主要财务指标：A类利润405万元 C类165万元

报告期内，汇安永福90天持有期中短债债券A（以下简称“A类”）和C类份额均实现正收益。A类本期已实现收益356.59万元，本期利润404.95万元；C类本期已实现收益143.10万元，本期利润165.13万元。期末A类基金资产净值6.40亿元，份额净值1.1098元；C类资产净值2.98亿元，份额净值1.1007元。

净值表现：A类跑赢基准0.06% C类微超基准

过去三个月，A类份额净值增长率0.55%，同期业绩比较基准收益率0.49%，超额收益0.06个百分点；C类份额净值增长率0.50%，基准收益率0.49%，超额收益0.01个百分点。A类净值增长率标准差0.02%，高于基准的0.01%，显示组合波动略大于基准。

投资策略：维持高杠杆 信用债为主辅以超长利率债

二季度债券市场收益率震荡下行，期限结构呈现“10年以下陡峭、10年以上平坦”特征。4月资金宽松推动收益率显著下行，5月基本面数据较弱促使收益率靠近年内低点，6月季末资金面偏紧导致收益率小幅回升。

报告期内，基金维持较高杠杆水平，主要配置信用类资产，并通过超长期限利率债交易增厚收益。这一策略与二季度利率环境相匹配，信用债提供票息收益，超长利率债则捕捉利率波动机会。

资产组合：固定收益占比97.24% 银行存款仅2.59%

截至报告期末，基金总资产12.62亿元，其中固定收益投资占比97.24%，金额12.27亿元；银行存款和结算备付金合计3262.28万元，占比2.59%；其他资产215.12万元，占比0.17%。权益投资、基金投资、贵金属等品种均未配置，组合呈现高度债券化特征。

债券投资：中期票据占净值45.38% 前五大债券集中度38.88%

从债券品种看，中期票据为第一大配置品类，公允价值4.26亿元，占基金资产净值比例45.38%；金融债券（含政策性金融债）4.56亿元，占比48.55%；企业债券1.84亿元，占比19.60%；企业短期融资券1.22亿元，占比12.98%；国家债券0.40亿元，占比4.26%。债券投资合计占基金资产净值130.76%，显示组合运用了杠杆。

前五大债券持仓集中度较高，合计占基金资产净值38.88%。其中，“23徽商银行”（代码2320026）持仓9238.24万元，占比9.85%；“25宝马中国CP001BC”（代码042580362）持仓9148.46万元，占比9.75%；“23信达金融债01”（代码252380004）持仓7181.60万元，占比7.65%；“22国开03”（代码220203）持仓5802.15万元，占比6.18%；“23赣州银行绿色债”（代码2320058）持仓5114.88万元，占比5.45%。

份额变动：C类赎回超30% A类赎回近20%

报告期内，基金份额出现显著净赎回。A类期初份额6.79亿份，期间总申购0.33亿份，总赎回1.35亿份，期末份额5.77亿份，净赎回率（赎回份额/期初份额）19.83%；C类期初份额3.20亿份，期间总申购0.51亿份，总赎回1.00亿份，期末份额2.71亿份，净赎回率31.30%。C类赎回压力明显大于A类。

风险提示：前五大债券发行主体含受调查机构 集中度较高

基金投资的前五大债券中，“23徽商银行”发行主体徽商银行股份有限公司、“22国开03”发行主体国家开发银行在过去一年受到过立案调查或公开处罚。尽管基金管理人称投资决策程序符合规定，但需警惕相关主体信用风险变化对组合的潜在影响。

此外，前五大债券持仓占基金资产净值38.88%，集中度较高，若其中单一债券出现流动性或信用问题，可能对组合净值产生较大冲击。同时，C类份额赎回率超30%，需关注大额赎回对基金运作的潜在影响，包括流动性管理压力及净值波动风险。

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