净利润581.8%高增 期末净资产微降1.46%

宏利逆向策略混合型证券投资基金（简称“宏利逆向策略混合”）2025年年度报告显示，基金全年实现净利润20,468,459.07元，较2024年的3,002,026.76元大幅增长581.8%。不过，期末净资产较2024年有所下降，2025年末净资产为103,868,807.47元，较2024年末的105,406,668.82元减少1,537,861.35元，降幅1.46%。

从主要会计数据来看，2025年本期已实现收益19,480,437.70元，较2024年的791,244.90元增长2362.0%；加权平均基金份额本期利润0.4052元，较2024年的0.0496元增长716.9%；本期加权平均净值利润率19.50%，较2024年的2.69%提升16.81个百分点；期末可供分配利润45,183,933.24元，较2024年的33,717,828.78元增长34.0%。

份额净值增长20.84% 跑赢基准7.35个百分点

2025年，宏利逆向策略混合份额净值增长率为20.84%，同期业绩比较基准（沪深300指数收益率75%+上证国债指数收益率25%）收益率为13.49%，基金跑赢基准7.35个百分点。从不同阶段表现看，过去六个月净值增长18.99%，跑赢基准6.05个百分点；过去一年表现显著优于基准，但过去三年、五年净值增长率分别为10.34%、-15.81%，均落后于基准的18.91%、-2.32%。

投资策略优化：增配电力公用事业 减仓电子通信

基金管理人在报告中表示，2025年A股市场趋势上行，周期和成长板块领涨，小微盘和成长风格全年表现突出。基金采用量化与基本面结合的投资方法，优化投资策略，基于股票分域定价和DCF现金流折现模型，均衡配置业绩超预期、景气成长、核心资产、低估值及小盘统计套利等策略，并重点关注逆向投资机会。

操作上，基金增加了电力及公用事业、银行、基础化工的配置，减少了电子、通信、计算机的配置。截至2025年末，股票投资占基金资产净值比例达93.17%，前三大重仓行业为制造业（51.28%）、金融业（12.31%）、电力热力燃气及水生产和供应业（5.53%）。

股票投资收益1.94亿 交易费用80.66万元

2025年，基金股票投资收益（买卖股票差价收入）达19,395,519.56元，较2024年的131,468.98元大幅增长1466.6%。全年股票交易总成交额531,391,841.46元，交易费用806,626.25元，占股票成交总额的0.15%。债券投资收益64,298.14元，主要来自利息收入71,772.14元，买卖债券差价收入为-7,474.00元。

管理费下降20.1% 托管费下降20.1%

2025年，基金当期发生的管理费为1,338,086.75元，较2024年的1,675,541.73元下降20.1%；托管费223,014.47元，较2024年的279,256.91元下降20.1%。费用下降主要因基金管理人自2025年3月31日起调低费率，管理费年费率从1.50%降至1.20%，托管费年费率从0.25%降至0.20%。应付交易费用期末余额122,451.07元，较2024年末的119,072.21元增长2.8%。

前十大重仓股占比15.7% 宁德时代居首

截至2025年末，基金前十大重仓股合计公允价值16,338,189.20元，占基金资产净值比例15.7%，持股较为分散。第一大重仓股为宁德时代（300750），公允价值1,983,204.00元，占比1.91%；其次为中国人寿（601628）、生益电子（688183），占比分别为1.54%、1.53%。前十大重仓股中，金融股（中国人寿、中国平安、招商银行）占比4.36%，制造业个股（宁德时代、生益电子、通达股份（维权）等）占比9.84%。

个人投资者100%持有 份额全年缩水18.46%

期末基金份额持有人户数为28,043户，户均持有基金份额1,584.91份。持有人结构中，个人投资者持有44,445,586.76份，占总份额比例100%，机构投资者持有份额为0。2025年基金份额变动显示，全年申购2,633,020.42份，赎回12,694,337.58份，净赎回10,061,317.16份，期末份额总额44,445,624.28份，较2024年末的54,506,941.44份下降18.46%。

管理人展望：保持乐观 关注基本面量化机会

管理人对2026年A股市场保持乐观，认为政策支持和市场情绪改善将提升权益类资产吸引力。随着美联储降息及国内积极政策落地，市场将回归基本面定价。量化投资方面，A股成交量上升降低交易成本，有利于提高投资效率；上市公司业绩披露后，基本面量化模型可通过捕捉财报信息筛选潜力个股。基金将继续均衡配置长期超额收益策略，通过机器学习等手段增厚收益。

风险提示：份额持续赎回 机构持有缺失

报告显示，基金存在两方面风险需关注：一是份额连续两年净赎回，2024年净赎回13,177,190.08份，2025年净赎回10,061,317.16份，规模持续缩水可能影响运作效率；二是机构投资者持有比例为0，持有人结构单一或加剧申赎波动。此外，基金管理人宏利基金管理有限公司曾于2025年因股权转让前外汇登记证缺失被外汇管理部门警告并罚款7万元，虽已完成整改，但需关注公司治理风险。

投资机会：逆向策略显效 超额收益显著

2025年基金通过逆向策略实现显著超额收益，跑赢基准7.35个百分点，策略优化后配置的电力公用事业、银行等板块表现较好。随着市场风格回归基本面，基金量化模型对财报信息的捕捉能力或成为业绩增长点。投资者可关注基金在低估值、景气成长等领域的布局机会。

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