证券时报记者 安仲文

　　近日，原油主题QDII基金被频繁提示溢价风险或修改风险等级。今年来，国际原油在地缘冲突助推下强势走高，带动原油主题QDII基金业绩一路领跑。在行情带动下，大批散户资金涌入二级市场，单只原油基金的日成交额迅速增长。相关基金的溢价风险也受到关注。

　　Wind数据显示，截至5月10日，南方原油基金年内收益率高达64.38%，位列全市场QDII产品首位，小幅超越重仓AI芯片的国富亚洲机会QDII年内63.84%的收益表现。除了南方原油基金的突出表现，原油主题产品整体表现同样亮眼，易方达原油基金以61.41%的年内收益跻身公募QDII收益第六位，两大原油基金强势入榜，凸显出这一细分品类在海外紧张局势下呈现出的高弹性。

　　在二级市场上，亮眼的业绩也让原油基金成为游资、散户追逐的炒作标的，成交规模迎来大爆发。

　　例如，4月9日，南方原油基金单日二级市场成交额一度冲高至49.97亿元，显示出原油基金的极高交易热度。另外，易方达原油基金去年12月中旬单日成交额尚不足1000万元，如今单日成交额已高达14亿元。

　　海量资金扎堆炒作之下，基金二级市场交易价格与净值严重背离，高溢价风险快速积聚。南方基金自4月8日至5月8日的一个月时间里，累计发布超30份风险提示公告。南方基金在5月8日的提示中称，南方原油二级市场交易价格大幅偏离基金份额净值，形成显著溢价，盲目入场的投资者极易承受亏损，若未来溢价幅度无法合理回落，将向上交所申请盘中临时停牌、延长乃至连续停牌。易方达原油也在5月6日发布风险提示公告称，数据显示，4月30日基金二级市场收盘价报2.100元，而4月28日对应的基金份额净值仅1.7923元，若溢价持续高企，将启动临时停牌等风控举措。值得一提的是，近期包括宁波银行等多个基金代销机构，也开始提示原油基金的投资风险，并将部分原油基金产品的风险等级由中高风险上调至高风险。

　　尽管各家机构不断提示原油基金产品的风险，但对于本轮油价上涨逻辑与后市走向，基金经理普遍判断虽然存在回调风险，但高油价的状况短期或难以改变。

　　诺安油气能源基金经理唐晨分析，俄乌局势、霍尔木兹海峡地缘走向仍是左右全球原油供应预期的核心变量，冲突持续为油价提供向上动能，冲突对石油生产设施的影响、霍尔木兹海峡航运通道及相关方面局势的变化，将决定油价上涨周期与波动幅度，投资者可依托油价波动节奏，逢低理性布局相关原油产品。