3月31日开盘，A股客车龙头宇通客车（600066.SH）一字涨停，股价再创历史新高，市值近800亿元，截至10：02分，报35.86元/股，封板资金超2亿元。

消息面上，宇通客车于昨日晚间发布了2025年年报，在客车行业整体承压的背景下，公司交出了一份逆势高增的成绩单。

年报显示，宇通客车2025年实现营业收入414.26亿元，同比增长11.31%；归母净利润达55.54亿元，同比大幅增长34.94%，创历史新高。全年累计销售客车49518辆，同比增长5.54%；其中大中型客车销量40907辆，市场占有率达32.47%，继续稳居行业第一。

核心驱动力来自海外市场的爆发式增长。年报显示，2025年宇通客车的海外销售收入达211.08亿元，同比增长38.87%，规模首次超过国内销售收入，成为第一增长引擎。全年出口销量17149辆，同比增长22.49%，累计出口各类客车已超13万辆。

在经营稳健的同时，宇通客车延续高分红传统。董事会审议通过利润分配预案，拟每10股派发现金股利20元（含税），不进行公积金转增股本。2025年度公司现金分红总额达55.35亿元，占本年度净利润比例高达99.65%，分红金额亦创历史新高。

针对宇通客车这份超预期答卷，多家券商发布研报表示看好。中金公司最新研报表示，宇通客车海外盈利提升超预期，上调2026/2027年盈利预测11%/4%至61.1亿元/66.3亿元，维持“跑赢行业”评级和38.0元目标价。

华创证券则表示，整车板块迎来内外需共振：3月内需恢复进度超预期、全年整车提价趋势确认，油气涨价撬动国内电车提前复苏，海外电车关注度大幅提升，整车出海定价有望重塑。展望未来1-2年，销量增速有望回正、碳酸锂扩产带动价格回落、出海节奏加码，2026年1季度已成为近两年基本面低点，整车有望实现重估。

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