（来源：经济日报）

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中国人民银行8月14日发布金融统计数据显示，7月末，社会融资规模存量为463.27万亿元，同比增长7.4％；广义货币（M2）余额355.51万亿元，同比增长7.7％；人民币贷款余额282.29万亿元，同比增长5.1％。其中，社融和M2两项指标增速均持续高于名义GDP（国内生产总值）增速，社会融资条件保持在较为宽松的状态。透过数据可以看出，金融服务实体经济的质效稳步提升。

“社融和M2这两项指标，分别从资产和负债的不同角度较为全面地反映了金融总量的变化。而贷款只是社融的一个组成部分、M2的一个创造渠道，当债券等其他渠道增长较快时，贷款增速低一些是正常的。”中国民生银行首席经济学家温彬认为。

近年来，以银行贷款为主体的间接融资占比持续下降，包括债券、股票在内的多元化融资占比稳步上升。前7个月，社会融资规模增量累计为22.25万亿元，其中，企业债券净融资2.52万亿元，同比多1.1万亿元；非金融企业境内股票融资4061亿元，同比多1847亿元。债券和股票融资合计占比已超过贷款占比。

远东资信研究院副院长张林说，近些年，多层次资本市场建设提速，债券融资、股票融资、私募股权投资等渠道显著拓宽，企业可以选择符合自身需求的融资方式，对传统银行贷款的依赖度逐步降低。

相比信贷增量的短期波动，信贷结构优化、资金使用效能提升更值得关注。7月末，普惠小微贷款余额38.19万亿元，同比增长9.0％，不含房地产业的服务业中长期贷款余额61.94万亿元，同比增长9.3％，增速均高于同期各项贷款增速。

招联首席经济学家董希淼表示，体量庞大的存量贷款也在持续发挥作用。目前我国贷款总量已突破280万亿元，在存量贷款支持下派生的货币资金、形成的企业资产，仍在经济循环中长期发挥价值。

与此同时，企业贷款利率、发债利率等主要融资价格指标处于低位水平，也是社会融资环境保持宽松的重要体现，表明资金供给比较充裕。记者梳理发现，2018年以来，企业贷款和个人住房贷款加权平均利率从5％至6％左右的水平稳步下降至目前的3％左右，5年期AAA级企业债利率从4％至5％左右降至1.8％左右，进一步减轻了经营主体融资负担。