中经记者 郝亚娟 张漫游 上海 北京报道

近日，浙江东方控股集团股份有限公司（以下简称“浙江东方”）向控股股东浙江省国际贸易集团有限公司（以下简称“浙江国贸”）以现金方式收购杭州联合农村商业银行股份有限公司‌（以下简称“杭州联合银行”）4%股权，交易金额为92887.72万元，每股价格10.65元，对应股数8721.85万股。交易完成后，浙江东方持有杭州联合银行股权比例将由3.94%提升至7.94%。

杭州联合银行方面向《中国经营报》记者回应称，此次转让旨在进一步深化国有企业改革、做强做优做大国有资本和国有企业，优化国有资本布局和结构。

多位分析人士指出，省属国资的深度入局不仅是股权结构的调整，更折射出当前中小银行重构治理机制、重塑区域金融生态的深层变革逻辑。

杭州联合银行股权变动落地

谈到此次股权变动，杭州联合银行方面回复称，浙江东方自2024年11月起成为该行第6大股东，与该行第3大股东浙江国贸属于一致行动人。本次股权转让属于一致行动人之间的股权转让，本次股权转让原因系进一步深化国有企业改革、做强做优做大国有资本和国有企业，优化国有资本布局和结构。同时，浙江东方旗下拥有信托、期货、保险、融资租赁、私募基金管理等金融业务，与该行存在广阔的业务协同空间。该行股权架构、股东构成未发生变化，未来该行股权结构将持续保持稳定。

杭州联合银行方面表示，本次股权转让行为不改变该行公司治理架构及重大决策机制，后续该行也将持续完善治理模式，保持稳健经营，实现高质量发展。

记者注意到，2025年8月，国家金融监督管理总局浙江监管局正式批复股权变更事项，浙江国贸受让两家企业所持银行股份，合计持股占比达6.06%；旗下浙江东方同步承接股权，形成3.94%持股规模，杭州联合银行股权逐步向国资阵营聚拢。

惠誉评级亚太区金融机构评级董事徐雯超表示，中小银行存在股权分散、股东资质弱、内部人控制或者关联交易等问题，国资入股有助于改善公司治理机制，对大股东违规占用、利益输送等问题形成约束。国资入股也意味着银行获得更加稳定与持续的资本支持，在区域金融体系中形成更加清晰的定位；有助于协调、对接地方项目，服务地方重点产业升级，同时与地方AMC、国企资源联动开展纾困。这与监管方面持续加强中小银行风险防范与改革重组、聚焦主业的方向一致。

南开大学金融发展研究院院长田利辉分析，国资入股地方银行的核心价值在于重构“风险—发展”平衡机制。对杭州联合银行而言，省属国资控股将直接提升资本充足率，更重要的是通过治理穿透力破解“三会一层”权责模糊痼疾。国有股东能系统性清理股权代持、虚假出资等历史问题，将信贷资源精准导向区域战略产业，避免民营股东短期逐利导致的资产质量波动。尤其在净息差收窄至1.67%的当下，国资背景可显著降低银行同业融资成本，其信用背书对稳定负债端具有边际效用递增特征。这不仅是资本输血，更是治理基因的优化重组。

当区域金融生态加速重构之时，杭州联合银行自身的上市之路也备受市场关注。该行2017年启动IPO辅导工作，中途进程暂缓，2023年重启上市辅导，现阶段已推进至第12期。

田利辉分析，杭州联合银行IPO最大症结在于合规有效性与监管信任度的双重缺失。其半年内领1110万元罚单直指贷款管理、数据报送等核心风控漏洞，暴露出公司治理“形似神不似”。虽完成12期辅导，但监管最关注的“国有股权设置批复”和“上市监管意见书”仍未落地。当前关键不是技术性整改，而是通过国资入主后的实质性治理变革证明。能否将合规从“迎检动作”转化为“决策基因”，这是突破IPO困局的命门。

杭州联合银行方面表示，在上市进程方面，该行上市工作正在稳步推进，目前处于辅导阶段，后续最新进展将依法合规统一对外发布。

中小银行迎来整合变革浪潮

杭州联合银行的股权更迭，是当下地方国资布局中小银行的一个缩影。地方国资对城商行等中小银行开展股权划转、资源整合的动作频频。

星图金融研究院常务副院长薛洪言此前接受记者采访指出，地方国资之间的股权划转与整合浪潮，是当前金融改革与区域金融生态重塑的关键环节。这远非简单的“国资接盘”，而是伴随着银行改革化险与结构性重组的深层变革。此举直接优化银行股权结构，注入资本改善其资本充足率，并通过国资信用降低融资成本。更深层次看，国资介入在战略层面重新规划了银行发展路径，通过资源联动为银行创造业务协同机会，系统性提升地方金融体系的稳健性与服务实体经济的能力。

薛洪言补充道，地方国资调整对城商行持股结构，是基于一套连贯的战略考量体系。最直接的出发点是提升银行资本实力，解决其资本充足率偏低的紧迫问题。在此基础上，优化股权结构与公司治理，使经营更规范以提振市场信心。国资入股还能显著降低银行融资成本，缓解其资本补充压力。此外，协同效应至关重要，国资能为银行导入地方重点项目与产业资源，形成良性互动。最终，这一切都服务于地方政府支持本土金融发展、重塑金融生态，从而为区域经济高质量发展提供坚实支撑的战略意图。

（编辑：杨井鑫 审核：何莎莎 校对：燕郁霞）