交银瑞鑫六个月持有期混合年报解读：份额缩水30.34% 股票投资收益扭亏为盈增152.68%
期末净资产同比降26.37% 利润规模小幅下滑
2025年交银瑞鑫六个月持有期混合型证券投资基金（以下简称“交银瑞鑫六个月持有期混合”）净资产规模显著收缩，利润水平略有下降。年报数据显示，截至2025年末，基金净资产合计55,987,337.87元，较2024年末的76,042,852.42元减少20,055,514.55元，降幅26.37%。其中，A类份额净资产55,196,216.60元，C类份额791,121.27元。
利润方面，2025年基金实现净利润2,560,353.82元，较2024年的2,608,849.18元小幅下降1.86%。具体来看，A类份额本期利润2,521,608.84元，C类份额38,744.98元。
| 指标 | 2025年 | 2024年 | 变动额 | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 期末净资产（元） | 55,987,337.87 | 76,042,852.42 | -20,055,514.55 | -26.37% |
| 净利润（元） | 2,560,353.82 | 2,608,849.18 | -48,495.36 | -1.86% |
| A类份额期末净资产（元） | 55,196,216.60 | 76,000,958.59 | -20,804,741.99 | -27.37% |
| C类份额期末净资产（元） | 791,121.27 | 41,893.83 | 749,227.44 | 1788.38% |
A类份额净值增长4.26% 跑输业绩基准
2025年基金净值表现分化，A类份额净值增长率4.26%，C类份额3.85%，均低于同期业绩比较基准收益率4.60%。其中，A类跑输基准0.34个百分点，C类跑输0.75个百分点。
从不同阶段表现看，过去一年A类份额净值增长4.26%，C类3.85%；过去六个月A类增长2.89%，C类2.61%；过去三个月A类增长0.32%，C类0.22%。自基金合同生效（2023年3月22日）起至2025年末，A类份额累计净值增长率6.37%，C类5.02%。
| 阶段 | A类份额净值增长率 | C类份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | A类-基准 | C类-基准 |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去一年 | 4.26% | 3.85% | 4.60% | -0.34% | -0.75% |
| 过去六个月 | 2.89% | 2.61% | 2.58% | 0.31% | 0.03% |
| 过去三个月 | 0.32% | 0.22% | 0.21% | 0.11% | 0.01% |
| 自合同生效起至今 | 6.37% | 5.02% | 15.15% | -8.78% | -10.13% |
债券防御策略为主 权益侧重个股挖掘
管理人在年报中表示，2025年债券市场收益率整体上行，十年国债收益率从年初1.59%升至年末1.85%，上行17BP；权益市场震荡上行，中小盘表现强于大盘，科技、有色、医药等板块领涨。
基金操作上，战略采取债券防御策略，久期中性偏低，持有信用债票息资产同时灵活参与长端利率债波段交易；权益资产侧重个股挖掘，二季度配置银行、能源等红利价值行业，三季度增配有色、科技、电新等盈利预期改善品种，四季度布局科技、周期、制造、消费等估值性价比个股，控制回撤实现净值稳定上行。
股票投资收益扭亏为盈 同比增152.68%
2025年基金股票投资收益显著改善，实现买卖股票差价收入2,008,472.32元，较2024年的-3,812,778.36元扭亏为盈，同比增长152.68%。债券投资收益879,819.09元，较2024年的3,619,694.81元下降75.70%，主要因债券市场收益率上行导致价格波动。
基金全年买入股票成本38,970,112.38元，卖出股票收入41,654,093.94元，交易活跃度较高。前三大买入股票为振华科技（813,760元）、云铝股份（670,917元）、国睿科技（658,416元）；前三大卖出股票为国睿科技（1,336,458元）、云铝股份（970,607元）、振华科技（923,500元）。
| 指标 | 2025年 | 2024年 | 变动额 | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 股票买卖差价收入（元） | 2,008,472.32 | -3,812,778.36 | 5,821,250.68 | 152.68% |
| 债券投资收益（元） | 879,819.09 | 3,619,694.81 | -2,739,875.72 | -75.70% |
| 买入股票成本（元） | 38,970,112.38 | 48,072,032.88 | -9,101,920.50 | -18.93% |
| 卖出股票收入（元） | 41,654,093.94 | 51,798,891.23 | -10,144,797.29 | -19.59% |
管理费托管费双降 交易费用同比减少
