海通策略优选年报解读：C类份额净赎回71% 净资产缩水53% 管理费降57%
核心财务指标：净利润353万同比微降 净资产腰斩至1.63亿
海通策略优选混合型集合资产管理计划（以下简称“海通策略优选”）2025年年度报告显示，报告期内（2025年1月1日至10月28日），基金A类份额实现利润122.13万元，C类份额实现利润230.97万元，合计净利润353.10万元，较上年度可比期间的372.62万元微降5.23%。期末净资产合计1.63亿元，较上年度末的3.47亿元大幅缩水53.05%。
主要会计数据对比（单位：元）
| 指标 | A类（2025年） | A类（2024年） | 变动率 | C类（2025年） | C类（2024年） | 变动率 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 本期利润 | 1,221,337.56 | 981,041.84 | +24.50% | 2,309,658.00 | 2,745,196.21 | -15.87% |
| 期末净资产 | 6,734,482.84 | 7,625,767.56 | -11.69% | 9,563,549.15 | 27,087,489.45 | -64.70% |
| 期末份额净值 | 1.3246 | 1.0765 | +23.05% | 1.3092 | 1.0680 | +22.58% |
净值表现：A/C类均跑赢基准 超额收益超4%
报告期内，基金A类份额净值增长率为23.05%，C类为22.58%，均显著跑赢业绩比较基准（18.35%），超额收益分别为4.70%和4.23%。从长期表现看，A类份额过去三年净值增长率31.95%，C类30.42%，均大幅超越基准的20.25%。
净值增长率与基准对比（%）
| 阶段 | A类净值增长率 | C类净值增长率 | 业绩基准收益率 | A类超额收益 | C类超额收益 |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去一年 | 23.05 | 22.58 | 18.35 | 4.70 | 4.23 |
| 过去三年 | 31.95 | 30.42 | 20.25 | 11.70 | 10.17 |
| 自成立以来 | 32.22 | - | 29.56 | 2.66 | - |
投资策略与运作：量化模型捕捉成长股机会 创业板指领涨贡献收益
管理人在报告中指出，2025年A股呈现普涨特征，创业板指以49.57%涨幅领涨，上证指数上涨18.41%，成长股表现强于价值股、小盘股强于大盘股。基金运作中，通过多因子选股模型、事件驱动策略及风险控制，重点配置基本面良好的成长股，同时参与股指期货投资对冲风险。报告期内，股票投资收益（买卖差价）达335.51万元，较上年度的-110.30万元扭亏为盈，同比增长404.17%；股指期货投资收益65.71万元，贡献显著。
费用分析：管理费托管费随规模缩水降57% 交易佣金100%流向关联方
管理费与托管费双降
受基金规模大幅缩水影响，报告期内基金应支付管理费17.19万元，较上年度的40.23万元下降57.26%；托管费3.44万元，较上年度的8.05万元下降57.26%，费用降幅与净资产降幅基本一致。
交易佣金高度集中关联方
基金通过关联方国泰海通证券交易单元进行股票交易，成交金额5960.37万元，占股票交易总额的100%，应支付佣金15.36万元，佣金率约0.26%。此外，基金租用国泰海通2个交易单元，支付股票交易佣金3.09万元，占佣金总量的100%，存在交易渠道集中风险。
资产配置：股票占比62.25% 制造业持仓超五成
截至报告期末，基金总资产1.65亿元，其中权益投资1.03亿元，占比62.25%；银行存款和结算备付金620.83万元，占比37.65%。股票投资中，制造业持仓906.79万元，占基金资产净值的55.64%，为第一大配置行业；信息传输、软件和信息技术服务业持仓52.51万元，占比3.22%。
前五大重仓股（单位：元）
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值 | 占净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 688187 | 时代电气 | 735,540.00 | 4.51% |
| 2 | 601766 | 中国中车 | 642,400.00 | 3.94% |
| 3 | 600528 | 中铁工业 | 596,400.00 | 3.66% |
| 4 | 000792 | 盐湖股份 | 540,360.00 | 3.32% |
| 5 | 002371 | 北方华创 | 534,630.00 | 3.28% |
份额与持有人结构：C类份额净赎回71% 机构持有占比不足两成
报告期内，基金总份额从期初的3.24亿份降至期末的1.24亿份，净赎回2.00亿份，降幅61.73%。其中，C类份额净赎回1.80亿份，降幅71.20%；A类份额净赎回0.20亿份，降幅28.20%。持有人结构中，机构投资者持有226.82万份，占比18.31%；个人投资者持有1012.09万份，占比81.69%，散户化特征显著。
份额变动情况（单位：份）
| 项目 | A类 | C类 | 合计 |
|---|---|---|---|
| 期初份额 | 7,084,116.80 | 25,363,475.46 | 32,447,592.26 |
| 本期申购 | 1,118,491.76 | 15,882,282.78 | 17,000,774.54 |
| 本期赎回 | -3,118,309.98 | -33,940,965.95 | -37,059,275.93 |
| 期末份额 | 5,084,298.58 | 7,304,792.29 | 12,389,090.87 |
| 净赎回率 | -28.20% | -71.20% | -61.73% |
风险提示：单一投资者持有风险凸显 净值连续低于5000万预警
报告显示，基金曾出现连续六十个工作日资产净值低于5000万元的情形，触发预警。此外，报告期内存在单一机构投资者持有份额比例超过20%的情况（2025年7月25日-28日持有226.82万份，占比18.31%），若该投资者大额赎回，可能引发流动性风险及净值波动。管理人提示，产品已于2025年10月29日变更为“国泰海通新锐量化选股混合型证券投资基金”，原合同终止。
管理人展望：2026年经济再平衡 市场转向业绩驱动
管理人认为，2026年作为“十五五”开局之年，国内经济将在稳增长、扩内需政策与产业升级推动下迎来再平衡，证券市场将从估值修复转向业绩驱动，A股或延续慢牛格局。但由于本产品已到期终止，后续运作将由新管理人国泰海通证券资管负责。
（数据来源：海通策略优选混合型集合资产管理计划2025年年度报告）
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