（来源：国际金融报）

7月3日，央行发布公告称，为保持银行体系流动性充裕，7月6日将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展1万亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天），到期日为2026年10月5日（遇节假日顺延）。

记者了解到，7月有8000亿元3个月期买断式逆回购到期。也就是说，本次操作为加量续作，净投放2000亿元。这也是今年3月以来，3个月期买断式逆回购首次实现净投放。

针对7月3个月期买断式逆回购由缩量改为净投放的原因，东方金诚首席宏观分析师王青向《国际金融报》记者指出，主要是在前期央行公开市场各项操作适度调减等带动下，近期市场利率回升。其中，DR001（隔夜回购加权平均利率）和DR007（7天期回购加权平均利率）都已升至政策利率1.4%附近，1年期商业银行（AAA级）同业存单到期收益率也有一定幅度上行。

“这意味着前期市场流动性偏松局面已经扭转，7月3个月期买断式逆回购继续缩量的必要性下降。”王青表示，在6月最后一周政府债券融资大幅放量之后，7月第一周政府债券融资继续处于近期较高水平。这样来看，7月3个月期买断式逆回购加量续作，也有利于支持政府债券顺利发行。

据其判断，考虑到6月15日6个月期买断式逆回购已由此前的缩量改为等量续作，6月25日MLF（中期借贷便利）续作加量2000亿元，叠加7月6日3个月期买断式逆回购由此前的缩量改为加量，3月以来公开市场各项操作适度调减过程基本结束，后期央行将全面恢复中期流动性净投放。这是今年支持政府债券发行及银行信贷投放，显示货币政策延续支持性立场的一个重要发力点。

王青指出，在隔夜逆回购工具推出后，接下来央行会根据DR001、DR007、同业存单到期收益率等主要市场利率变化，灵活开展各项公开市场操作，精准有效引导DR001等主要市场利率围绕政策利率平稳运行。在保持市场流动性充裕的政策基调下，后期市场利率上行空间不大。