利安达会计师事务所近日就深圳证券交易所对仁东控股集团股份有限公司2025年年报的问询函出具回复，对公司主营业务、持续经营能力、利润及现金流波动、商誉减值等多项市场关注问题进行了详细说明。公告显示，仁东控股核心子公司合利宝支付牌照续展工作正在稳步推进，尽管面临行业挑战，公司仍具备持续经营能力。

支付牌照续展中止审查 业务正常开展

年报显示，仁东控股2025年实现营业收入8.23亿元，同比减少29.01%；归属于上市公司股东的净利润3.60亿元，扣除非经常性损益的净利润0.43亿元。公司主营业务为第三方支付业务，收入主要来源于子公司广州合利宝支付科技有限公司。合利宝《支付业务许可证》有效期过渡至2025年7月9日，因仁东控股重整导致合利宝实际控制人变更及注册资本金增加，中国人民银行于2025年7月4日对其支付牌照续展申请中止审查。

公司表示，目前合利宝已完成与重整相关的续牌前置整改事项，变更实际控制人和增加注册资本金的申请材料已提交人民银行。截至回函日，合利宝各项业务均正常开展，2025年下半年支付业务收入4.06亿元，较上半年的3.74亿元略有增长。利安达会计师事务所核查后认为，合利宝在中止审查期间可依法正常开展业务，对公司持续经营能力未产生重大影响。

第三方支付收入下滑属行业共性 毛利率提升显著

针对第三方支付业务连续两年营业收入下滑的问题，公司解释主要受线下收单市场增速放缓影响。艾瑞咨询数据显示，2024年线下收单市场规模同比下降2.9%，预计未来几年将持续平稳下降。2025年上半年，同行业可比公司如拉卡拉、新国都、海联金汇支付业务收入也分别下降10%、13%和50%，合利宝收入变动趋势与行业一致。

值得注意的是，合利宝2025年第三方支付业务毛利率为32.37%，较上年同期的21.85%显著提升。主要驱动因素包括：机具折旧摊销成本大幅下降（同比减少90%），以及高毛利率的跨境支付业务收入增长37%。2025年合利宝跨境支付业务实现营业收入4908.71万元，毛利率高达73.63%。

债务重组收益增厚利润 现金流波动符合行业特性

2025年仁东控股完成破产重整，全年确认债务重组收益5.72亿元，其中一季度确认5.07亿元，四季度因民盛租赁债权重组新增0.65亿元。公司各季度净利润波动较大主要受非经常性损益影响，扣除非经常性损益后的净利润相对稳定。

经营活动现金流方面，各季度波动主要因会计核算基础差异所致。第二季度现金流为-4713.85万元，主要系支付业务保证金5000万元；第三季度现金流回升至6217.17万元，得益于手续费收入资金结转增加；第四季度因支付罚单7488万元，现金流回落至3790.27万元。

商誉未计提减值 低效资产处置完成

公司合并合利科技形成的商誉账面原值11.94亿元，2025年未计提减值准备。经减值测试，含商誉资产组可回收金额为12.04亿元，高于账面价值10.50亿元。会计师认为，公司对商誉减值测试所采用的假设和关键参数合理，无需计提减值。

报告期内，公司通过公开拍卖处置了民盛租赁70%股权等多项低效资产，累计确认投资亏损1.57亿元。其中，民盛租赁股权处置价格5293.76万元，确认投资亏损1.52亿元。公司表示，处置价格以评估清算价值为基础，通过公开拍卖进行，流程合规，价格公允。

客户分散供应商集中 符合支付行业特性

2025年公司前五大客户销售额占比6.92%，客户集中度较低且不存在重大依赖。前五大供应商采购额占比66.75%，主要因第一大供应商中国银联采购额占比达47.79%。公司解释，支付机构必须接入中国银联或网联进行资金清算，对其采购占比较高属于行业普遍现象。会计师核查后确认，公司客户高度分散，对银联和网联的采购符合行业特性。

仁东控股表示，未来将继续推进支付牌照续展工作，同时聚焦跨境支付等战略业务，优化业务结构，提升持续盈利能力。利安达会计师事务所认为，公司自2025年12月31日起12个月内具备持续经营能力，出具标准无保留审计意见恰当。

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