证券时报记者 刘敬元 邓雄鹰

　　作为A股长期资本的代表，险企的动向备受市场关注。日前，A股五大上市险企2025年年报已悉数出炉。截至2025年末，中国人寿、中国平安、中国人保、中国太保、新华保险合计投资资产达到20.7万亿元，较2024年末增长12.8%；合计实现归母净利润4252.91亿元，同比增长22.4%。在加大中长期资金入市力度的政策指引下，五大险企二级市场权益投资比例均显著提升。

　　以股票投资为例，五大险企2025年末股票投资金额合计达2.5万亿元，较2024年末增逾1万亿元，增幅为75.2%；股票在投资资产中的占比从7.8%提升至12.2%，提高4.4个百分点。除直接投资股票外，上市险企还通过权益基金投资二级市场。

　　其中，中国平安2025年末股票和权益基金的投资余额达到1.24万亿元，在投资资产中的占比为19.2%，较2024年提升9.3个百分点。

　　中国人寿股票和基金（不包含货币市场基金）配置比例由2024年末的12.18%上升至16.89%，公开市场权益投资规模超1.2万亿元，较2024年末增超4500亿元。

　　中国太保股票和权益基金投资余额合计4087亿元，在投资资产中占比为13.4%，较2024年末提升2.2个百分点。

　　新华保险股票（含普通股和优先股）和基金投资余额为3890亿元，在投资资产中占比达到21.2%，较2024末提升2.4个百分点。

　　中国人保2025年净加仓A股超400亿元，投资资产中二级市场权益占比提升4.3个百分点至13.3%，投资股票和基金金额增至2500多亿元。

　　部分上市险企明确表示，权益投资成为去年提升投资收益的关键。从上市险企整体看，去年投资收益创近年最好水平。其中，新华保险、中国人寿总投资收益率均超6%，分别达6.6%、6.09%，创2015年来最高水平；中国太保、中国人保总投资收益率都达5.7%，处于较高水平；中国平安2025年综合投资收益率6.3%，同比上升0.5个百分点。

　　面对今年市场，险企如何进行投资？

　　中国平安联席首席执行官郭晓涛表示，今年的投资是在不确定性中寻找确定性，比如基础设施、医疗健康养老、高股息等相对确定性的资产。此外，黄金的投资回报已达到预期效果，仍将其放在资产类别和组合策略中持续关注。

　　中国太保副总裁苏罡表示，中国太保坚持的股息价值核心策略，具有显著的稳健性和可持续性。该策略聚焦同时具有较高股息分配能力和稳定增长前景的上市公司，以此类优质资产作为底仓的核心。同时围绕核心策略持续构建更加全面的卫星策略体系，覆盖科技创新、大健康、大消费等多个关键领域。

　　中国人寿副总裁、首席投资官刘晖介绍了投资的考虑方向。一是乘势而上，坚定做多中国资产，获取新质生产力的时代阿尔法。二是谋势而动，坚守长期主义，着眼长远开展战略布局。投资围绕明确的战略资产配置中枢，不偏离负债属性。三是顺势而为，机动灵活地开展战术调整和策略优化。

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