来源：源达

　　投资要点

　　机构调研热门行业情况

　　本周（2026/5/4-2026/5/8），一级行业中，按机构被调研总次数从高到低排序，机械设备、基础化工、电子的关注度较高，其中电力设备、基础化工、电子的近5天调研机构家数较多。对比上周调研情况，本周机构调研热度机械设备调研次数稳居第一，电力设备机构调研家数稳居第一。

　　近30天（2026/4/9-2026/5/8），一级行业中，按机构被调研总次数从高到低排序，机械设备、电子、基础化工的关注度较高，其中电子、机械设备、电力设备的近一个月调研机构家数较多。

　　机构调研热门公司情况

　　本周机构调研情况，按照近5天机构调研次数排名，调研次数较多且机构评级家数大于10家的公司为沪电股份、博众精工、百济神州-U等；按照近5天机构调研家数排名，调研机构家数较多且机构评级家数大于10的公司为百济神州-U、焦点科技、沪电股份等。

　　近30天机构调研情况，按照近30天机构调研次数排名，调研次数较多且机构评级家数大于10的公司为云南白药、中国重汽、大族激光等；按照近30天机构调研家数排名，调研机构家数较多且机构评级家数大于10的公司为澜起科技、立讯精密、中矿资源等。

　　重点公司调研情况梳理

　　百济神州-U 2026年第一季度全球总收入达15亿美元，同比增长35%，净利润16.08亿元，标志着公司进入高质量利润兑现期。核心产品百悦泽®全球收入11亿美元，同比增长38%，百泽安®全球销售额14.29亿元，同比增长14.8%。研发管线方面，百泽安®联合疗法获FDA优先审评，BTK CDAC计划2026年底递交上市申请；海外市场拓展加速，欧洲、日本及摩洛哥等项目持续推进。

　　焦点科技 2026年第一季度实现营业收入5.11亿元，同比增长15.81%，归母净利润约1.25亿元，同比增长14.25%。公司AI产品持续升级，Sourcing AI二季度将上线辅助洽谈功能，AI麦可升级为“流程智能”产品，推动外贸企业自动化代运营。同时，公司通过优化流量策略及向交易履约全链路服务延伸，增强平台粘性与信任关系。

　　沪电股份 2026年第一季度营业收入62.14亿元，同比增长53.91%，归母净利润12.42亿元，同比增长62.90%，连续多个季度创历史新高。泰国工厂产能利用率超90%，良率追平国内，海外客户认证进度超70%。公司战略上纵深推进差异化竞争，加速智能制造与AI赋能，下一代GPU平台产品已进入工程打样，1.6T高速网络交换机实现小批量交付。

　　风险提示

　　市场短期波动风险、行业政策风险、公司经营风险

1. 机构调研热门行业情况

　　本周（2026/5/4-2026/5/8），一级行业中，按机构被调研总次数从高到低排序，机械设备、基础化工、电子的关注度较高，其中电力设备、基础化工、电子的近5天调研机构家数较多。对比上周调研情况，本周机构调研热度机械设备调研次数稳居第一，电力设备机构调研家数稳居第一。

　　图1：近5天行业调研热度

　　资料来源：Wind，源达信息证券研究所

　　近30天（2026/4/9-2026/5/8），一级行业中，按机构被调研总次数从高到低排序，机械设备、电子、基础化工的关注度较高，其中电子、机械设备、电力设备的近一个月调研机构家数较多。

