核心事件：SpaceX（股票代码SPCX）自6月中旬期权上市首日的伽马挤压行情预期落空后，上市近一个月股价走势反转，当前处于多空博弈的震荡格局，期权市场结构成为影响其后续走势的核心因素。

关键数据：

• 股价相关：当前交易价153美元，5日累计下跌17%，较226美元的52周高点回落32%，IPO发行价135美元，上市近一个月较发行价仅上涨13%；52日股价区间为147美元-226美元，当前位于区间下半段，MACD指标为-0.83（负值）。
• 期权相关：隐含波动率达71%，过去20日实际已实现波动率为12%，二者差值59个百分点；当前看跌看涨期权成交量比值0.65，未平仓合约看跌看涨比率0.92；总未平仓合约量突破200万份，对应2亿份标的股票风险敞口；9月行权核心点位为135美元、200美元；期权上市首日，市场定价该股上涨50%的概率、下跌一半市值的概率均为15%。
• 资金流向：最大规模大宗交易流入77亿美元、流出17亿美元；次一级大额订单流出9.75亿美元、流入8.55亿美元。

市场影响与逻辑：

• 隐含波动率与实际波动率大幅背离，反映市场无法明确SPCX的公允价值，处于高不确定性状态。
• 看涨期权首日狂热后大量到期、行权或对冲平仓，未平仓合约的多空近乎均衡，此前的伽马挤压行情仅持续一日便终结。
• 200万份的庞大期权未平仓规模，将在关键行权价点位触发做市商德尔塔对冲操作，放大股价波动。135美元仅为心理支撑，不存在机制性伽马支撑墙；200美元为集中阻力位。
• 资金层面呈现大型机构吸筹、中型机构出货的拉锯格局，难以走出单边平稳趋势。

后续走势预判：

• 若多头最终胜出，股价后续两个月有望震荡上行至180-200美元区间，但当前无明确信号支撑该走向。
• 若抛压延续，股价将下探135-140美元区间，因无强伽马支撑，或在该区间无反弹震荡数周，135美元点位的看跌期权卖方将随股价下跌承压。

提示：本文内容仅为个人分析，不构成任何投资建议。

译文内容由第三方软件翻译。

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文由AI大模型基于公开信息生成，不代表Hehson财经观点。文中所有信息、数据及图表仅供参考，不构成任何形式的投资建议或决策依据，相关信息以实际公告为准。如有疑问，请联系：biz@staff.sina.com.cn。