富安达长盈混合年报解读：C类份额缩水85.7% 净资产锐减70% 利润扭亏为盈
核心财务数据：利润大幅扭亏 净资产与份额双降
本期利润：A/C类均实现扭亏为盈
2025年，富安达长盈混合A类份额本期利润为422,046.60元，较2024年的-897,781.85元实现扭亏，同比增幅达147.02%；C类份额本期利润1,016,785.57元，较2024年的-4,557,048.79元同样扭亏，同比增幅达122.31%。
| 项目 | 富安达长盈混合A | 富安达长盈混合C |
|---|---|---|
| 2025年利润 | 422,046.60元 | 1,016,785.57元 |
| 2024年利润 | -897,781.85元 | -4,557,048.79元 |
| 同比增幅 | 147.02% | 122.31% |
净资产：规模同比锐减70.22%
期末净资产合计3,394,775.11元，较2024年末的11,393,644.19元大幅下降70.22%。其中，A类份额净资产1,700,014.87元，C类1,694,760.24元，均较上年显著缩水。
| 项目 | 2025年末净资产 | 2024年末净资产 | 同比变化率 |
|---|---|---|---|
| A类份额 | 1,700,014.87元 | 1,875,893.54元 | -9.37% |
| C类份额 | 1,694,760.24元 | 9,517,750.65元 | -82.19% |
| 合计 | 3,394,775.11元 | 11,393,644.19元 | -70.22% |
基金份额：C类份额遭巨额赎回 缩水85.70%
报告期内，A类份额由期初2,876,722.09份降至期末2,086,686.37份，净赎回790,035.72份，降幅27.46%；C类份额由期初14,405,680.18份降至期末2,060,581.15份，净赎回12,345,099.03份，降幅高达85.70%。
| 项目 | 2025年末份额 | 2024年末份额 | 净赎回份额 | 降幅 |
|---|---|---|---|---|
| A类份额 | 2,086,686.37份 | 2,876,722.09份 | -790,035.72份 | -27.46% |
| C类份额 | 2,060,581.15份 | 14,405,680.18份 | -12,345,099.03份 | -85.70% |
| 合计 | 4,147,267.52份 | 17,282,402.27份 | -13,135,134.75份 | -76.01% |
净值表现：A/C类均跑赢基准 长期业绩仍落后
年度净值增长率：A类25% C类24.36%
2025年，富安达长盈混合A类份额净值增长率25.00%，C类24.36%，均大幅跑赢同期业绩比较基准收益率10.62%，超额收益分别为14.38%和13.74%。
| 指标 | A类份额 | C类份额 | 业绩基准 |
|---|---|---|---|
| 过去一年净值增长率 | 25.00% | 24.36% | 10.62% |
| 超额收益（相对基准） | 14.38% | 13.74% | - |
长期业绩：成立以来累计亏损近18%
自2018年5月成立以来，A类份额累计净值增长率-18.50%，C类-17.80%，显著落后于业绩基准的31.84%（A类对比）和11.68%（C类对比），长期业绩表现不佳。
| 阶段 | A类份额 | C类份额 | 业绩基准 |
|---|---|---|---|
| 过去三年净值增长率 | -7.81% | -8.67% | 18.37% |
| 自成立以来累计增长率 | -18.50% | -17.80% | 31.84% |
投资策略与运作：从科技成长到转债平衡 股票仓位动态调整
年度策略回顾：年初科技成长 年中转向转债
报告期内，基金经理采用“灵活调整、攻守兼备”策略：
- 年初：重点配置科技成长类股票，受益于市场行情，净值在春节前表现较好。
- 春节后：显著降低股票仓位，转向可转债市场，以平衡型品种和博弈下修品种为主，布局银行、光伏、AI、机器人、新材料等板块。
- 8月后：因转债估值达历史高位，减持转债并提升股票仓位，配置有色、电子、科技等板块。
- 四季度：规避高价转债，聚焦价格适中的平衡型转债，股票结构以高分红和高景气板块为主。
资产配置：债券占比77% 股票仅13%
期末基金资产组合中，固定收益投资占比77.12%（2,633,100.69元），权益投资占比13.35%（455,655.50元），现金及等价物占比1.04%，呈现“重债轻股”特征。
费用分析：管理费托管费双降 交易佣金集中度100%
管理费与托管费：规模缩水致费用下降
2025年当期基金应支付管理费30,196.05元，较2024年的85,409.74元下降64.65%；托管费5,032.59元，较2024年的14,234.96元下降64.64%，主要因基金规模大幅缩水。
| 费用类型 | 2025年金额 | 2024年金额 | 同比变化率 |
|---|---|---|---|
| 管理人报酬 | 30,196.05元 | 85,409.74元 | -64.65% |
| 托管费 | 5,032.59元 | 14,234.96元 | -64.64% |
交易佣金：100%通过关联方南京证券成交
报告期内，基金通过南京证券交易单元进行债券交易77,819,690.17元（占比100%），债券回购交易66,260,000元（占比100%），支付佣金167,250.63元，占当期佣金总量的100%，交易渠道高度集中。
股票投资：前十大持仓分散 有色与券商股领衔
前十大股票持仓：赤峰黄金、华泰证券居首
期末股票投资明细显示，前十大持仓合计公允价值28.73万元，占基金资产净值的8.46%，持仓高度分散。其中，赤峰黄金（600988）、华泰证券（601688）、歌尔股份（002241）位列前三，占净值比例分别为1.20%、0.97%、0.85%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 600988 | 赤峰黄金 | 40,612.00 | 1.20% |
| 2 | 601688 | 华泰证券 | 33,026.00 | 0.97% |
| 3 | 002241 | 歌尔股份 | 28,730.00 | 0.85% |
| 4 | 600522 | 中天科技 | 26,898.00 | 0.79% |
| 5 | 600487 | 亨通光电 | 26,640.00 | 0.78% |
持有人结构：全部为个人投资者 机构持仓为零
期末基金份额持有人总户数409户，全部为个人投资者，机构投资者持仓为0。A类户均持有7,195.47份，C类户均持有17,315.81份，散户化特征显著。
风险提示与投资机会
风险提示：份额赎回压力与转债估值风险
- 流动性风险：C类份额年内净赎回85.70%，若后续赎回持续，可能导致基金被迫变现资产，冲击净值。
- 转债估值风险：报告提及转债市场估值已达历史高位，2026年波动可能加大，需警惕估值回调风险。
投资机会：关注有色、AI与化工板块
管理人展望2026年，认为：
- 政策环境：财政积极、货币宽松，降准降息仍有空间。
- 行业机会：有色（受益于国际秩序重构）、化工（反内卷与双碳减排）、AI/机器人/半导体（新质生产力）值得关注，内需板块需跟踪物价回升与地产企稳信号。
总结：业绩短期改善难掩长期隐忧 投资者需审慎布局
富安达长盈混合2025年凭借灵活的资产配置实现利润扭亏，净值跑赢基准，但规模大幅缩水、长期业绩落后、交易渠道集中等问题仍需警惕。投资者可关注管理人对高景气板块的布局能力，但需密切跟踪份额稳定性及转债估值变化。
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