核心财务指标：净利润13倍增长，净资产突破1400万元

2025年，汇添富红利智选混合发起式基金（以下简称“该基金”）实现显著业绩增长。主要会计数据显示，本期利润达1,779,821.36元，较2024年（125,884.64元）同比激增1313.7%；期末净资产14,138,606.00元，较2024年（10,311,270.02元）增长37.11%。基金份额总额从2024年末的10,960,113.70份增至13,264,835.87份，增幅21.03%。

净值表现：A/C类份额均跑赢基准，超额收益显著

2025年，该基金A类份额净值增长率16.80%，C类份额16.08%，均大幅跑赢业绩比较基准（-0.73%），超额收益分别达17.53%和16.81%。自基金合同生效（2024年9月27日）以来，A类累计净值增长率18.25%，C类17.35%，显著优于基准的4.76%。

投资策略与运作：超配有色金属，红利风格叠加低波动暴露

管理人在年报中表示，2025年A股呈现“震荡上行、估值主导、结构分化”特征，市场由流动性与增量资金驱动，成长与周期风格领涨。该基金全年维持红利风格，上半年超配低波动板块，下半年重点配置有色金属行业，通过行业轮动实现超额收益。

费用分析：管理费增长173%，交易佣金同比增80%

管理费与托管费

2025年当期发生的基金管理费146,699.90元，较2024年（53,639.77元）增长173.5%，主要因基金规模扩大（净资产增长37.11%）。托管费24,449.96元，同比增长173.5%，与管理费增幅一致（托管费率0.2%，管理费1.2%，比例固定）。

交易费用

2025年股票买卖交易费用35,981.94元，较2024年（19,931.77元）增长80.5%，主要因股票交易量扩大（买入股票成本19,052,611.92元，卖出收入16,063,719.80元，同比分别增长142%、156%）。应付交易费用期末余额4,479.60元，较2024年末（10,061.91元）下降55.5%。

股票投资：金融与周期股为主，港股占比近30%

投资收益

2025年股票投资收益（买卖差价）987,091.11元，较2024年（56,291.75元）暴增1653.5%，为净利润增长的核心来源。股息收益474,722.66元，同比增长707.2%。

重仓股明细

前五大重仓股中，金融股占4席，周期股1席，港股通标的占比29.18%。渝农商行（601077）、重庆农村商业银行（03618）、工商银行（01398/601398）、招商银行（600036）合计持仓占基金资产净值11.06%。

持有人结构：机构占比75%，管理人固有资金占大头

期末基金份额持有人总户数258户，机构投资者持有10,000,000份，占比75.39%，主要为基金管理人固有资金（1000万份，承诺持有3年）；个人投资者持有3,264,835.87份，占比24.61%。单一机构投资者持有比例超75%，存在持有人集中度较高风险。

关联交易：98%股票交易通过东方证券完成，佣金占比99%

报告期内，该基金通过关联方东方证券（基金管理人股东）交易单元进行的股票交易金额34,701,150元，占股票总成交额的98.82%；债券交易2,804,890元，占比100%。应支付东方证券佣金15,859.77元，占佣金总额的99.05%，存在交易渠道过度集中风险。

风险提示与投资机会

风险提示

1. 持有人集中度风险：单一机构持有75.39%份额，若大额赎回可能引发流动性风险。
2. 关联交易集中风险：过度依赖东方证券交易单元，或存在利益输送隐患。
3. 港股波动风险：港股通投资占比29.18%，需警惕汇率波动及地缘政治风险。

投资机会

管理人展望2026年A股“估值+业绩双轮驱动”，重点关注AI链条、资源和出海主线，红利风格仍是重要投资方向。基金当前布局的高股息金融股及周期股，或受益于利率下行及经济复苏预期。

从业人员持有：内部持股45万份，基金经理持仓10-50万份

期末基金管理人从业人员合计持有456,496.88份，占总份额3.44%，其中基金经理温琪持有10-50万份，显示内部对基金投资价值的认可。

总结

汇添富红利智选混合发起式基金2025年业绩表现亮眼，净利润与规模显著增长，但需关注持有人集中、关联交易集中等风险。2026年红利风格及AI、资源主线或为基金提供持续收益机会，投资者可结合自身风险偏好关注。

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