核心财务指标：净利润同比下滑57% 净资产缩水10.6%

2025年兴业稳健优选6个月持有期混合型基金中基金（FOF）（以下简称“兴业稳健优选FOF”）年度报告显示，基金全年实现净利润2,485,890.30元，较2024年的5,765,738.84元同比下滑57.06%。期末净资产合计63,140,008.34元，较2024年末的70,613,875.84元减少7,473,867.50元，降幅10.58%。

主要会计数据对比

净值表现：A类跑赢基准0.28个百分点 C类微超基准

2025年，该基金A类份额净值增长率为3.92%，同期业绩比较基准收益率为3.64%，超额收益0.28个百分点；C类份额净值增长率3.67%，跑赢基准0.03个百分点。自基金合同生效（2023年9月26日）以来，A类累计净值增长率8.93%，C类8.31%，分别跑赢基准0.84和0.22个百分点。

净值增长率与基准对比（A类）

投资策略：低权益占比+分散化配置 严控回撤

基金管理人在年报中表示，产品权益占比低，投资目标以控制回撤、追求稳健增值为主。大类资产配置上通过择时操作降低波动，底层资产采用风险控制为首要目标的分散化投资方法，结合定性与定量方法优选基金，并进行行业与风格轮动及仓位择时。

报告期内，基金主要配置债券型基金和货币市场基金，前十大重仓基金中7只为管理人旗下产品，占基金资产净值比例达61.35%。其中，兴业短债C、兴业裕恒A、兴业添利位列前三，持仓占比分别为11.15%、8.57%、8.31%。

费用分析：管理费托管费双降 托管费降幅超六成

2025年基金当期发生管理费114,170.45元，较2024年的235,235.95元减少51.46%；托管费97,403.89元，较2024年的247,529.07元减少60.65%。费用下降主要因基金规模缩水，2025年末基金总份额57,995,118.99份，较2024年末的67,394,731.02份减少16.91%。

费用变动情况

基金投资收益：基金买卖价差收入同比降45.8%

2025年基金投资收益1,808,795.94元，较2024年的3,338,100.11元减少45.81%。主要因基金赎回规模扩大，全年卖出/赎回基金成交总额66,028,945.51元，较2024年的459,732,509.56元大幅下降。债券投资收益38,145.47元，同比减少82.80%，主要因债券买卖价差收入为-5,700元（2024年为66,608元）。

持有人结构：机构持有占比78.55% 单一机构持有超七成

期末基金总持有人户数674户，户均持有份额86,046.17份。其中，A类份额机构投资者持有45,553,180.38份，占A类总份额的87.15%；C类份额全部由个人投资者持有。值得注意的是，单一机构投资者持有基金份额45,553,171.15份，占基金总份额的78.55%，存在集中度较高风险。

持有人结构情况

份额变动：全年净赎回1104万份 规模持续缩水

2025年基金总申购份额1,643,529.95份，总赎回份额11,043,141.98份，净赎回9,399,612.03份，净赎回比例13.95%。其中，A类净赎回7,207,956.52份，C类净赎回2,191,655.51份。期末基金总份额较2024年减少16.91%，连续两年出现净赎回。

管理人展望：2026年关注AI硬件与宽基ETF

管理人认为，2025年市场整体表现强劲，AI硬件板块贯穿全年。展望2026年，将继续以风险控制为核心，选择市场特征明显的宽基ETF和长期特征稳定的主动权益型产品，构建稳健、特征明确的基金组合。

风险提示

1. 流动性风险：单一机构持有比例过高（78.55%），若该机构集中赎回可能引发流动性压力，导致净值波动或中小投资者赎回困难。

2. 规模缩水风险：基金连续两年净赎回，期末净资产6314万元，若持续缩水可能触发“资产净值低于5000万元”的清盘预警线。

3. 费用侵蚀收益：尽管管理费托管费下降，但基金规模较小（不足1亿元），固定费用占比相对较高，可能影响长期收益。

投资者需密切关注基金规模变化及机构持有人动态，审慎评估自身风险承受能力。

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