投资者提问：

贵公司自去年3季度以来合同负责呈现快速增长，但在集采投标时往往采取低价中标，同时公司的总资产周转率、存货周转率、应收账款周转率表现不佳，存在经销商库存爆满的矛盾状态，请贵公司对此做合理解释？贵公司在面临国内集采压力的条件下，在海外业务拓展方面明显低于同业、第二增长曲线发展较为迟缓，公司能否就目前新业务发展取得的成效给投资者做说明？

董秘回答(迈瑞医疗SZ300760)：

您好，谢谢关注。公司从未向经销商强制压货，经销采购完全基于终端需求与自身库存决策。一直以来，公司持续通过提供培训、技术支持、市场推广活动等方式支持经销商，以实现互利共赢。公司市场部门根据市场需求的变化并结合公司的销售目标，定期制定销售预测，生产供应部门则根据销售预测、客户订单、库存数量情况制定出可行的生产计划。此外，公司还会生产一定数量的通用半成品或标准配置的成品作为库存，以确保在客户订单突然增加时，能快速生产出客户需要的产品，缩短产品交付周期，为客户提供优质服务。 国际化是迈瑞的战略发展方向之一。得益于我们深度建设的本地化平台、持续放量的高端产品、以及一些大型集采项目的中标，公司国际业务增长从2026年一季度开始有了明显提速。如果以美元口径计算，一季度国际业务增速实际上达到20%。从区域维度，欧洲地区和发展中国家今年一季度均按既定目标实现了快速增长。其中去年拖累国际业务增长的几个发展中大国绝大部分已经复苏，其中印度和墨西哥一季度增长超过了 30%。从产线维度，国际IVD 业务增长超过了20%，其中免疫增长超过了 30%，国际新兴业务增长也接近20%，IVD和新兴业务这两块合计占国际收入的比重已接近四成。国际收入占比最大的生命信息与支持产线增速也达到了 15%。随着各产线高端产品陆续发布上市，海外高端战略客户和中大样本量实验室突破的速度仍在加快，全新一代监护仪V系列、IVD 流水线 MT 8000、超高端超声 Resona A20 等重磅新品均实现了放量，其中 A20 一个季度在海外的销售量就已经超过了去年全年。为了确保国际业务实现长期可持续的快速增长，我们已经在每一个海外核心市场都建立一个更具韧性、更懂当地需求的本地化平台。这不仅仅是市场营销和生产制造的本地化，更是一个真正服务于本地市场的系统化平台，实现像国内市场一样可以深度理解并随时响应、充分满足本地客户的多元化需求。全球绝大部分国家的医疗机构仍在面临着高通胀带来的控费降本压力，发达国家老龄化程度高且明显缺医少护，发展中国家的大趋势则是医疗新基建、医疗水平升级以及医疗均质化。迈瑞在这其中能够发挥的作用非常大，我们不仅在提供全院和科室级数智化解决方案，还在持续与当地政府、医疗卫生系统深化合作，除了帮助他们提升医疗服务的均质性和可及性以外，助力当地提升临床科研能力和培养医护人员，真正做到在全球范围践行迈瑞的使命。我们有信心国际业务将长期引领迈瑞的增长，同时国际收入占比每年也有望提升 1-2 个百分点。以上内容不构成业绩承诺，市场有风险，投资需谨慎，谢谢。

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