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市场处于震荡格局，核心观测变量在于风险偏好的变化。影响宏观走向最为重要的油价变量持续下跌，同时电子板块更是创出近几年最大周涨幅，赚钱效应较为明显，风险偏好有望持续上行，维持较高仓位； 

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戴维斯双击本周超额收益3.83%，本年累计绝对收益47.87%；净利润断层本周超额基准3.10%，本年累计绝对收益32.06%；沪深300增强策略本周超额基准-3.50%，本年累计超额收益-4.09%。

市场整体(WIND全A指数)：震荡格局

仓位建议：80%

市场大势：择时体系信号显示，均线距离2.62%，距离绝对值小于3%，市场处于震荡格局，核心观测变量在于风险偏好的变化。情绪面上，短期美伊谈判预期有所缓和，油价持续下跌，市场风险偏好有望上行；技术面上，市场上周呈现放量大涨，电子板块更是创出近几年最大周涨幅，赚钱效应较为明显。综合来看，影响宏观走向最为重要的油价变量持续下跌，同时科技股的赚钱效应持续高涨，风险偏好有望持续上行，维持较高仓位。

行业配置：中期行业配置模型显示，业绩趋势模型提示重点关注算力相关的产业链（通信和电子），此外，非银板块周五大幅调整，全周大幅放量，同时估值处于低位，并且中报业绩有望持续向好，可适当关注其配置价值。

结构性行情，主“科技”辅“非银”

前周我们提示：虽然赚钱效应仍在底部，但最为重要的关键变量美伊冲突迎来转折，风险偏好有望上行，若技术面成交再度萎缩，意味空头力量或将力竭，市场有望迎来转折，建议逢低布局。最终wind全A大幅反弹，全周大涨4.91%。市值维度上，上周代表小市值股票的中证1000上涨6.93%，中盘股中证500指数上涨6.99%，沪深300上涨3.44%，上证50上涨1.31%;上周中信一级行业中，涨幅靠前的行业包括电子、通信，电子上涨17.63%，煤炭、银行表现较弱，煤炭下跌10.42%。上周成交活跃度上，非银金融与有色金属资金流入明显。

从择时体系来看，虽然市场大涨，但我们定义的用来区别市场整体环境的wind全A长期均线（120日）和短期均线（20日）的距离差继续缩小，最新数据显示20日线收于6925，120日线收于6748点，短期均线位于长线均线之上，两线差值2.62%，距离小于3%，市场进入震荡格局。

市场处于震荡格局，核心观测变量在于风险偏好的变化。情绪面上，短期美伊谈判预期有所缓和，油价持续下跌，市场风险偏好有望上行；技术面上，市场上周呈现放量大涨，电子板块更是创出近几年最大周涨幅，赚钱效应较为明显。综合来看，影响宏观走向最为重要的油价变量持续下跌，同时科技股的赚钱效应持续高涨，风险偏好有望持续上行，维持较高仓位。

配置方向上，我们的中期行业配置模型显示，业绩趋势模型提示重点关注算力相关的产业链（通信和电子），此外，非银板块周五大幅调整，全周大幅放量，同时估值处于低位，并且中报业绩有望持续向好，可适当关注其配置价值。

从估值指标来看，wind全A指数PE位于90分位点附近，属于偏高水平，PB位于50分位点，属于中等水平，结合短期趋势判断，根据我们的仓位管理模型，当前以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位80%。

择时体系信号显示，均线距离2.62%，距离绝对值小于3%，市场处于震荡格局，核心观测变量在于风险偏好的变化。情绪面上，短期美伊谈判预期有所缓和，油价持续下跌，市场风险偏好有望上行；技术面上，市场上周呈现放量大涨，电子板块更是创出近几年最大周涨幅，赚钱效应较为明显。综合来看，影响宏观走向最为重要的油价变量持续下跌，同时科技股的赚钱效应持续高涨，风险偏好有望持续上行，维持较高仓位。我们的中期行业配置模型显示，业绩趋势模型提示重点关注算力相关的产业链（通信和电子），此外，非银板块周五大幅调整，全周大幅放量，同时估值处于低位，并且中报业绩有望持续向好，可适当关注其配置价值。

戴维斯双击策略本周超额收益3.83%

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戴维斯双击组合

戴维斯双击即指以较低的市盈率买入具有成长潜力的股票，待成长性显现、市盈率相应提高后卖出，获得乘数效应的收益，即EPS和PE的“双击”。策略在2010-2017年回测期内实现了26.45%的年化收益，超额基准21.08%，且在回测期内的7个完整年度里，每个年度的超额收益均超过了11%，具有非常好的稳定性。

今年以来，策略累计绝对收益47.87%，超额中证500指数31.69%，本周策略超额中证500指数3.83%。截至2026-06-18日，本期组合超额基准指数32.94%。

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净利润断层策略

净利润断层策略是基本面与技术面共振双击下的选股模式，其核心有两点：“净利润”，指净利润惊喜，也是通常意义上的业绩超预期；“断层”，指盈余公告后的首个交易日股价出现一个明显的向上跳空行为，该跳空通常代表市场对盈余报告的认可程度以及市场情绪。我们每期筛出过去两个月业绩预告和正式财报满足超预期事件的股票样本，按照盈余公告日跳空幅度排序前50的股票等权构建组合。

策略在2010年至今取得了年化32.06%的收益，年化超额基准27.91%。本年组合累计绝对收益41.43%，超额基准指数25.25%，本周超额收益3.10%。

基于投资者偏好因子构建增强沪深300组合，历史回测超额收益稳定。本年组合相对沪深300指数超额收益为-4.09%；本周超额收益为-3.50%；本月超额收益为-3.63%。