核心盈利指标解读

营业收入：微降1.27%，智慧医疗业务逆势翻倍

2025年公司实现营业收入89,993.47万元，同比上年的91,152.16万元下降1.27%。分产品看，智慧医疗业务表现亮眼，全年营收12,251.31万元，同比大增95.09%，成为业绩新增长点；AI+智慧城市业务营收71,350.29万元，同比下降9.82%，是营收小幅下滑的主要因素；身份认证业务营收3,746.03万元，同比下降27.16%。 分地区看，华东区域仍为核心市场，营收74,167.46万元，占总营收的82.41%，但同比下降9.63%；华北、华南区域营收分别同比增长144.18%、396.38%，域外市场拓展初见成效。

净利润：微增2.99%，非经常性损益贡献显著

2025年归属于上市公司股东的净利润为1,678.84万元，同比上年的1,630.08万元增长2.99%。扣非后净利润为1,080.51万元，同比大幅增长77.43%，显示公司主业盈利能力有所提升。非经常性损益合计598.32万元，主要来自政府补助643.37万元，对净利润贡献占比达35.64%。

每股收益：基本与扣非每股收益均提升

基本每股收益为0.09元/股，同比上年的0.08元/股增长12.50%；扣非每股收益为0.05元/股，同比上年的0.03元/股增长77.43%，与扣非净利润的增长幅度匹配，反映公司盈利质量有所改善。

费用结构深度剖析

费用总额：小幅增长，财务费用增幅显著

2025年公司期间费用合计228,687,940.30元，较上年的214,393,525.99元增长6.67%。各项费用变动情况如下：

销售费用：增长10.91%，市场拓展力度加大

销售费用同比增长10.91%，主要因职工薪酬及市场宣传费用增加。公司在智慧医疗等新兴业务领域加大市场推广，相关营销投入有所上升，助力业务规模扩张。

管理费用：平稳增长，内部管控效率稳定

管理费用同比增长5.72%，增幅较小，未发生重大变化，显示公司内部管理成本控制较为稳定，组织运营效率保持良好水平。

财务费用：大增56.70%，短期借款增加推高利息支出

财务费用同比大幅增长56.70%，主要是报告期内短期借款增加，利息支出相应上升。期末短期借款余额10,087.39万元，较期初的5,983.90万元增长68.57%，公司通过增加短期借款补充营运资金，导致财务成本上升。

研发费用：平稳增长，核心技术持续投入

研发费用同比增长2.85%，全年研发投入总额达9,179.94万元，占营业收入的10.20%，较上年的8.74%有所提升。公司持续在AI+智慧城市、智慧医疗等领域投入研发，报告期内新增专利24项（其中发明专利15项）、计算机软件著作权51项，技术储备不断丰富。

研发人员情况：团队规模稳步扩张

2025年末公司研发人员数量为348人，较上年的323人增长7.74%，研发人员占公司总人数的38.41%。从学历结构看，硕士及以上研发人员达84人，占研发团队的24.14%，同比上年的79人增长6.33%；从年龄结构看，30~40岁研发人员183人，同比增长20.39%，成为研发团队的核心力量，人员结构优化有助于提升研发效率和创新能力。

现金流分析：经营现金流大幅改善，投资、筹资现金流波动明显

现金流整体情况：现金及现金等价物净增加1.64亿元

2025年公司现金及现金等价物净增加额为16,375.26万元，较上年的-5,571.47万元实现由负转正，现金流状况大幅改善。

经营活动现金流：同比大增2706.90%，回款能力显著提升

经营活动产生的现金流量净额为15,096.97万元，同比上年的-579.11万元大幅增长2706.90%。主要原因是报告期内公司收回项目欠款以及收到项目预付款增加，经营活动现金流入小计达120,063.01万元，同比增长37.76%；同时经营活动现金流出小计为104,966.03万元，同比增长19.65%，流入增速高于流出，带动经营现金流由负转正。

投资活动现金流：净额收窄，处置收益减少

投资活动产生的现金流量净额为-2,809.94万元，同比上年的-3,548.05万元收窄20.80%。主要因上年存在处置参股公司股权收入，本期无此类收益，导致投资活动现金流入小计同比大幅下降96.31%至7.67万元；投资活动现金流出小计同比下降24.98%至2,817.61万元，主要是对外投资规模有所缩减。

筹资活动现金流：由负转正，短期借款增加

筹资活动产生的现金流量净额为4,088.22万元，同比上年的-1,444.31万元实现由负转正，增幅达383.06%。主要因本期银行借款增加，筹资活动现金流入小计达11,578.49万元，同比增长78.25%；筹资活动现金流出小计为7,490.26万元，同比下降5.66%，整体筹资现金流大幅改善。

可能面对的风险

技术升级迭代和竞争加剧风险

人工智能、大数据等数字技术加速迭代，行业竞争日趋激烈，新进入者不断涌入，公司在技术研发迭代与市场拓展方面的竞争压力将进一步加剧。若无法紧跟技术前沿趋势，或在场景落地应用中滞后于竞争对手，可能导致市场份额下降。

规模扩大的人才支撑风险

公司所处行业为人才密集型领域，业务规模扩大对管理、技术及运营人才的需求持续增加，行业人才竞争激烈。若核心岗位人才短缺或流失，可能影响公司战略规划推进和研发创新能力。

业务扩张的产品质量与服务保障风险

公司智慧城市、智慧能源等业务规模快速扩张，项目数量增多，若未能匹配相应研发、生产及服务资源，可能导致产品质量缺陷、项目实施进度滞后或服务响应不及时，影响公司品牌形象和客户满意度。

产品安全风险

公司产品涉及数据处理、智能感知等环节，若遭遇计算机病毒、黑客攻击等安全事件，可能出现安全漏洞、系统故障或服务中断，给公司带来声誉及经济损失。

客户支付能力下降的资金风险

若行业客户受经济环境影响支付能力下降，可能导致项目需求增速放缓、回款周期延长或坏账增加，进而影响公司资金流动性和经营业绩。

董监高薪酬情况

报告期内公司董事长、总经理、副总经理、财务总监税前薪酬情况如下： - 董事长闫龙：报告期内在公司未领取报酬，其报酬从关联方济南能源集团有限公司获取。 - 总经理丁鑫：税前报酬总额为81.58万元，主要负责公司日常经营管理，推动各业务板块发展。 - 副总经理：焦静税前报酬42.05万元，李宏宇（同时任董事会秘书）税前报酬54.60万元，分别负责生产管理、董事会事务及投资者关系等工作。 - 财务总监臧雪丽：税前报酬50.39万元，负责公司财务核算、资金管理及投融资工作。

整体来看，公司高级管理人员薪酬与岗位职责和经营业绩挂钩，薪酬体系较为合理，能够有效激励管理层提升公司经营效益。

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