A股市场综述

周五（04月03日）A股市场高开低走、小幅震荡整理，早盘股指高开后震荡回落，盘中沪指在3886点附近获得支撑，随后股指维持震荡，盘中通信设备、多元金融、元件以及电子化学品等行业表现较好；煤炭、动物保健、电力以及公用事业等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。创业板市场周五震荡整固，创业板成分指数全天表现强于主板市场。

后市研判及投资建议

周五A股市场高开低走、小幅震荡整理，早盘股指高开后震荡回落，盘中沪指在3886点附近获得支撑，随后股指维持震荡，盘中通信设备、多元金融、元件以及电子化学品等行业表现较好；煤炭、动物保健、电力以及公用事业等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.22倍、43.84倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周五成交金额16691亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。当前市场的核心压制因素来自海外，中东冲突若进一步升级，可能引发油价持续冲高，加剧全球滞胀压力。若美国通胀持续超预期，美联储可能推迟降息甚至重新加息，对全球流动性及风险偏好形成压制。考虑到国内宏观政策基调进一步明朗，为市场提供了坚实的底线支撑。国内通胀基数较低，货币政策拥有降准降息的独立空间；“十五五”开局之年，稳市场、促改革政策稳步落地；1-2月工业企业利润同比大幅回升，库存周期出现回补迹象，为市场提供了基本面支撑。预计上证指数维持震荡的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注通信设备、多元金融、元件以及电子化学品等行业的投资机会。

风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。

报告正文

1. A股市场走势综述

周五（04月03日）A股市场高开低走、小幅震荡整理，早盘股指高开后震荡回落，盘中沪指在3886点附近获得支撑，随后股指维持震荡，盘中通信设备、多元金融、元件以及电子化学品等行业表现较好；煤炭、动物保健、电力以及公用事业等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。创业板市场周五震荡整固，创业板成分指数全天表现强于主板市场。上证综指收市报3880.10点，跌1.00%，深证成指收市报13352.90点，跌0.99%，科创50指数下跌0.47%，创业板指下跌 0.73%。深沪两市全日共成交16691亿元，较前一交易日有所减少。

从盘中热点来看，两市超过八个股下跌，其中通信设备、电子化学品以及稀土等行业涨幅居前；公用事业、电力、煤炭、动物保健以及广告营销等行业跌幅居前。通信设备、多元金融、通信服务、元件以及医药商业等行业资金净流入居前；电力设备、电池、光伏设备、公用事业以及电力等行业资金净流出居前。

2. 后市研判及投资建议

周五A股市场高开低走、小幅震荡整理，早盘股指高开后震荡回落，盘中沪指在3886点附近获得支撑，随后股指维持震荡，盘中通信设备、多元金融、元件以及电子化学品等行业表现较好；煤炭、动物保健、电力以及公用事业等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.22倍、43.84倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周五成交金额16691亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。当前市场的核心压制因素来自海外，中东冲突若进一步升级，可能引发油价持续冲高，加剧全球滞胀压力。若美国通胀持续超预期，美联储可能推迟降息甚至重新加息，对全球流动性及风险偏好形成压制。考虑到国内宏观政策基调进一步明朗，为市场提供了坚实的底线支撑。国内通胀基数较低，货币政策拥有降准降息的独立空间；“十五五”开局之年，稳市场、促改革政策稳步落地；1-2月工业企业利润同比大幅回升，库存周期出现回补迹象，为市场提供了基本面支撑。预计上证指数维持震荡的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注通信设备、多元金融、元件以及电子化学品等行业的投资机会。

证券分析师承诺：

本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券分析师执业资格，本人任职符合监管机构相关合规要求。本人基于认真审慎的职业态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑，独立、客观的制作本报告。本报告准确的反映了本人的研究观点，本人对报告内容和观点负责，保证报告信息来源合法合规。

重要声明：