核心盈利指标解读

营业收入：微降1.92%，区域与业态分化明显

2025年天虹数科实现营业收入115.59亿元，同比下降1.92%。分区域看，华南区营收71.12亿元，同比下降4.57%，是营收下滑的主要拖累项；华中区营收27.67亿元，同比增长3.39%，成为唯一正增长的核心区域。分业态看，超市、百货、餐饮配套类营收均有不同程度下滑，仅生鲜熟类营收同比增长1.13%至32.40亿元，显示民生类商品需求相对稳定。

净利润：同比增8.43%，非经常性损益贡献突出

公司归属于上市公司股东的净利润为0.83亿元，同比增长8.43%。但扣除非经常性损益后，净利润仅为989.04万元，同比大幅下降29.00%，主要因报告期内非经常性损益达7329.68万元，对净利润的贡献度超过88%，而2024年非经常性损益为6278.72万元，同比增加16.74%。

每股收益：随净利润同步增长

基本每股收益为0.0712元/股，同比增长8.54%；扣非每股收益为0.0085元/股，同比下降29.00%，与扣非净利润变动趋势完全一致，反映公司核心盈利能力有所弱化。

费用结构深度分析

2025年公司期间费用合计42.09亿元，同比下降0.64%，费用结构出现显著变化：

研发投入与人员情况

研发费用：规模小幅收缩，资本化率提升

2025年研发投入金额为8560.29万元，同比下降7.19%，占营业收入比例为0.74%，同比下降0.04个百分点。其中资本化研发投入182.40万元，资本化率为2.13%，较2024年实现从无到有的突破，主要因新增内部使用软件的研发项目满足资本化条件。

研发人员：数量减少，结构优化

报告期末研发人员数量为272人，同比减少10.23%，但研发人员占总员工比例从2.4%提升至2.6%。学历结构方面，大专及以下研发人员减少22.47%，本科及以上研发人员占比提升，显示公司研发团队向高学历、专业化方向调整。

现金流与投融资分析

2025年公司现金及现金等价物净增加额为-7.21亿元，同比减亏75.52%，现金流结构呈现三大特征：

风险因素提示

行业竞争加剧风险

零售行业“内卷式”竞争持续升级，即时零售、折扣业态等新模式分流传统商超客流，公司需持续强化数字化转型与业态创新以应对竞争。

经营调整风险

报告期内公司关闭9家门店，新开门店3家，门店结构调整可能短期影响营收及利润水平，若新店培育不及预期将进一步拖累业绩。

诉讼风险

截至报告期末，公司存在多起未决诉讼，涉及宜春、株洲等项目解约纠纷，已计提预计负债合计7415.51万元，若诉讼结果不利可能增加额外损失。

董监高薪酬情况

2025年公司董监高从公司获得的税前报酬总额合计1589.38万元，核心高管薪酬如下： - 董事长肖章林：212.81万元 - 总经理黄国军：175.90万元 - 副总经理郑蔓：178.14万元，为副总经理中薪酬最高者 - 财务总监陈卓：174.08万元

薪酬结构中包含2024年、2023年绩效年薪的递延支付部分，主要负责人薪酬提留一定比例作为风险金递延支付，与公司经营业绩实现长期绑定。

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