营业绩造成负面影响。 2. 规模扩张后的管理风险：公司募投项目陆续投产，经营规模快速扩大，组织结构和管理体系复杂度提升，若管理层经营能力、管理制度未能同步适配规模增长，将影响公司经营效率和发展潜力。 3. 应收账款风险：随着经营规模扩大，应收账款余额同步提升，若下游客户生产经营状况或付款能力发生不利变化，款项无法及时收回甚至发生坏账，将给公司带来额外业绩损失。 4. 原材料价格波动风险：上游碳酸锂、镍、钴等核心原材料价格波动幅度较大，若公司预判不及时、采购策略调整滞后，将直接对产品成本和毛利率造成不利冲击。 5. 毛利率下滑风险：行业阶段性供需失衡背景下，公司仍面临销售单价下滑、原材料成本上升、人工成本增加等多重压力，产品毛利率存在进一步下滑的可能性。 6. 市场竞争加剧风险：全球新能源市场扩容背景下，行业内企业产能持续扩张，锂电正极材料赛道竞争日趋白热化，公司若不能持续保持技术和成本优势，市场份额将面临挤压。

公司已针对上述风险制定了对应应对措施，但锂电行业震荡调整期的不确定性仍较强，投资者需充分关注相关风险因素，理性评估公司长期投资价值。

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