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SanDisk(SNDK)估值逻辑

创始人

2026-05-05 22:55:46

（来源：君实财经）

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$SanDisk(SNDK)$ 补之前发过的

市场正在一步步兑现此前的逻辑——市场仍在低估nand的asp上升空间和周期长度，而使用forward quarter eps定价

1）此前定价在哪里？100的年化eps，10x pe，1000块的股价，这已经通过23块的一季度eps兑现

2）财报之后，定价在哪里？140的年化eps（管理层指引的35*4），10x pe，1400块的股价，正好是现在的价格

3）空间还有多少？我们认为下一季度数据中心nand asp的增速将相对放缓，随之的是qoq 接近100%的消费级nand价格提升，该部分客户仍然是闪迪的大头。二季度，我们能看到一个40-50的eps，合年化接近200块，对应2000usd的股价。进一步展望年末，eps能够最终稳定在60-70，250块的eps。至于pe是10x，还是15x或8x，那就将由市场决定了——正如tsmc所经历过的那样，周期还是成长的debate

因此更新目标价：二季度看到2000usd，年末看到3000usd，还有一倍多的空间。在达到2000的目标价之后，我们可能会考虑适当的减仓

（机构观点，未标明出处，仅供参考）

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