当前链上RWA表面规模接近300亿美元，但DeFi生态内活跃总锁仓价值（TVL）仅为24.7亿美元，绝大多数代币化资本仅链上可见，未在DeFi协议中实现实际流转，底层流转框架尚未完全实现可组合性。

核心相关数据如下：

• 2025年初代币化资产规模约50亿美元，2026年3月30日升至267.7亿美元，RWA.xyz统计当前RWA总规模达323.4亿美元，以太坊、BNB智能链和Solana占份额最高
• 私人信贷链上总规模32.26亿美元，DeFi活跃TVL为12.57亿美元，占比39%，为表现最优品类
• 黄金链上总规模57亿美元，DeFi活跃TVL仅1.836亿美元；代币化股票链上总规模27亿美元，DeFi活跃TVL仅7827万美元

资本沉淀的核心原因包括两类资产设计目标差异、跨辖区跨链的合规校验等全流程要求的架构性约束：以托管为首要目标的资产从设计之初服务机构持有与受控转让，无法接入DeFi借贷、抵押类复用场景；而私人信贷类平台原生定位借贷工具，天然具备金融复用属性。

市场相关动向：DWF推出规模7500万美元的DeFi专项投资基金，重点布局暗池永续合约去中心化交易所、去中心化货币市场，以及以太坊、BNB智能链、Solana和Base生态上的固定收益或生息资产产品，瞄准支撑RWA规模扩容、收益生成与流动性流转的底层基础设施。

后续市场核心关注信号：更多代币化资产流入借贷市场与抵押金库场景、存量低活跃度资产品类的DeFi活跃TVL占比明显提升、合规代币在开放DeFi工作流中的应用范围扩大。若上述转变落地，RWA基础设施层表现有望跑赢泛RWA概念整体行情，否则市场将长期停留在仅靠发行规模支撑、流转效率受限的阶段。

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