浙江苏泊尔股份有限公司（以下简称“苏泊尔”）于2026年4月3日通过电话会议形式接待了机构投资者调研。此次调研吸引了中金公司、摩根士丹利、嘉实基金等20家国内外知名机构参与，公司董事会秘书叶继德就2025年业绩表现、内销外销市场动态、未来产品布局等核心问题与投资者进行了深入交流。

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2025年业绩：营收微增1.54% 净利润同比下降6.58%

叶继德在调研中首先介绍了公司2025年度整体业绩情况。公告显示，报告期内苏泊尔实现营业收入227.72亿元，较上年同期增长1.54%；实现归属于上市公司股东的净利润20.97亿元，较上年同期下降6.58%。

分市场来看，内销业务表现稳健。面对复杂市场环境与消费者理性需求，公司通过持续创新及渠道竞争优势，实现内销收入稳定增长，核心品类线上、线下市占率保持行业领先。外销业务则面临压力，受国际贸易紧张形势加剧及市场需求疲软影响，主要客户控股股东外销订单低于预期，对公司外销收入和利润产生一定冲击。

核心问答聚焦四大要点

四季度利润率承压主因：销售费用率上升 一季度有望恢复稳定

针对投资者提出的“去年四季度利润率承压原因及一季度改善预期”，叶继德表示，过去几年公司毛利率整体保持稳定，2025年四季度利润率承压主要受渠道竞争加剧、营销费用投入增加等因素推高销售费用率影响。公司期望2026年一季度及全年营销费用率能够恢复至既往稳定水平，财务费用等其他因素对利润率的影响程度有限。

2026年外销展望：关联交易目标73.6亿 协同开拓北美市场

关于外销业务2026年规划，叶继德介绍，公司已发布与控股股东的全年关联交易指引，预计金额为73.6亿元，同比增长6.5%。未来，公司将更深入协同控股股东开拓北美等全球市场，努力达成全年关联交易目标。在当前地缘政治紧张的国际形势下，公司将密切关注国际局势和政策变化，动态调整海内外基地的产能分配，同时外贸部门将积极开拓新客户以获取更多海外订单。

内销渠道：线上增长成主力 抖音、拼多多增速领先

投资者关注的“2025年内销各渠道增速及未来营销资源分配”问题，叶继德回应称，2025年内销整体增长约3%，主要驱动力来自线上渠道。分平台看，抖音（兴趣电商）和拼多多（社交电商）增速较快，天猫、京东等传统电商因体量较大增速略慢；分品类看，炊具增速高于小家电。

在资源分配上，公司将持续加大线上平台和小红书的投入，同时运营4000多万公司会员，通过精细化运营提升客户粘性与活跃度。其中，抖音需通过投流和达人带货推动增长，费用率相对较高；拼多多则通过“百亿补贴”实施营销策略。

2026年产品布局：聚焦核心品类 推进钛材质应用与健康品类

对于2026年产品规划，叶继德表示，公司将坚持聚焦核心品类的务实策略，同时稳步拓展潜力新品类。具体来看，电饭煲和炒锅等传统优势品类仍是研发与资源投入的重心；炊具、小家电全系列将推进钛材质的应用；电蒸锅、养生壶等健康概念相关品类也是布局重点。

在新品类方面，公司综合考量市场容量和技术迭代空间，已选择性进入台式净饮机、茶吧机等细分领域。未来将持续洞察消费者需求，在核心优势品类保持研发创新与营销投入以维持行业领先地位和较高利润率，同时培育研发新品类，提升品牌认知度以支撑持续增长。

此次调研显示，苏泊尔在内外销市场面临不同挑战与机遇，公司正通过优化渠道结构、聚焦核心品类、协同拓展海外市场等策略应对行业变化，力争实现稳健发展。

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