融通岁岁添利定期开放债券季报解读：B类份额净赎回17.18% A类净值增长1.05%跑赢基准
主要财务指标：A类本期利润34.9万元 B类24.6万元
报告期内（2026年4月1日-6月30日），融通岁岁添利定期开放债券A、B两类份额均实现正收益。其中，A类本期已实现收益26.29万元，本期利润34.90万元，加权平均基金份额本期利润0.0125元，期末基金资产净值3410.39万元，期末基金份额净值1.2359元；B类本期已实现收益16.34万元，本期利润24.58万元，加权平均基金份额本期利润0.0120元，期末基金资产净值2358.62万元，期末基金份额净值1.2330元。
| 指标 | 融通岁岁添利定期开放债券A | 融通岁岁添利定期开放债券B |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 262,887.38 | 163,424.74 |
| 本期利润（元） | 349,045.62 | 245,811.69 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0125 | 0.0120 |
| 期末基金资产净值（元） | 34,103,925.21 | 23,586,219.33 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.2359 | 1.2330 |
基金净值表现：A/B类过去三月均跑赢基准 长期业绩显著领先
A类份额业绩表现
过去三个月，融通岁岁添利定期开放债券A净值增长率1.05%，业绩比较基准收益率0.37%，超额收益0.68个百分点；净值增长率标准差0.06%，基准标准差0.00%。长期来看，自基金合同生效起至今，A类累计净值增长率达107.84%，显著高于基准的24.30%，超额收益83.54个百分点。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①-③（超额收益） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.05% | 0.37% | 0.68% |
| 过去六个月 | 1.62% | 0.74% | 0.88% |
| 过去一年 | 1.48% | 1.50% | -0.02% |
| 过去三年 | 11.34% | 4.50% | 6.84% |
| 过去五年 | 39.03% | 7.50% | 31.53% |
| 自基金合同生效起至今 | 107.84% | 24.30% | 83.54% |
B类份额业绩表现
B类份额过去三个月净值增长率0.97%，跑赢基准0.60个百分点；过去一年净值增长率1.13%，低于基准0.37个百分点。长期维度上，自基金合同生效起至今累计净值增长率98.18%，超额收益73.88个百分点。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①-③（超额收益） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.97% | 0.37% | 0.60% |
| 过去六个月 | 1.45% | 0.74% | 0.71% |
| 过去一年 | 1.13% | 1.50% | -0.37% |
| 过去三年 | 10.18% | 4.50% | 5.68% |
| 过去五年 | 36.62% | 7.50% | 29.12% |
| 自基金合同生效起至今 | 98.18% | 24.30% | 73.88% |
投资策略：灵活调整久期仓位 小仓位参与转债
基金管理人表示，二季度债券利率延续1月中旬以来的下行走势，银行间市场资金面整体宽松，7天质押式回购利率中枢在5月进一步下行突破1.4且波动较小。国债收益率曲线近乎平行下移，1年期、5年期、10年期国债收益率分别下行约10BP、10BP、9BP，30年期国债收益率下行约11BP；信用债中低等级表现略好于高等级，3年期AAA中票收益率下行14BP，3年期AA中票收益率下行17BP。
报告期内，组合跟随市场变化灵活调整久期与仓位结构，并小仓位参与了转债投资。管理人认为，本轮债市核心逻辑是实体部门融资需求下降与金融资产配置需求的结构性变化共同推升银行自营和理财类资金的债券配置需求，未来大概率仍是决定债券市场走势的主要因素。
业绩表现：A类跑赢基准0.68% B类跑赢0.60%
截至报告期末，融通岁岁添利定期开放债券A基金份额净值1.2359元，报告期内净值增长率1.05%，同期业绩比较基准收益率0.37%，超额收益0.68个百分点；B类基金份额净值1.2330元，报告期内净值增长率0.97%，同期业绩比较基准收益率0.37%，超额收益0.60个百分点。
资产组合：债券占比83.82% 金融债占比超四成
报告期末，基金总资产5994.19万元，其中债券投资占比83.82%，金额4835.56万元；买入返售金融资产占比16.68%，金额1000.05万元；银行存款和结算备付金合计占比2.63%，金额157.94万元；其他资产占比0.01%，金额0.63万元。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 债券投资 | 48,355,626.78 | 83.82 |
| 买入返售金融资产 | 10,000,506.85 | 16.68 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 1,579,442.95 | 2.63 |
| 其他资产 | 6,293.78 | 0.01 |
| 合计 | 59,941,870.36 | 100.00 |
从债券品种看，金融债券占基金资产净值比例最高，达41.35%（2385.53万元）；其次为企业债券17.41%（1004.37万元）、其他类债券8.86%（511.09万元）、中期票据8.77%（505.85万元）、国家债券6.83%（394.19万元），可转债占比0.60%（34.53万元）。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 国家债券 | 3,941,949.59 | 6.83 |
| 金融债券 | 23,855,307.96 | 41.35 |
| 企业债券 | 10,043,716.44 | 17.41 |
| 中期票据 | 5,058,485.75 | 8.77 |
| 可转债（可交换债） | 345,262.93 | 0.60 |
| 其他 | 5,110,904.11 | 8.86 |
| 合计 | 48,355,626.78 | 83.82 |
前五大债券持仓：平安人寿永续债占比8.86%居首
报告期末，基金前五大债券持仓中，25平安人寿永续债01持仓5万张，公允价值511.09万元，占基金资产净值比例8.86%，为第一大重仓债券；25中电投MTN006持仓5万张，公允价值505.85万元，占比8.77%；此外，还持有金融债、企业债等品种。
份额变动：A类净赎回11.1% B类净赎回17.18%
报告期内，两类份额均出现净赎回。A类期初份额3104.20万份，报告期内总申购948.21万份，总赎回1292.91万份，净赎回344.70万份，净赎回率11.1%，期末份额2759.50万份；B类期初份额2309.76万份，总申购186.40万份，总赎回583.18万份，净赎回396.78万份，净赎回率17.18%，期末份额1912.99万份。
| 项目 | 融通岁岁添利定期开放债券A（份） | 融通岁岁添利定期开放债券B（份） |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 31,042,046.20 | 23,097,646.02 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 9,482,099.61 | 1,863,994.99 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额 | 12,929,122.55 | 5,831,760.76 |
| 报告期期末基金份额总额 | 27,595,023.26 | 19,129,880.25 |
风险提示：持仓多只银行永续债发行主体遭监管处罚
基金投资组合报告附注显示，本基金投资的前十名证券中，24平安银行永续债01、26民生银行永续债01、25北京银行永续债01的发行主体分别因未依法履行职责，受到国家金融监督管理总局或金融监管总局的处罚，其中北京银行发行主体多次受到监管机构处罚。尽管基金管理人称投资决策程序符合相关法律法规和公司制度要求，但上述发行主体的监管风险可能对债券估值及流动性产生不利影响，投资者需警惕信用风险。
管理人展望：实体融资需求与配置需求结构性变化成债市核心逻辑
管理人认为，二季度债券市场走势领先于基本面，4-5月社融及经济数据发布前，债市收益率已下行，事后数据影响有限。未来，实体部门融资需求下降与金融资产配置需求的结构性变化共同推升银行自营和理财类资金的债券配置需求，仍是决定债券市场走势的主要因素。在这一逻辑下，债券市场或延续震荡向好态势，但需关注政策面及资金面变化对市场的潜在影响。
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