核心财务指标概览：利润2.54亿 净值增长率62.23%

嘉实创业板50交易型开放式指数证券投资基金（简称“嘉实创业板50ETF”，代码159373）2025年年报显示，基金自2025年1月23日成立至12月31日，实现本期利润253,894,445.46元，加权平均基金份额本期利润0.7968元，加权平均净值利润率达65.01%。期末基金资产净值448,660,454.61元，份额净值1.6223元，累计净值增长率62.23%。

净值表现：成立以来跑赢基准1.96个百分点 近六月涨幅58.43%

基金净值表现显示，自成立以来（2025年1月23日至12月31日），份额净值增长率62.23%，同期业绩比较基准（创业板50指数）收益率60.27%，超额收益1.96个百分点。过去六个月净值增长58.43%，跑赢基准0.30个百分点；过去三个月净值微跌0.66%，但仍跑赢基准0.17个百分点。

投资策略与运作：日均跟踪偏离0.01% 年化误差0.23%

基金采用完全复制法跟踪创业板50指数，通过构建与标的指数成份股及权重一致的投资组合实现跟踪目标。报告期内，剔除建仓期后，日均跟踪偏离度0.01%，年化跟踪误差0.23%，显著低于基金合同约定的年化跟踪误差不超过2%的限制，跟踪效果良好。

管理人表示，创业板50指数聚焦创业板流动性最优的50只股票，覆盖新能源、半导体、医疗等成长赛道龙头企业。2025年在国内“反内卷”政策深化、企业盈利预期改善背景下，指数呈现高弹性特征，基金通过精准复制策略捕捉了市场机会。

费用分析：管理费55.90万 托管费18.63万 费率结构稳定

报告期内，基金当期发生管理费559,011.83元，其中支付销售机构客户维护费54,222.67元，净管理费504,789.16元，对应年费率0.15%；当期发生托管费186,337.28元，年费率0.05%，费用计提符合基金合同约定。

股票投资：制造业占比81.73% 宁德时代为第一大重仓股

期末股票投资公允价值447,310,943.77元，占基金资产净值99.70%。按行业分类，制造业占比81.73%，信息传输、软件和信息技术服务业占4.67%，金融业占9.40%。前十大重仓股中，宁德时代（300750）持仓市值9.63亿元，占净值比例21.45%；中际旭创（300308）、新易盛（300502）分别以11.90%、8.75%位列第二、第三。

份额变动：净赎回2.35亿份 规模缩水46%

基金合同生效日初始份额511,557,494份，报告期内总申购17.40亿份，总赎回19.75亿份，净赎回2.35亿份，期末份额276,557,494份，较初始规模缩水46%。份额持续净赎回反映市场对创业板高波动风险的谨慎态度，或对基金流动性管理构成压力。

持有人结构：机构占比82.88% 联接基金持仓过半

期末基金持有人户数1,652户，户均持有167,407.68份。机构投资者持有229,200,978份，占比82.88%；个人投资者持有47,356,516份，占比17.12%。值得注意的是，嘉实创业板50ETF联接基金持有139,050,000份，占总份额50.28%，单一联接基金持仓过半，存在集中度风险。

交易佣金：100%通过招商证券交易 佣金率0.0186%

基金租用招商证券5个交易单元进行股票投资，股票成交金额704,837,097.90元，支付佣金131,041.83元，佣金率0.0186%，低于行业平均水平。债券交易金额335,010.83元，未发生其他证券交易佣金支出。

风险提示：单一投资者占比超20% 流动性风险需警惕

报告显示，联接基金持有份额占比50.28%，且报告期内存在机构投资者持有份额超20%的情况。若联接基金或机构投资者发生大额赎回，可能导致基金资产变现压力，极端情况下或引发流动性风险。此外，基金股票仓位高达99.64%，净值波动与创业板50指数高度相关，需警惕市场回调风险。

管理人展望：2026年结构性行情延续 聚焦盈利改善主线

管理人认为，2026年国内权益市场有望在“十五五”规划落地、全球流动性宽松等因素推动下延续结构性行情，核心驱动力将从估值修复转向盈利改善。作为被动指数基金，嘉实创业板50ETF将继续优化跟踪精度，应对申赎冲击，为投资者提供高效的创业板50指数配置工具。

总结：嘉实创业板50ETF成立首年实现62.23%的净值增长，超额收益显著，但其份额缩水46%及持有人集中度较高的问题需引起投资者关注。对于长期看好创业板成长赛道的投资者，可逢低布局；短期需警惕流动性波动风险。

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