5月就业数据终结降息交易美联储按兵不动概率达70%_热点

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2026-06-28 12:11:16

核心事件：美联储政策判断出现明显分歧，102名受访经济学家中72人预计2026年剩余时间利率维持在3.50%-3.75%区间，利率期货市场已定价美联储在9月前加息概率约75%，且预计2026年底前至少完成一次加息，此前顺畅的美联储政策交易行情已退场。

关键关联数据：美国5月非农就业人口新增17.2万，远超8.5万的市场预期，前值上修至17.9万，失业率连续3个月维持在4.3%。

市场影响与逻辑：

美联储若从政策声明中删除原有“进一步调整”的宽松相关表述，将直接消解市场此前的降息预期支撑，无需实际启动加息，仅维持利率不变、释放侧重通胀管控的中性基调，就足以推动“利率更长时间维持高位”的局面延续。
5月就业数据印证劳动力市场整体平稳，既不存在明显疲软也未显著过热，巩固了美联储观望政策的依据，削弱了降息支撑逻辑。
高盛判断2026年全年利率保持不变，降息窗口推迟至2027年，指向政策长期暂停调整、融资环境逐步收紧的中间路线。当前单边押注降息反弹的持仓代价持续攀升，布局不确定性押注更为稳妥。

后续关注点：若后续月度新增就业滑落至0至5万的盈亏平衡区间，或失业率呈现明确上升趋势，降息讨论将再度升温；仅当劳动力市场超预期走弱，或是通胀水平快速降温时，当前市场格局才会发生反转。

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