海通核心优势年报解读：份额缩水68%、净资产腰斩57%，净利润6226万元管理费187万
核心财务数据：利润扭亏为盈但规模大幅缩水
主要会计数据：净利润6226万元，净资产同比减少57%
2025年，海通核心优势实现本期利润62,264,543.99元，较2024年的-2,061,479.72元实现扭亏为盈，同比增幅达3137%。期末净资产合计109,022,589.75元，较2024年末的254,015,742.11元减少144,993,152.36元，降幅57.08%。
| 指标 | 2025年 | 2024年 | 变动额 | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | 62,264,543.99 | -2,061,479.72 | 64,326,023.71 | 3137% |
| 期末净资产（元） | 109,022,589.75 | 254,015,742.11 | -144,993,152.36 | -57.08% |
| 期末可供分配利润（元） | -31,105,266.45 | -160,305,301.76 | 129,200,035.31 | 80.60% |
基金净值表现：三类份额均跑赢基准，B类份额收益领先
2025年，海通核心优势A、B、C三类份额净值增长率分别为33.57%、33.61%、32.89%，均大幅跑赢同期业绩比较基准收益率16.02%，超额收益分别为17.55%、17.59%、16.87%。其中，B类份额表现最优，C类份额略逊。
| 份额类型 | 净值增长率 | 业绩基准收益率 | 超额收益 |
|---|---|---|---|
| 海通核心优势A | 33.57% | 16.02% | 17.55% |
| 海通核心优势B | 33.61% | 16.02% | 17.59% |
| 海通核心优势C | 32.89% | 16.02% | 16.87% |
投资策略与运作：全年调仓聚焦科技与制造，港股互联网与有色金属成关键配置
年度投资策略：从出口链到低估值的动态调整
2025年A股结构性行情显著，上证指数上涨18.41%，创业板指上涨49.57%，有色金属（94.73%）、通信（84.75%）领涨。基金全年投资策略呈现以下特点： - 年初布局：2024年末至2025年初加仓港股互联网，基于对中国科技行业长期看好； - 二季度调整：受“对等关税”影响，出口链持仓回撤后，转向需求增长、供给受限的有色金属； - 三季度增配：基于中东油气需求增长逻辑，增加油气设备持仓； - 四季度优化：降低高估值标的仓位，增配低估值公司。
业绩归因：股票买卖差价贡献主要收益
2025年基金股票投资收益（买卖股票差价收入）达62,623,229.44元，较2024年的-19,670,040.92元实现大幅扭亏，成为利润主要来源。全年累计买入股票成本641,902,879.18元，卖出股票收入914,980,655.34元，交易活跃度较高。
费用与交易：管理费同比降12%，关联交易佣金占比100%
管理费与托管费：规模缩水带动费用下降
2025年基金当期发生管理费1,871,318.21元，较2024年的2,122,384.69元减少251,066.48元，降幅11.83%；托管费276,570.45元，较2024年的318,357.72元减少41,787.27元，降幅13.13%，费用下降与基金规模缩水直接相关。
| 费用类型 | 2025年（元） | 2024年（元） | 变动额（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 管理费 | 1,871,318.21 | 2,122,384.69 | -251,066.48 | -11.83% |
| 托管费 | 276,570.45 | 318,357.72 | -41,787.27 | -13.13% |
| 销售服务费 | 44,811.99 | 47,673.62 | -2,861.63 | -5.99% |
交易费用与关联交易：佣金全部支付给关联方
2025年基金应付交易费用期末余额21,387.83元，全年交易费用898,029.65元。通过关联方国泰海通证券交易单元进行股票交易，全年佣金支出209,506.25元，占当期佣金总量的100%，交易集中度较高。
持仓与持有人结构：股票清仓、个人投资者占比76%，单一机构持有23%
期末持仓：股票资产清零，现金占比99.95%
截至2025年末，基金已无股票持仓，资产配置以银行存款和结算备付金为主，金额161,023,358.87元，占总资产比例99.95%，存出保证金72,570.61元，占比0.05%。这与基金2025年12月31日终止合同进入清算程序直接相关。
持有人结构：个人投资者为主，机构集中度较高
期末基金总份额142,968,423.80份，其中个人投资者持有109,292,297.00份，占比76.45%；机构投资者持有33,676,126.80份，占比23.55%。值得注意的是，单一机构投资者持有32,927,230.82份，占总份额23.03%，存在持有人集中度风险。
| 持有人类型 | 持有份额（份） | 占比 |
|---|---|---|
| 个人投资者 | 109,292,297.00 | 76.45% |
| 机构投资者 | 33,676,126.80 | 23.55% |
| 其中：单一机构投资者 | 32,927,230.82 | 23.03% |
份额变动：净赎回68%，规模大幅缩水
2025年基金总申购份额1,439,725.16份，总赎回份额303,172,344.01份，净赎回301,732,618.85份，期末份额较期初减少67.85%。其中，A类份额赎回244,098,831.03份，B类份额赎回49,912,026.42份，C类份额赎回9,161,486.56份，赎回压力集中于A类份额。
风险提示与展望：基金已终止清算，持有人需关注财产分配
风险提示：规模缩水与清算风险
- 流动性风险：2025年净赎回率达68%，大额赎回可能导致资产变现压力，尽管当前已进入清算阶段，但需关注清算进度及剩余资产分配效率；
- 集中度风险：单一机构持有人占比23.03%，若其后续退出可能对清算分配产生影响；
- 清算风险：基金已于2025年12月31日终止，2026年1月1日进入清算程序，清算期至1月16日结束，持有人需及时关注管理人发布的清算报告及财产分配公告。
管理人展望：2026年聚焦科技与制造业复苏
管理人认为，2026年美联储降息周期下货币政策宽松，科技领域算力基础设施资本开支景气，制造业PMI连续6个月位于荣枯线上，全球制造业复苏值得期待。但基金已终止运作，上述展望不构成投资建议。
总结：业绩跑赢基准但规模缩水，清算阶段需关注资金到账
2025年海通核心优势在结构性行情中实现业绩跑赢基准，净利润扭亏为盈，但受投资者赎回影响，份额与净资产大幅缩水。目前基金已进入清算阶段，持有人应密切关注管理人后续发布的清算进展公告，确保自身权益。对于未来投资，需警惕小规模基金的流动性风险及单一持有人集中度风险，优先选择规模稳定、持有人结构分散的产品。
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