　　图2：近30天行业调研热度

　　资料来源：Wind，源达信息证券研究所

1. 机构调研热门公司情况

　　本周机构调研情况，按照近5天机构调研次数排名，调研次数较多且机构评级家数大于10家的公司为沪电股份、博众精工、百济神州-U等。

　　表1：近5天机构评级家数大于10且机构调研次数TOP公司排名（2026/5/4-2026/5/8）

　　资料来源：Wind，源达信息证券研究所

　　本周机构调研情况，按照近5天机构调研家数排名，调研机构家数较多且机构评级家数大于10的公司为百济神州-U、焦点科技、沪电股份等。

　　表2：近5天机构评级家数大于10且机构调研家数TOP公司排名（2026/5/4-2026/5/8）

　　资料来源：Wind，源达信息证券研究所

　　近30天机构调研情况，按照近30天机构调研次数排名，调研次数较多且机构评级家数大于10的公司为云南白药、中国重汽、大族激光等。

　　表3：近30天机构评级家数大于10且机构调研次数TOP10公司排名（2026/4/9-2026/5/8）

　　资料来源：Wind，源达信息证券研究所

　　近30天机构调研情况，按照近30天机构调研家数排名，调研机构家数较多且机构评级家数大于10的公司为澜起科技、立讯精密、中矿资源等。

　　表4：近30天机构评级家数大于10且机构调研家数TOP10公司排名（2026/4/9-2026/5/8）

　　资料来源：Wind，源达信息证券研究所

　　三、本周重点公司调研情况梳理

　　1．百济神州-U

　　百济神州成立于2010年10月28日，是一家专注肿瘤治疗创新的全球性生物科技公司。公司采用美股（纳斯达克，2016年2月）+H股（港交所，2018年8月）+A股（上交所科创板，2021年12月）三地上市架构。公司总部位于美国马萨诸塞州剑桥市和中国北京市，在全球30多个市场设有办事处，员工超10，000人，拥有逾1，200名科学家和3，700多人的全球开发与医学事务团队。主营业务为肿瘤创新药的研发、生产与商业化，已自主研发并获批上市百悦泽®（泽布替尼，全球超75个市场获批、累计治疗超18万例患者的BTK抑制剂，第一个获美国FDA批准的中国自主研发抗癌药）、百泽安®（替雷利珠单抗，PD-1抑制剂，全球超50个市场获批13+项适应症）和百汇泽®（帕米帕利）三款核心药物，同时获授权在中国商业化地舒单抗、贝林妥欧单抗等14款安进合作产品。公司搭建了小分子、CDAC、双特异性抗体、ADC等全流程药物技术平台，管线中拥有27个临床候选药物（含20个自主研发分子），在血液瘤领域布局BCL2抑制剂sonrotoclax、BTK CDAC抑制剂BGB-16673，实体瘤领域推进CDK4抑制剂BGB-43395、panKRAS抑制剂等创新分子。公司以“患者为先”为核心价值观，致力于成为生物科技产业的变革者，为全球癌症患者提供有效且可及的高质量治疗方案。

　　本周（2026/5/4-2026/5/8），百济神州-U的调研主要围绕2026年一季度业绩表现、核心产品商业化进展、研发管线与监管进展、海外市场拓展开展。

　　（1）一季度业绩表现：2026年一季度全球总收入达15亿美元，同比增长35%；净利润16.08亿元，已超过2025年全年净利润14.61亿元，标志进入高质量利润兑现期。

　　（2）核心产品商业化进展：百悦泽®（泽布替尼）全球收入11亿美元，同比增长38%，其中美国销售额52.83亿元（+30.8%），欧洲12.66亿元（+51.4%），中国6.51亿元（+10.4%）。百泽安®（替雷利珠单抗）全球销售额14.29亿元，同比增长14.8%。索托克拉（BCL2抑制剂）已在中国商业化上市，用于治疗R/R MCL及R/R CLL/SLL。

　　（3）研发管线与监管进展：百泽安®联合百赫安®与化疗的sBLA获FDA受理并获优先审评认定，用于HER2阳性胃食管腺癌一线治疗。索托克拉与百悦泽®固定疗程治疗方案有望成为CLL一线治疗新标准。BTK CDAC计划2026年底递交复发/难治性CLL上市申请，预计2027年获批。

　　（4）海外市场拓展：欧洲市场仍处于快速发展早期阶段，百悦泽®作为单药治疗增长空间大。日本已获得孤儿药资格认定，用于治疗R/R边缘区淋巴瘤。摩洛哥及美国项目持续推进，全球化布局加速。

　　2．焦点科技

　　焦点科技股份有限公司成立于1996年，总部位于南京，是中国跨境B2B电商领域的领军企业，2009年在深交所上市。经过近三十年的发展，公司已从传统外贸平台成功转型为“全链路外贸服务综合平台+垂类AI应用”双轮驱动的科技型企业，依托深厚的行业积淀与持续的技术创新，构建了覆盖外贸全流程的服务生态，成为中国外贸企业走向国际市场、海外采购商对接中国供应商的核心桥梁。公司主营业务涵盖四大板块，形成了多元化、协同发展的业务格局。其中，全链路外贸服务综合平台以中国制造网为核心，是公司的支柱业务，2024年营收占比达81.63%，毛利率高达80%，为国内外商家提供高效的商机匹配服务；外贸AI应用业务作为增长新引擎，以AI麦可为核心，搭配Sourcing AI、Mentarc等产品，2024年同比增长287.2%，付费渗透率近40%，为B2B领域客户提供智能化解决方案；跨境电子商务业务通过Doba、inQbrands等平台拓展海外市场，保险代理业务依托新一站保险网提供一站式保险服务，两大板块共同丰富了公司的服务矩阵，保障业务稳定发展。

