中国经济网北京3月26日讯 斑马智能信息技术股份有限公司（简称“斑马智行”）3月18日向港交所递交上市申请。斑马智行的募资将投资于研发，以进一步加强公司在中国智能座舱解决方案市场的技术领导地位；将分配予进一步增加公司在中国的市场份额及巩固领导地位，以及拓展全球市场；将用于推动符合公司长期增长策略的战略合作、投资及收购，以巩固市场领先地位；将用作营运资金补充及其他一般公司用途。

估值超200亿 阿里+上汽“撑腰”

据科创板日报，斑马智能正式向港交所递交上市申请，由德意志银行、中金公司、国泰君安国际担任联席保荐人，这是该公司自2025年8月递表失效后再度冲刺IPO。斑马智能由阿里巴巴与上汽集团于2015年联合孵化，是国内智能座舱领域头部企业。

融资历程方面，2018年完成A轮融资，国投创新领投16亿元；2019年阿里与上汽深化重组，阿里持股升至50.7%；2021年C轮融资30亿元，国投招商、云锋基金入局；2023年Pre-IPO轮引入一汽创新基金，估值达到210亿元。

股权结构上，斑马智行是典型的“双巨头”孵化企业。IPO前，阿里巴巴通过上海赛为、浙江天猫等主体间接持股约41.67%，控制37.09%的投票权；上汽通过上海赛云管理等主体间接持股约32.90%，控制35.48%的投票权，双方共同成为控股股东。

此外，先进制造基金持股5.69%；云锋基金持股4.78%；国寿资本持股1.43%。

管理方面，阿里达摩院院长张建锋出任董事局主席，智己汽车首席技术官担任副主席；CEO戴玮作为创始成员之一，拥有近20年互联网及科技行业经验，2007年加入阿里后，深度参与淘宝、支付宝及操作系统等核心业务建设。

去年亏逾18亿元

据澎湃新闻，招股书披露的财务数据显示，斑马智行营收规模稳中有升，2023年实现收入8.72亿元；2024年略有回落至8.24亿元，同比下降5.5%；2025年回升至8.61亿元，同比增长4.5%。拆分其三大核心业务收入来看，占比最重的操作系统业务占比逐渐缩小，新兴业务增长明显。

盈利能力方面来看，斑马智行近三年亏损规模累计超36亿元，且2025年因无形资产减值导致亏损大幅扩大，研发高投入、盈利效率不足等问题明显，公司仍处于战略投入期。

财报显示，2023年至2025年，其净亏损分别为8.76亿元、8.47亿元、18.96亿元，近三年累计净亏损达36.19亿元；2023年至2025年，斑马智行经调整净亏损（非国际财务报告准则计量）分别为7.92亿元、7.57亿元、18.39亿元，三年累计经调整净亏损达33.88亿元。

需要指出的是，该公司2025年亏损扩大主要因系统级操作系统解决方案相关无形资产减值损失18.41亿元。

毛利率方面，斑马智行2023年毛利率为46.4%，2024年降至38.9%，2025年回升至41.9%。

(责任编辑：马先震)