核心财务指标：净利润大幅下滑，净资产显著缩水

本期利润与净资产变动

2025年，交银鸿光一年混合A类和C类合计实现净利润20,175,119.14元，较2024年的48,555,481.06元同比下滑58.45%。期末净资产合计418,546,543.25元，较2024年末的680,401,167.72元减少261,854,624.47元，降幅达38.49%。

基金份额与净值表现

报告期末，基金总份额392,461,668.57份，较2024年初的660,648,739.25份减少268,187,070.68份，缩水40.59%。其中A类份额减少200,642,376.53份（-40.51%），C类份额减少67,544,694.15份（-40.86%）。A类份额净值1.0716元，C类1.0511元，分别较2024年末增长3.66%、3.24%，但均跑输业绩比较基准（4.60%）。

投资策略与业绩表现：权益仓位提升但收益承压，债券配置收缩

权益投资：结构性行情下调整持仓，港股科技配置增加

2025年权益市场震荡上行，上证综指上涨18.41%，创业板指上涨49.57%，恒生指数上涨27.77%。基金小幅提升股票仓位，减少交运、周期板块，增加港股科技、有色、科技硬件标的。全年股票投资收益13,630,552.79元（买卖股票差价收入），同比增长9.41%。

债券投资：降低久期应对波动，收益显著下滑

债市全年收益率波动较大，基金降低利率债配置，缩短组合久期。债券投资收益10,486,328.98元，较2024年的27,969,870.02元下降62.51%，主要因利息收入减少（从19,273,227.01元降至8,927,925.28元）。

业绩表现：跑输基准，长期收益差距扩大

A类份额过去一年净值增长3.66%，较基准（4.60%）落后0.94个百分点；C类增长3.24%，落后1.36个百分点。自成立以来，A类累计净值增长率7.16%，较基准（16.98%）差距达9.82个百分点，长期业绩表现不佳。

费用与交易：管理费随规模下降，交易佣金集中于头部券商

管理费与托管费：规模缩水带动费用下降

2025年当期管理费3,254,905.99元，较2024年的6,017,535.66元下降45.91%；托管费1,084,968.62元，同比下降45.91%，与基金净资产缩水幅度基本一致（管理费按0.6%年费率计提，托管费0.2%）。

交易费用与佣金支付：光大证券、中信证券为主要交易单元

基金全年应付交易费用52,979.84元，其中交易所市场占92%（48,684.84元）。租用3家券商交易单元，股票交易佣金合计273,134.32元，光大证券（51.38%）、中信证券（26.03%）、西部证券（22.59%）为主要佣金支付对象。

持仓与持有人结构：重仓科技与港股，个人投资者占比超99%

股票投资明细：前十大重仓股占权益资产68.5%

期末股票投资88,653,114.71元，占基金资产净值21.18%。前十大重仓股中，港股腾讯控股（2.79%）、中创智领（1.21%）、中国平安（1.15%）等合计占净值9.62%，A股北方华创（2.55%）、美的集团（2.29%）等占11.56%。科技、消费、资源类标的为主要配置方向。

持有人结构：个人投资者主导，机构持有比例不足0.5%

期末总持有人户数4,964户，户均持有79,061.58份。A类、C类份额均由个人投资者100%持有，机构持有比例为0。基金管理人从业人员仅持有C类份额10,004.25份，占总份额0.01%，内部持有比例极低。

风险提示与展望：规模缩水压力显著，科技与资源自主或成机会

风险提示

• 规模持续缩水风险：2025年基金净赎回268,187,070.68份，份额降幅40.59%，可能影响组合流动性及运作效率。
• 业绩跑输基准：过去一年及成立以来均未跑赢业绩比较基准，投资策略有效性需持续观察。
• 港股波动风险：港股通投资占股票资产45.42%（40,265,159.21元），需警惕地缘政治及汇率波动影响。

管理人展望

管理人认为2026年市场仍具结构性特征，科技与资源自主、AI资本开支、“十五五”规划等方向值得关注。债券组合将以信用配置为基础，提升流动性应对市场波动。

核心数据速览

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