2025年基金管理费和托管费均显著下降。当期发生的基金应支付管理费384,281.82元，较2024年的922,794.19元下降58.36%；托管费64,047.05元，较2024年的153,799.13元下降58.42%，主要因基金净资产规模缩水导致计费基数下降。
交易费用方面，应付交易费用9,338.62元，较2024年的15,851.07元下降41.08%；债券买卖交易费用13,840.58元，股票交易佣金合计35,698元（根据租用证券公司交易单元数据），整体交易成本有所降低。
| 费用项目 | 2025年（元） | 2024年（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 管理费 | 384,281.82 | 922,794.19 | -58.36% |
| 托管费 | 64,047.05 | 153,799.13 | -58.42% |
| 应付交易费用 | 9,338.62 | 15,851.07 | -41.08% |
| 债券交易费用 | 13,840.58 | 10,323.22 | 34.07% |
| 股票交易佣金 | 35,698.00 | 42,156.00 | -15.32% |
前十大股票持仓分散 金融与消费占比居前
截至2025年末，基金股票投资公允价值12,052,659.10元，占基金资产净值比例21.53%。前十大重仓股中，金融股江苏银行（0.82%）、地产股城建发展（0.18%），消费股温氏股份（0.67%）、老板电器（0.37%），军工股光威复材（0.60%）、中直股份（0.36%）等均有配置，行业分散度较高。
港股投资方面，持有钧达股份（0.33%）、信达生物（0.18%）、腾讯控股（0.10%）等，公允价值合计837,145.84元，占基金资产净值1.50%。
| 序号 | 股票名称 | 股票代码 | 公允价值（元） | 占净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 江苏银行 | 600919 | 456,560.00 | 0.82% |
| 2 | 温氏股份 | 300498 | 374,736.00 | 0.67% |
| 3 | 光威复材 | 300699 | 335,410.00 | 0.60% |
| 4 | 北方华创 | 002371 | 309,879.00 | 0.55% |
| 5 | 牧原股份 | 002714 | 299,520.00 | 0.53% |
| 6 | 立讯精密 | 002475 | 209,827.00 | 0.37% |
| 7 | 老板电器 | 002508 | 207,045.00 | 0.37% |
| 8 | 中直股份 | 600038 | 202,328.00 | 0.36% |
| 9 | 马应龙 | 600993 | 232,400.00 | 0.42% |
| 10 | 钧达股份 | 02865 HK | 182,540.76 | 0.33% |
个人投资者占比100% 份额净赎回30.34%
持有人结构显示，基金全部份额由个人投资者持有，机构投资者占比为0。A类份额持有人8,033户，户均持有3,852.34份；C类份额200户，户均持有2,243.76份。
2025年基金份额大幅缩水，总份额从期初44,450,578.29份降至期末31,394,623.27份，净赎回13,055,955.02份，降幅30.34%。其中，A类份额净赎回13,480,028.24份（申购9,371,700.44份，赎回22,851,728.68份），C类份额净申购424,073.22份（申购694,329.46份，赎回270,256.24份）。
| 份额类别 | 期初份额（份） | 期末份额（份） | 申购份额（份） | 赎回份额（份） | 净变动（份） | 变动率 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| A类 | 44,425,899.65 | 30,945,871.41 | 9,371,700.44 | 22,851,728.68 | -13,480,028.24 | -30.34% |
| C类 | 24,678.64 | 448,751.86 | 694,329.46 | 270,256.24 | 424,073.22 | 1718.38% |
| 合计 | 44,450,578.29 | 31,394,623.27 | 10,066,029.90 | 23,121,984.92 | -13,055,955.02 | -29.38% |
管理人展望：关注科技创新与周期品机会
管理人展望2026年表示，国内经济基本面延续平稳，通胀温和回升，财政政策前置发力带动债券供给放量，货币政策维持平稳。资产配置将注重挖掘权益结构性机会，关注应用创新、技术变革、供需变化带来的涨价周期优质公司，以及国内需求反转行业，同时通过债券信用票息配置获取稳定收益。
风险提示：份额赎回压力与债券市场波动
需注意的风险点包括：一是基金份额持续净赎回可能影响组合流动性管理；二是前十大债券持仓中，国家开发银行、工商银行等发行主体2025年受到外汇管理局、央行行政处罚，需关注信用风险；三是债券市场收益率上行可能导致固定收益资产价格波动，权益市场结构性分化或加剧组合波动。投资者应结合自身风险承受能力理性决策。
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