（来源：十五的投资笔记）

│趋势模型也难救中丐

目前持仓：

•中概互联：占比28%（上周-3.03%）

•中证银行：占比23%（上周-1.40%）

•巴西指数：占比18%（上周0.61%）

•趋势组合：占比31%（上周2.54%）

中丐互联再次暴跌，趋势组合也难救主。

下周择时信号：看多。信号延长到6月初。这是第6周。

行业表现：

上周电子、建筑材料、机械设备表现较好。TACO较HALO好。

上周趋势轮动的行业2.54%。电子6.56%、机械设备1.92%、通信-0.97%。市场只剩下光了。越涨越集中，这也是不太好的现象。趋势模型显示，下周仍是这些行业，不变。

全球上涨，唯中国下跌。

|去了趟医院，我知道AI必须炒

父亲病重，我着急慢慌的赶了过去。走出电梯的那一刻，紧绷的神经还未松弛，一位鹤发童颜的老人便悄悄靠了过来，声音压得极低：“孩子，别让你父亲开刀，开刀伤原气，我有祖传秘方，能慢慢调理好。”我看着他笃定的神情，又望向病房里虚弱的父亲，忽然读懂了这份“秘方”背后的真相——它无关疗效，关乎绝望里的一丝慰藉，关乎走投无路时，人们迫切需要抓住的那一点虚幻希望。

这份医院里的小插曲，像一面镜子，照见了当下全球金融格局最核心的困局。如今的美国，正如那位病重的患者，被38万亿美元的国债压得喘不过气，而AI泡沫，就是它为自己量身打造的“祖传秘方”，一场用来维持信心、延缓崩塌的幻觉。

没人敢否认，美元体系早已病入膏肓。38万亿美元的债务雪球越滚越大，每年的利息支出就足以压垮不少国家的GDP；制造业空心化已久，实体经济难以支撑起庞大的债务体量；通胀反复拉锯，美联储的加息降息沦为被动续命的工具；曾经的“美元霸权”根基动摇，越来越多国家开始寻求去美元化，摆脱对美元资产的依赖。就像医院里那位病重的老人，身体的损耗已深入骨髓，任何务实的治疗都伴随着巨大的风险和不确定性，而实话——美元长期必然贬值、信用终将崩塌——太过残酷，既骗不了全球资本，也骗不了美国自己。

走投无路之下，美国想起了“祖传秘方”的逻辑：既然务实的解决方案难以落地，那就造一个足够宏大、足够模糊、足够有想象力的幻觉。而AI，就是最完美的选择。

AI是未来，这是美国向全球喊出的口号。它把AI包装成第四次工业革命的核心，渲染成能解决一切问题的“神药”——能提升生产力、能引领科技革命、能维持美国的科技霸权，甚至能凭空创造出无限的财富。就像那位老人口中“包治百病”的祖传秘方，AI的未来说不清、道不明，盈利模式模糊不清，商业化落地远跟不上资本投入，但这恰恰是它的优势——模糊的未来，才能承载无限的想象，才能给人以信心。

我们早已聊透AI泡沫的本质：全球巨头疯狂砸钱，一年近7000亿美元的AI资本开支，大多砸在了天价的GPU上，智谱、OpenAI等一众AI公司，卖API能赚微薄毛利，却被算力成本拖得巨亏不止；更具代表性的是，让不少人兴奋的Anthropy还只是“年化收入”，利润都谈不上。而这场狂欢里，真正赚钱的从不是这些终端AI公司，而是卖“铲子”的英伟达，它靠着AI所需的GPU芯片赚得盆满钵满，市值一路飙升，靠的不是真实的盈利支撑，而是全球算力军备竞赛的狂热；整个AI行业，95%的企业都在烧钱，没有产生真正的收益，所谓的“AI革命”，本质上是一场算力内卷的资本狂欢。

但美国不在乎这些。它需要的不是AI真的能改变世界，而是需要AI这个“故事”，稳住全球资本的信心。只要大家相信，美国掌握着未来AI的核心技术，相信美元资产依然有无限的增值空间，就会继续购买美债、持有美元、投资美股，38万亿美元的债务就有了接盘侠，美元体系就不会立刻崩塌。这和医院里的“祖传秘方”何其相似——秘方不一定能治病，但能稳住情绪、留住希望；AI泡沫不一定能解决美元的债务危机，但能延缓崩塌，给美国争取喘息的时间。

美国太清楚，一旦放弃AI这个“秘方”，美元就会彻底失去支撑。没有新的故事可讲，旧的互联网、地产叙事早已失效，全球资本会疯狂跑路，美债无人问津，美元信用会加速崩塌，38万亿美元的债务将成为压垮美国的最后一根稻草。所以，AI必须炒，泡沫必须吹，哪怕所有人都知道这是一场幻觉，哪怕五年后泡沫必然破裂，美国也别无选择——就像病重的人，明知秘方无效，也愿意抓住这最后一丝希望。

医院里的老人，或许是真心想帮人，或许只是以此谋生，但无论如何，他给的希望终究是虚幻的，重病不会因为一句“秘方”就痊愈。而美国的AI泡沫，也终究是一场无法长久的幻觉，38万亿美元的债务是硬伤，算力过剩、盈利不及预期的现实，终将戳破这场精心编织的谎言。

一场医院里的偶遇，让我读懂了全球博弈的底层逻辑：重病之人需秘方续命，重病的美元体系需AI泡沫续命。两者都在靠模糊的未来，换取当下的信心，都在逃避现实的残酷，却终究逃不过必然的结局。泡沫终会破裂，秘方终会失效，而美元体系的崩塌，或许只是时间问题——就像病入膏肓的身体，无论如何拖延，终究要面对真实的结局。

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