主要财务指标：本期利润2423万元 期末净值20.94亿元

报告期内（2026年4月1日-6月30日），国联聚业定期开放债券型基金实现本期已实现收益15,232,954.95元，本期利润24,229,853.22元，加权平均基金份额本期利润0.0122元。截至报告期末，基金资产净值为2,093,736,953.89元，基金份额净值1.0527元。

基金净值表现：短期跑输基准 长期超额收益显著

过去三个月，基金份额净值增长率为1.16%，同期业绩比较基准收益率1.19%，跑输基准0.03个百分点；净值增长率标准差0.05%，高于基准标准差0.01个百分点。长期来看，过去一年、三年、五年净值增长率分别为2.23%、14.64%、28.26%，均显著跑赢同期基准收益率（1.62%、12.81%、23.07%），超额收益分别达0.61%、1.83%、5.19%。

投资策略与运作：聚焦中高等级信用债和利率债

2026年上半年，10年期国债收益率震荡下行12个基点至1.73%，短端品种受益于宽松资金面表现较强，长端受地方债发行、股市吸金等因素影响呈区间震荡，期限利差走阔。报告期内，基金以中高等级信用债和利率债配置为主，顺应债市短强长弱格局。

业绩表现：报告期净值增长1.16% 跑输基准0.03%

截至2026年6月30日，基金份额净值1.0527元，报告期内净值增长率1.16%，同期业绩比较基准收益率1.19%，基金净值增长略低于基准。

宏观经济与债市展望：下半年短稳长震 票息策略为主

管理人认为，下半年债券市场将维持“短端稳定、长端震荡”格局。10年期国债收益率已处历史低位，进一步下行空间有限，但经济复苏不及预期或央行加大宽松仍存下探可能；短端债券受益于资金面宽松具配置价值。需关注地方债和特别国债发行提速对长端的供给压力，以及股市活跃可能引发的债市资金转移。整体资本利得空间有限，票息策略仍为稳妥选择。

资产组合：固定收益占比99.86% 权益投资为0

报告期末，基金总资产2,535,823,042.40元，其中固定收益投资2,532,384,680.20元，占比99.86%，全部为债券投资；权益投资、基金投资、贵金属等其他资产占比均为0，资产配置高度集中于固定收益领域。

债券投资组合：中期票据占比52.11% 企业债占42.72%

基金债券投资中，中期票据和企业债为主要配置品种。中期票据公允价值1,091,062,055.35元，占基金资产净值52.11%；企业债894,473,424.45元，占比42.72%；国家债券243,591,358.70元，占比11.63%；金融债券205,261,101.37元，占比9.80%；其他债券97,996,740.33元，占比4.68%。上述品种合计占基金资产净值120.95%（因债券投资可能通过杠杆操作，占比超过100%）。

前五名债券持仓：20附息国债04和25金控01为核心持仓

报告期末，基金前两大债券持仓分别为“20附息国债04”（代码200004）和“25金控01”（代码242206），公允价值分别为243,591,358.70元、201,944,273.98元，占基金资产净值比例11.63%、9.65%。

开放式基金份额变动：净赎回17.75份 份额总量基本稳定

报告期期初基金份额总额1,988,989,795.64份，期间总申购2.14份，总赎回19.89份，净赎回17.75份，期末份额总额1,988,989,777.89份，份额规模保持高度稳定。

单一投资者风险：机构持有99.50% 流动性风险需警惕

报告期内，某机构投资者自2026年4月1日至6月30日持续持有基金份额1,978,988,750.93份，占报告期末基金总份额的99.50%。基金管理人提示，该单一投资者若发生大额赎回，可能导致基金资产变现困难或变现价格不利，引发流动性风险，极端情况下可能出现延期支付赎回款或暂停赎回。

管理人持有情况：固有资金持有1000万份 占比0.50%

报告期末，基金管理人国联基金管理有限公司固有资金持有本基金10,000,000.00份，占基金总份额比例0.50%，报告期内未发生买卖行为。高级管理人员及基金经理未持有本基金份额。

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