浙江仙通橡塑股份有限公司（以下简称“浙江仙通”）近日就上海证券交易所关于其向特定对象发行股票申请的审核问询函相关财务事项进行了回复。公司拟通过本次定增募集资金不超过10.5亿元，用于“汽车无边框密封条智能制造项目”“研发中心升级建设项目”及补充流动资金。

根据公告，本次定增发行对象包括公司控股股东台州五城在内的不超过35名特定对象。其中，“汽车无边框密封条智能制造项目”总投资额8.53亿元，建成达产后预计实现年均营业收入9.87亿元，年均净利润1.21亿元，税后内部收益率14.50%，税后静态投资回收期7.41年。研发中心升级建设项目预计投资1.48亿元，主要用于建设研发厂房、购置先进研发设备及建设研发专用产线，该项目未作效益测算。

募投项目效益测算审慎合理

浙江仙通在回复中详细阐述了无框封条制造项目效益测算的过程及参数选取依据。产品单价系综合考虑同类产品销售价格并结合汽车零部件产业链的年降政策进行估算；销量则参考了下游新能源汽车市场需求、无边框车型渗透率提升趋势及公司自身经营情况。数据显示，2024年国内新能源乘用车市场中主流车企无边框车门车型销量为231.3万辆，渗透率约21.2%；2025年销量增长至317.8万辆，渗透率提升至24.8%。公司预计，随着新能源车型占比提升及消费需求升级，未来无边框密封条车型渗透率将继续稳步增长。

生产成本测算方面，直接材料、直接人工参考公司已实现量产的主流无边框密封条产品历史成本占比；制造费用中，土地、厂房、机器设备及软件等按直线法折旧摊销。费用相关测算则主要参考公司历史年度销售费用率、管理费用率和研发费用率水平。

经对比，公司2025年无边框密封条产品整体毛利率为28.49%，整体净利率为14.58%，均高于募投项目相关测算指标。同时，该项目的内部收益率和投资回收期等关键财务指标，与公司前次募投项目及同行业上市公司类似项目相比，均处于合理区间，效益测算具备审慎性与合理性。

项目投资与产能匹配 融资规模合理

本次募投项目建筑工程、设备等具体内容及测算依据充分，新增设备数量与新增产能相匹配。汽车无边框密封条智能制造项目将购置16条挤出线、540台注压机、7条喷涂线等核心设备，建成后可实现年产无边框密封条6,770万米。公司表示，注压机和喷涂线理论产能略高于挤出线，主要系考虑产品结构特点、生产连续性及后道工序有效产能损耗等因素，属于保障生产均衡和订单交付稳定所需的合理安排。

设备采购单价方面，与公司历史采购价格及同行业公司同类设备价格不存在明显差异。部分设备单价较高主要系无边框产品结构复杂，对设备性能要求更高，且部分为进口设备，自动化程度、稳定性及连续生产效率相对更优。

截至2026年3月31日，公司已使用自有资金对本次募投项目先行投入3,899.77万元。公司计划在募集资金到位后6个月内，按照相关法规规定的程序予以置换。结合公司现有资金余额、未来资金流入及流出、各项资本性支出等因素综合测算，公司未来三年资金缺口约为11.61亿元，本次募集资金规模10.5亿元未超过上述资金缺口，融资规模具备合理性和必要性。

经营业绩快速增长具备可持续性

报告期内，浙江仙通经营业绩保持稳健快速增长态势。2023年至2025年，公司营业收入分别为10.66亿元、12.25亿元和15.22亿元，同比增速分别为14.90%、24.31%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为1.47亿元、1.67亿元和2.20亿元，同比增速分别为13.57%、31.79%。

业绩增长主要得益于下游汽车行业尤其是新能源汽车行业的快速发展，以及行业国产化替代进程的加速。公司深度绑定吉利、奇瑞、长安等主流自主品牌车企，配套车型市场销售情况良好，在手订单充足。同时，公司持续推进产品结构优化升级，无边框密封条等高附加值产品销量及收入占比稳步提升，核心橡胶密封条产品实现量价齐升。

公司表示，未来随着全球汽车密封条市场的持续增长，以及国内新能源汽车市场的蓬勃扩容，行业份额将加速向技术实力突出、配套服务完善的头部企业集中。公司将凭借与核心客户的稳固合作关系、持续的技术创新能力及精细化运营体系，实现经营业绩的持续增长。

存货及固定资产管理稳健

报告期各期末，公司存货账面价值分别为1.98亿元、2.37亿元和2.90亿元，主要由原材料、在产品、库存商品和发出商品构成。存货规模的持续增长主要系公司业务规模扩大、销售订单增加所致，与主营业务收入变动趋势整体匹配。期末库存商品与发出商品对应在手订单覆盖比例较高，期后销售结转情况良好，存货跌价准备计提充分、合理。

固定资产方面，报告期各期末账面价值分别为4.33亿元、4.31亿元和4.88亿元，与公司营业收入增长、产能规模整体匹配。公司橡胶密封条和塑胶密封条产能利用率较高，对于因车型停产等原因导致闲置的固定资产，已充分识别并计提了相应的减值准备。与同行业可比公司相比，公司固定资产产出效能处于合理区间内，不存在显著差异。

此外，自本次发行董事会决议日前六个月起至本次发行前，公司不存在实施或拟实施的财务性投资（含类金融业务）情形。最近一期末，公司亦不存在持有金额较大、期限较长的财务性投资（含类金融业务）情形。公司对上海浩海星空机器人有限公司的投资，属于围绕产业链上下游以获取技术、渠道为目的的产业投资，符合公司主营业务及战略发展方向，不界定为财务性投资。

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