5月6日，炬申物流集团股份有限公司（以下简称“炬申物流”）召开2025年度业绩说明会，通过价值在线网络互动平台与线上全体投资者进行沟通。公司董事长兼总经理雷琦、独立董事匡同春、财务负责人余思榆及董事会秘书于冬梅出席会议，就行业竞争壁垒、毛利率波动、现金流改善、多式联运进展、仓储网络布局、海外业务扩张及资本开支规划等市场关切问题作出回应。

投资者活动基本信息

核心问题回应与业务解读

行业竞争加剧，核心壁垒何在？

针对有色金属物流行业竞争加剧的问题，雷琦表示，公司深耕大宗商品物流及仓储领域多年，已形成集物流方案设计、运输、仓储装卸、期货交割等为一体的综合服务能力。核心壁垒体现在三方面：一是积累的产业经验与上下游资源优势，可快速响应市场变化与客户需求；二是仓储网点覆盖华南、华东、华中和西北地区，区位优势显著；三是专业服务团队支撑下的高效运营体系。

毛利率同比降7.15个百分点，主因运输业务收入增长

财务负责人余思榆解释，2025年公司毛利率同比下降7.15个百分点，主要受运输服务收入大幅增长影响。由于运输业务板块毛利率水平相对较低，其收入占比提升对整体毛利产生摊薄效应，导致综合毛利率下滑。

经营性现金流波动，境外拓展与应收款管理成关键

关于经营性现金流波动，余思榆指出，主要原因包括境外业务处于拓展初期，前期运营费用投入较大；营收规模扩大带动应收账款增加；以及铁路及货运平台领域预付资金上升。后续公司将通过提升海外市场服务竞争力、加大应收款催收力度等措施，改善经营性现金净流入。

多式联运持续发力，构建“公铁水”一体化网络

雷琦介绍，公司多式联运业务已整合公路、铁路、水路等多种运输资源，形成灵活运力池，可提供长短途运输、海铁联运、公铁海联运及散货船运输等多元化服务。未来将进一步整合产业链资源，深化细分品类运营，打造无缝连接的物流网络，提升全程物流解决方案能力。

仓储网络优化升级，聚焦大宗商品核心区域

在仓储布局方面，公司围绕大宗商品生产及集散中心进行网点建设，目前已在华南、华东、华中和西北地区形成覆盖。雷琦表示，将持续优化现有仓储服务布局，提升节点网络的协同效率与服务半径。

海外业务起步，东南亚与西非成突破口

董事会秘书于冬梅透露，公司已在香港、新加坡、马来西亚、几内亚等国家及地区设立子公司，业务逐步覆盖东南亚、西非区域。未来将深入实施“走出去”战略，抓住海外市场机遇，提升国际竞争力。

资本开支聚焦主业，助力核心业务扩张

对于资本开支方向，雷琦表示，现阶段主要投向无形资产、房屋建筑物、运输工具等领域，旨在有序扩大核心业务布局，支撑公司聚焦主业、高质量稳健发展。

风险提示

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