　　本周（2026/5/4-2026/5/8），焦点科技的调研主要围绕一季度经营业绩、AI产品升级、公司战略转型开展。

　　（1）一季度经营业绩：2026年一季度公司实现营业收入5.11亿元，同比增长15.81%；剔除股权激励费用摊销影响后，归母净利润约1.25亿元，同比增长14.25%。中国制造网收费会员数达30，294位，AI麦可付费会员数达12，766位，会员规模持续扩大。

　　（2）AI产品升级：Sourcing AI已完成买家需求智能解析、精准寻源匹配等功能开发，二季度将上线辅助洽谈功能，帮助新兴市场买家与中国供应商沟通；AI麦可从三十余项单点智能功能升级为“流程智能”产品，可实现外贸企业线上店铺的自动化代运营，推动采供双方AI协同。

　　（3）流量策略：公司通过提升直访粘性、优化付费投放效率、强化免费流量获取三管齐下，持续提升买家流量获取与转化效率，并优化AI渠道抓取与推荐适配，提升AI引荐流量占比。

　　（4）战略延伸：公司向交易履约全链路服务升级，成立交易业务中心，系统构建覆盖交易增长、风控及履约保障的完整体系，推动平台从信息撮合向全链路贸易服务转型，增强采供双方粘性与信任关系。

　　3．沪电股份

　　沪电股份成立于1992年，总部位于江苏省昆山市，是中国大陆规模最大的印制电路板（PCB）制造商之一，也是中国PCB行业的重要开拓者与领先者。公司主营业务聚焦于印制电路板的研发、生产和销售，构建了以企业通讯市场板、汽车板、工业设备板、消费电子板为核心的产品矩阵，服务网络覆盖国内昆山、黄石及海外泰国、德国等多个生产基地，形成了全球化产能布局。客户构成广泛，包括华为、中兴、特斯拉、宝马等全球知名企业及各类工业、医疗、消费电子领域客户，为产业链各环节提供高品质、高可靠性的PCB产品支撑。

　　发展战略上，公司坚持“技术引领、产能优化、全球布局”的方针，经过三十余年的深耕细作，从1992年成立开启PCB生产业务，到2010年深交所上市获得资本支撑，再到通过收购德国企业切入汽车PCB领域、布局多基地产能扩张、抢抓5G与数据中心行业红利，逐步实现从规模扩张到高端产品结构转型的跨越。通过持续的技术研发投入、产能优化布局和战略并购，不断提升产品技术水平和市场占有率，已成长为全球领先的PCB供应商，在通信设备、数据中心、汽车电子等高端应用领域占据重要地位。

　　本周（2026/5/4-2026/5/8），沪电股份调研主要围绕2026年一季度业绩、泰国工厂运营情况及技术战略布局展开。

　　（1）业绩情况：2026年第一季度，公司实现营业收入62.14亿元，同比增长53.91%；归母净利润12.42亿元，同比增长62.90%，连续多个季度创历史新高。2025年收入结构中，AI服务器与高速网络交换机相关产品占比约59%，智能汽车占比约16.1%，充分受益于AI算力高景气。

　　（2）泰国工厂运营：泰国工厂产能利用率超90%，良率追平国内工厂，已接近盈亏平衡；海外客户认证进度超70%，为后续订单释放奠定基础。尽管运营成本较国内高出15%-30%，但海外客户愿为供应链稳定性支付溢价。泰国一厂二期产能利用率20%-30%，二厂主打汽车PCB产品产能利用率30%-40%，三厂预计2027年末投产。

　　（3）公司战略布局：公司保持战略定力，纵深推进差异化竞争，全面加速智能制造与AI赋能升级。国内加速产能扩充，在常州金坛设立子公司搭建CoWoP、mSAP等先进工艺孵化平台，布局光铜融合等下一代技术。下一代GPU平台产品已进入工程打样，支持224Gbps速率的ASIC产品稳步推进认证，1.6T高速网络交换机已小批量交付。公司稳步推进国内外产能梯次矩阵，落实关键物料战略安全库存，以应对供应链风险。

　　表5：重点调研公司盈利预测

　　资料来源：Wind，源达信息证券研究所

　　四、风险提示

　　市场短期波动风险

　　行业政策风险

　　公司经营风险