主要财务指标：A类已实现收益转负 C类利润同比或承压

报告期内，宏利嘉利债券A、C两类份额财务表现呈现分化。A类份额本期已实现收益为-304,416.37元，而C类为1,730.16元，A类已实现收益由正转负（上期数据未披露，但本期为负显示阶段性亏损）。两类份额本期利润均为正，A类实现241,167.59元，C类实现179,872.00元，主要依赖公允价值变动收益弥补已实现收益的波动。

期末基金资产净值方面，A类为40,761,794.19元，C类为6,520,952.21元；份额净值A类1.0098元，C类1.0064元，均维持在1元以上，但增长幅度较低。

基金净值表现：两类份额均跑输基准 差距超1.4%

过去三个月，宏利嘉利债券A份额净值增长率0.58%，C类0.50%，而同期业绩比较基准收益率为2.05%，A类跑输基准1.47个百分点，C类跑输1.55个百分点。从波动率看，两类份额净值增长率标准差均为0.35%，高于基准的0.24%，显示组合波动大于基准。

拉长至过去六个月，A类净值增长0.94%，C类0.62%，基准收益率1.70%，A类跑输0.76个百分点，C类跑输1.08个百分点，业绩持续不及基准。

投资策略与运作：债券慢牛中权益押注科技成长

2026年二季度，国内债券市场延续慢牛，10年、30年期国债收益率下行11-13bps，资金面宽松推动短端利率下行，收益率曲线呈现牛陡形态。基金债券部分以利率债及信用债持仓为主，配置符合市场环境。

权益部分（占基金资产16.19%）执行“科技+红利”策略，80%仓位布局科技成长，包括国产算力产业链、半导体设备、被动元器件等；20%仓位配置红利优质个股。上半年科技板块结构性强势，存储、PCB上游等细分领域表现突出，与基金权益配置方向一致。

资产组合配置：固定收益占比55.96% 其他资产达19.70%

报告期末，基金总资产54,759,588.87元，资产配置中固定收益投资占比最高，达55.96%（30,641,180.77元），以国家债券（43.00%）和政策性金融债（21.81%）为主；权益投资占16.19%（8,868,142.00元）；银行存款和结算备付金占8.14%（4,460,032.00元）；其他资产占比19.70%（10,790,234.10元），主要为应收证券清算款（10,790,224.11元），占比较高或反映交易结算尚未完成。

股票投资：制造业占比16.03% 前十大重仓集中科技股

股票投资按行业分类，制造业占比最高，达16.03%（7,578,152.00元），信息传输、软件和信息技术服务业占1.21%（571,250.00元），采矿业0.85%（402,240.00元），金融业0.67%（316,500.00元），行业配置高度集中于制造业。

前十大重仓股中，科技股占据主导。中际旭创（300308）持仓公允价值2,286,000.00元，占基金资产净值4.83%，为第一大重仓；北方华创（002371）占2.06%，江波龙（301308）、宁德时代（300750）等半导体、新能源标的均在列，与基金“科技成长”策略一致。

份额变动：C类份额赎回超88% A类赎回41%

报告期内，基金份额出现大幅缩水。A类份额期初52,051,153.23份，总申购9,709,635.10份，总赎回21,395,346.71份，期末降至40,365,441.62份，净赎回比例约41.1%；C类份额期初56,357,118.21份，总申购仅5,400.48份，总赎回49,882,946.13份，期末仅剩6,479,572.56份，净赎回比例高达88.5%，投资者赎回意愿强烈。

风险提示：单一投资者占比曾超20% 巨额赎回风险需警惕

报告期内，基金存在单一机构投资者持有份额比例达12.6995%（2026年4月1日至5月5日），虽未超过20%，但接近预警线。叠加C类份额巨额赎回，若未来出现集中赎回，可能导致基金资产无法及时变现，引发净值大幅波动。此外，基金业绩持续跑输基准，权益部分高仓位配置科技成长股，需警惕市场风格切换带来的估值回调风险。

管理人展望：债券慢牛或延续 科技成长仍是主线

管理人认为，二季度债券市场慢牛行情延续，资金面宽松、通胀温和为债市提供支撑，未来或维持震荡慢牛格局。权益市场结构性行情突出，科技板块供需紧张、技术升级及出海逻辑仍具吸引力，基金将继续围绕国产算力、半导体等方向布局，同时配置红利个股平衡风险。但需关注海外地缘冲突、美联储政策等外部不确定性对市场的影响。

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