主要财务指标：A/B类本期利润4.6亿元 C类实现收益1.71亿元

报告期内（2026年4月1日-6月30日），融通领先成长混合（LOF）两类份额均实现显著盈利。A/B类份额本期利润达460,511,642.78元（4.61亿元），加权平均基金份额本期利润0.6173元；C类份额本期利润17,072,504.78元（1.71亿元），加权平均基金份额本期利润0.5565元。截至期末，A/B类基金资产净值15.60亿元，份额净值2.344元；C类资产净值2.19亿元，份额净值2.277元。

值得注意的是，C类份额本期已实现收益为-5,142,943.49元（-514.29万元），表明其利润主要来自公允价值变动收益，反映出该类份额持仓资产在报告期内市值显著上涨。

基金净值表现：A/B类超额收益25.08% 跑赢基准3倍以上

过去三个月，A/B类份额净值增长率达34.71%，同期业绩比较基准收益率仅9.63%，超额收益25.08个百分点，超额比例达260.44%；C类份额净值增长率34.49%，超额收益24.86个百分点，略低于A/B类。从波动性看，两类份额净值增长率标准差均为2.13%，显著高于基准的1.01%，反映出组合主动管理带来的收益增强效应伴随更高波动。

拉长周期看，A/B类过去一年净值增长82.84%，远超基准20.81%，超额收益62.03个百分点；过去三年增长61.66%，基准增长25.21%，超额36.45个百分点，长期业绩优势显著。

投资策略与运作：聚焦AI算力硬件全产业链 坚守均衡配置

基金经理在报告中明确，二季度采用“中性贝塔打底、小幅趋势偏离、多板块均衡兜底”策略，核心配置方向为AI算力硬件产业链，同时保留周期、消费板块基础仓位对冲风险。具体来看，组合主动布局PCB、电子布、超薄铜箔等AI服务器材料，光模块、光芯片等算力互联设施，以及国产算力整机，各细分赛道均具备“清晰产业趋势、可跟踪落地订单与明确技术壁垒”。

操作层面，基金拒绝“极致抱团”AI赛道，维持化工、有色、消费板块基础仓位。其中周期板块（化工、有色）与AI硬件存在产业联动（提供镀膜、基材等原料），消费板块则因估值已反映悲观预期具备逆向布局价值。这种均衡配置虽降低组合回撤，但也导致未能完全捕捉AI主线涨幅，基金经理认为是“换取组合稳定性的合理取舍”。

基金业绩表现：两类份额净值均突破2元 季度涨幅超34%

截至报告期末，A/B类份额净值2.344元，较期初（假设期初净值为2.344/(1+34.71%)≈1.74元）上涨34.71%；C类份额净值2.277元，较期初（2.277/(1+34.49%)≈1.69元）上涨34.49%。两类份额净值均突破2元关口，且季度涨幅均超34%，显著跑赢同期沪深300指数（报告期内涨幅未直接披露，但业绩基准中沪深300占比80%，基准收益率9.63%，推算沪深300涨幅约12%）。

基金资产组合：权益投资占比93.43% 现金储备仅4.35%

报告期末，基金总资产17.92亿元，其中权益投资（全部为股票）16.74亿元，占比93.43%，创历史较高水平；固定收益投资3063.25万元，占比1.71%，以国家债券为主（3003.16万元）；银行存款和结算备付金合计7793.63万元，占比4.35%，现金储备处于较低水平，显示组合维持高仓位运作。

行业配置：制造业占比81.59% 科技细分赛道高度集中

行业配置呈现显著集中特征，制造业以14.52亿元公允价值占基金资产净值81.59%，其中电子、计算机等科技制造细分赛道为核心。信息传输、软件和信息技术服务业（TMT）持仓13.86亿元，占比7.79%，两者合计占比89.38%。此外，采矿业（1.80%）、交通运输（0.90%）、科学研究和技术服务业（0.99%）等行业持仓较低，消费类行业（如批发零售、住宿餐饮）未出现持仓。

前十大重仓股：AI硬件链占7席 北方华创、东山精密居首

前十大重仓股合计公允价值5.97亿元，占基金资产净值34.14%，集中度适中。其中7只个股属于AI算力硬件产业链，包括北方华创（半导体设备）、东山精密（PCB）、生益科技（电子材料）、澜起科技（内存接口芯片）、中际旭创（光模块）、深南电路（PCB）、沪电股份（PCB），合计占净值23.89%，成为组合收益主要贡献来源。寒武纪（AI芯片）作为唯一亏损企业（2025年净利润-12.3亿元），以3.10%占比位列第七，反映基金对高成长赛道的风险偏好。

份额变动：A/B类净赎回15.2亿份 C类净申购9.53亿份

报告期内，两类份额呈现“冰火两重天”的申赎格局。A/B类份额期初8.18亿份，期末6.66亿份，期间总申购1117.22万份，总赎回1.63亿份，净赎回1.52亿份，赎回比例18.59%；C类份额期初仅102.43万份，期末达9633.78万份，期间总申购9.95亿份，总赎回419.07万份，净申购9.53亿份，规模激增93倍，反映投资者对低费率C类份额的偏好及对基金业绩的认可。

风险提示：高仓位+行业集中+AI赛道波动三重风险需警惕

1. 高权益仓位风险：权益投资占比93.43%，现金储备仅4.35%，若市场出现系统性回调，组合缺乏缓冲空间，净值可能面临较大回撤。
2. 行业集中风险：制造业（81.59%）+TMT（7.79%）合计占比近90%，若科技制造板块景气度不及预期或政策转向，将对组合业绩产生显著冲击。
3. AI赛道波动风险：前十大重仓股中7只为AI硬件标的，部分企业（如寒武纪）尚未盈利，估值依赖远期成长预期，若行业订单交付延迟或技术迭代超预期，可能引发估值回调。

投资机会：AI算力硬件产业链长期逻辑未改 消费板块逆向布局窗口显现

基金经理指出，AI算力硬件产业链“全球各大云厂商持续加大算力资本开支”，行业远期成长空间明确，PCB、光模块、国产算力整机等细分赛道具备“业绩兑现确定性”。同时，消费板块“估值已充分反映悲观预期”，国内促消费政策持续出台下，居民消费意愿存在边际改善预期，优质消费龙头具备逆向布局价值。投资者可重点关注基金对AI产业链订单交付进度及消费复苏高频数据的跟踪调整。

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