鹰眼预警：新经典营业收入下降
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月11日，新经典发布2026年半年度报告。
报告显示，公司2026年上半年营业收入为2.89亿元，同比下降8.36%；归母净利润为4416.19万元，同比下降5.79%；扣非归母净利润为3888.89万元，同比下降6.07%；基本每股收益0.2863元/股。
公司自2017年4月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为9.88亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对新经典2026年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为2.89亿元，同比下降8.36%；净利润为4482.75万元，同比下降5.53%；经营活动净现金流为696.42万元，同比增长105.87%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为2.9亿元，同比下降8.36%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 4.53亿 | 3.15亿 | 2.89亿 |
| 营业收入增速 | 3.03% | -30.54% | -8.36% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-8.36%，税金及附加同比变动12.21%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 4.53亿 | 3.15亿 | 2.89亿 |
| 营业收入增速 | 3.03% | -30.54% | -8.36% |
| 税金及附加增速 | 7.11% | 23.91% | 12.21% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长24.86%，营业收入同比增长-8.36%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入增速 | 3.03% | -30.54% | -8.36% |
| 应收账款较期初增速 | 19.07% | 24.93% | 24.86% |
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为33.52%、40.26%、43.99%，持续增长。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 应收账款（元） | 1.52亿 | 1.27亿 | 1.27亿 |
| 营业收入（元） | 4.53亿 | 3.15亿 | 2.89亿 |
| 应收账款/营业收入 | 33.52% | 40.26% | 43.99% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降8.36%，经营活动净现金流同比增长105.87%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 4.53亿 | 3.15亿 | 2.89亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -645.59万 | -1.19亿 | 696.42万 |
| 营业收入增速 | 3.03% | -30.54% | -8.36% |
| 经营活动净现金流增速 | -131.36% | -1738.71% | 105.87% |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.155低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 经营活动净现金流（元） | -645.59万 | -1.19亿 | 696.42万 |
| 净利润（元） | 9247.01万 | 4745.17万 | 4482.75万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | -0.07 | -2.5 | 0.16 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为50.48%，同比增长2.13%；净利率为15.53%，同比增长3.09%；净资产收益率（加权）为2.46%，同比下降4.65%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为48.13%、49.43%、50.48%持续增长，存货周转率分别为1.27次、1.01次、0.98次持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 销售毛利率 | 48.13% | 49.43% | 50.48% |
| 存货周转率（次） | 1.27 | 1.01 | 0.98 |
• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为48.13%、49.43%、50.48%持续增长，应收账款周转率分别为3.24次、2.76次、2.52次持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 销售毛利率 | 48.13% | 49.43% | 50.48% |
| 应收账款周转率（次） | 3.24 | 2.76 | 2.52 |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为4.99%，2.58%，2.46%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 净资产收益率 | 4.99% | 2.58% | 2.46% |
| 净资产收益率增速 | 7.78% | -48.3% | -4.65% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为4.47%，同比增长5.55%；流动比率为19.56，速动比率为17.52；总债务为321.3万元，其中短期债务为321.3万元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为17.97%、22.17%、22.28%，持续增长。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 预付账款（元） | 2.91亿 | 3.12亿 | 3.08亿 |
| 流动资产（元） | 16.17亿 | 14.07亿 | 13.81亿 |
| 预付账款/流动资产 | 17.97% | 22.17% | 22.28% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长1.25%，营业成本同比增长-10.27%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 预付账款较期初增速 | 40.89% | 18.25% | 1.25% |
| 营业成本增速 | 6.36% | -32.28% | -10.27% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.52，同比下降8.51%；存货周转率为0.98，同比下降2.87%；总资产周转率为0.15，同比下降5.99%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为3.24，2.76，2.52，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 应收账款周转率（次） | 3.24 | 2.76 | 2.52 |
| 应收账款周转率增速 | -1.83% | -14.92% | -8.51% |
• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1.27，1.01，0.98，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 存货周转率（次） | 1.27 | 1.01 | 0.98 |
| 存货周转率增速 | 30.77% | -21.02% | -2.87% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.21，0.16，0.15，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 总资产周转率（次） | 0.21 | 0.16 | 0.15 |
| 总资产周转率增速 | 5.63% | -26.5% | -5.99% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.86、2.11、2.1，持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 4.53亿 | 3.15亿 | 2.89亿 |
| 固定资产（元） | 1.59亿 | 1.5亿 | 1.37亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 2.86 | 2.11 | 2.1 |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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