山石网科通信技术股份有限公司（以下简称“山石网科”）近日发布公告，就上海证券交易所关于公司2025年年报的问询函进行了详细回复。致同会计师事务所（特殊普通合伙）对相关回复内容进行了核查，并出具了无保留意见的核查意见。回复内容涉及公司销售模式及主要客户、应收账款、流动资金、研发支出资本化、库存商品以及递延所得税资产等六大核心问题。

在销售模式方面，山石网科明确其以渠道代理为主，2025年渠道代理模式下的营业收入为8.06亿元，占营业收入比重高达88.47%。公司渠道代理商分为总代理商、白金和金牌、认证代理商，一般情况下，白金、金牌、认证代理商通过总代理商下单提货，特殊项目经审批后可直接向公司采购。公司与渠道代理商均为买断式销售关系，收入确认政策根据商品销售和专业服务的不同而有所区别。

报告期内，公司前五大渠道代理商交易金额合计71,250.77万元，均为买断式销售。其中，渠道代理商一交易金额最高，达33,149.33万元，期后回款4,439.84万元。

关于关联交易，2025年度公司前五名客户销售额7.43亿元，占年度销售总额81.51%；其中关联方销售额2.11亿元，占年度销售总额23.11%，均为神州数码集团股份有限公司旗下主体。公司称，与神州数码旗下主体的关联销售基于长期业务合作基础、资本联结及资源优势互补，具备充分的必要性与商业实质，定价公允，不存在期末集中确认收入、期后大额退货或长期未回款等情形，亦不存在利益输送。2025年各季度关联销售金额及占比分别为：第一季度5,128.88万元（24.36%）、第二季度5,544.65万元（26.33%）、第三季度7,786.14万元（36.97%）、第四季度2,598.86万元（12.34%）。

应收账款方面，近三年公司应收账款账面价值分别为7.94亿元、9.62亿元、9.57亿元，占营业收入的比重为88%、96%、105%，持续增加。公司解释，这主要受宏观经济承压及网络安全行业调整影响，产业链上下游普遍出现资金周转放缓、付款结算周期拉长。公司已针对长账龄应收账款审慎计提坏账准备，其中1年以上长账龄客户应收账款合计47,716.38万元，坏账计提金额15,702.62万元，计提比例32.91%。针对单项计提坏账的客户，公司已采取包括仲裁、申请扣押令等法律措施追讨。

公司同时披露了应对应收账款问题的举措，包括健全制度与内控机制、压实回款责任与考核导向、深化全流程精细化管理以及强化跨部门协同与结构优化等，以提升应收账款周转率。

在流动资金方面，公司短期借款期末余额为3.95亿元，同比增加77.89%，主要用于日常经营。公司表示，短期借款增加与经营规模及资产建设情况相匹配，目前已获得超10亿元银行授信额度，且2026年第一季度经营业绩向好，不存在偿债风险和较大现金流压力。报告期内，公司进行票据贴现期末终止确认金额1.46亿元，应收账款保理期末终止确认金额4,200万元，均符合终止确认要求。

研发支出资本化方面，公司2024年度资本化研发投入金额为3,598.54万元，占研发投入的比重为8.33%。主要资本化项目为“基于工业互联网的安全研发项目”，资本化金额合计6,718.38万元。公司称，资本化政策与同行业可比公司不存在重大差异，相关资金主要由研发人员薪酬构成，不涉及关联方。

库存商品方面，公司存货期末余额为1.31亿元，其中库存商品1.17亿元，累计计提跌价准备3,053.19万元，计提比例26.19%。主要产品类别为边界安全类别的防火墙产品，占比73.86%。公司表示，存货跌价准备计提充分，与同行业可比公司相比处于较高水平。

递延所得税资产方面，公司递延所得税期末余额为1.08亿元，未确认递延所得税资产明细中可抵扣亏损期末余额为11.82亿元。公司结合近三年经营业绩、在手订单及未来盈利预测，认为未来期间能够获得足够应纳税所得额抵扣上述可抵扣亏损。与同行业可比公司相比，已确认递延所得税资产的可抵扣亏损占亏损总额比例处于中等水平，未发现存在已确认递延所得税资产部分或全部冲回的风险。

致同会计师事务所经核查后认为，山石网科对问询函的回复内容真实、准确，相关会计处理符合企业会计准则规定。

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