核心财务指标：净利润下滑34% 净资产近乎“腰斩”

长盛中债0-3年政策性金融债指数证券投资基金（以下简称“长盛中债0-3年政金债指数”）2025年年报显示，基金全年实现净利润370.04万元，较2024年（559.45万元）下滑34.0%。期末净资产合计1.21亿元，较2024年末的24.05亿元大幅减少22.83亿元，降幅达95.0%。

净值表现：A/C类份额跑赢基准 超额收益均超1.5个百分点

2025年，长盛中债0-3年政金债指数A类份额净值增长率0.59%，C类为0.69%，同期业绩比较基准收益率为-1.00%。A类超额收益1.59个百分点，C类超额收益1.69个百分点，均显著跑赢基准。自基金合同生效（2024年12月4日）至2025年末，A类累计净值增长率0.77%，C类0.87%，基准累计收益-0.56%，超额收益分别为1.33%、1.43%。

投资策略：完成建仓并优化抽样复制 波段交易贡献收益

报告期内，基金结合市场波动节奏完成建仓，采用抽样复制和动态最优化方法，以指数成分券为主构建组合。基金根据利率品种收益机会择机进行波段交易，全年债券投资收益521.24万元，其中利息收入1397.57万元，买卖债券差价收入-876.33万元，公允价值变动收益-221.03万元。

费用分析：管理费同比增152% 托管费增152%

2025年基金当期应支付管理费99.99万元，较2024年（39.64万元）增长152.2%；应支付托管费33.33万元，较2024年（13.21万元）增长152.3%。费用增长主要因2024年基金仅运作28天（12月4日成立），而2025年为完整年度。按日均净资产计算，2025年管理费率0.15%、托管费率0.05%，符合基金合同约定。

交易成本：应付交易费用下降67.9% 佣金支出未披露

期末应付交易费用9695.59元，较2024年末的3.02万元下降67.9%，主要因基金规模缩水导致交易活跃度降低。报告未披露通过关联方交易单元进行的交易及应支付关联方的佣金数据。

债券持仓：100%配置政策性金融债 前五大持仓占比84.5%

期末基金固定收益投资1.64亿元，占总资产99.95%，全部为政策性金融债。前五大持仓债券公允价值合计1.39亿元，占基金资产净值114.8%，具体包括17国开15（17.35%）、23进出05（17.35%）、24进出03（16.84%）、25国开06（16.71%）、25国开15（16.24%）。

持有人结构：机构占比99.94% 单一投资者持有超20%

期末A类份额持有人154户，机构投资者持有11.99亿份，占比99.94%；个人投资者仅持有6.68万份，占比0.06%。报告期内存在单一机构投资者持有基金份额比例超过20%的情况，最高达41.63%。若该投资者大额赎回，可能引发流动性风险及净值波动。

份额变动：全年净赎回22.8亿份 规模近乎“清零”

2025年A类份额总申购1.35亿份，总赎回24.15亿份，净赎回22.80亿份，期末份额1.20亿份，较期初24.00亿份减少95.0%。C类份额净赎回1.82亿份，期末仅剩20.26万份。开放式基金份额的大幅缩水，反映出机构资金对短端政金债市场的谨慎态度。

管理人展望：2026年货币政策维持宽松 短端利率债仍具配置价值

管理人认为，2026年作为“十五五”开局之年，经济增速目标维持较高水平，货币政策有望保持宽松，市场流动性平稳。短端利率债在流动性宽松环境下，具备较低的利率风险和较好的流动性，仍具配置价值。基金将继续严格跟踪标的指数，控制跟踪误差，力争为投资者获取与指数相似的收益。

风险提示：规模缩水引致流动性风险 机构集中持有需警惕

1. 流动性风险：基金规模从24亿降至1.2亿，若遭遇大额赎回，可能导致债券变现困难，引发净值波动。
2. 集中度风险：机构投资者占比超99%，单一投资者持有比例曾超40%，资金进出可能对基金运作产生显著影响。
3. 利率风险：若市场利率上行，短端债券价格可能承压，影响基金净值。

投资者需结合自身风险承受能力，审慎评估基金规模变化及机构持有集中带来的潜在风险。

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