雷递网 雷建平 3月11日

二手消费电子产品交易和服务平台万物新生（爱回收）集团（纽交所股票代码：RERE）今日发布2025财年第四季度和全年业绩报告。财报显示，万物新生集团2025年营收为210.5亿元（约30亿美元），较上年同期的163.28亿元增长28.9%。

万物新生集团2025年1P业务收入193.8亿元（约27.71亿美元），较上年同期的148.45亿元增长30.6%；3P业务收入16.68亿元（约2.39亿美元），较上年同期的14.84亿元增长12.4%。

万物新生集团2025年non-GAAP经营利润5.6亿元（约7940万美元）（non-GAAP口径，即经调整口径，均不含员工股权激励费用、无形资产摊销及因收购产生的递延成本），较上年同期的4.1亿元增长35.5%，并首次实现GAAP准则下全面盈利，年度经营利润和净利润分别为4.6亿元（约6520万美元）和3.4亿元（约4810万美元）。

2025年第四季度万物新生集团总收入62.5亿元，同比增长29%，超出业绩指引高端；单季non-GAAP经营利润1.8亿元，同比增长38.1%。Non-GAAP净利润达1.4亿元，同比增长14%。

万物新生董事会主席、首席执行官陈雪峰表示：“我们欣然宣布，万物新生集团2025年第四季度业绩超预期达成，再次取得新的里程碑。季度总收入突破指引区间高端，同比增长29%至62.5亿元。我们灵活运用线下门店与上门团队的综合履约交付能力，在秋季新品发布后的换机潮中，积极为用户提供卓越的回收和以旧换新体验。基于充沛的一手货源获取与合规翻新增值能力，我们持续加强B2C零售，为终端用户提供更多严选优品。展望长期，万物新生将深耕循环经济产业，综合提升二手商品的交易效率，为终端用户创造更多价值。”

万物新生首席财务官陈晨表示：“万物新生集团以第四季度的表现为2025年画上圆满句号。第四季度的non-GAAP经营利润同比增长38.1%至1.8亿元，季度利润表现继续改善，体现了规模效应和精细化运营带来的效率提升。展望2026年，我们期待通过扩大可覆盖的潜在市场与履约交付范围，进一步拓展二手手机3C业务大盘的成长空间，通过创新的平台模式服务用户多样化的回收交易需求，持续打造二手行业经营典范，并扎实提升经营效率。”

万物新生Q4营收62.5亿 同比增29%

万物新生2025年第四季度62.5亿元（约8.94亿美元），较上年同期的48.49亿元增长29%。从营收类别来看，万物新生1P（自营）产品销售收入达58.3亿元（约8.34亿美元），较上年同期的44.61亿元增长30.7%；万物新生3P（平台）服务收入为4.23亿元（约6050万美元），较上年同期的3.89亿元增长8.8%。

截至2025年末，万物新生线下门店数达2195家，覆盖全国298座城市。上门团队日均产单人数达2154人，进一步扩大了面对面交付的覆盖范围。

在巩固核心二手3C业务基本盘的同时，万物新生多品类业务全面提速，覆盖影像器材、箱包、腕表、黄金、名酒、鞋服等多元消费品类。2025年第四季度，多品类回收业务整体回收GMV同比增长125.7%，各品类业务规模加速增长。其中，黄金回收业务凭借透明的价格体系和服务可及性，黄金回收GMV同比增长136.3%。

销售能力建设方面，基于前端货源获取能力和供应链能力，万物新生为终端用户打造更多的合规翻新产品。2025年第四季度，合规翻新产品收入同比增长90.8%。伴随优先零售的操盘策略，四季度，1PtoC产品收入同比增长88%，1PtoC占比同比提升12.7个百分点至41.7%。

截至2025年末，拍机堂注册用户数超166万。

B2C平台业务方面，寄卖模式作为万物新生新模式发展迅速。拍拍寄卖业务为从事二手优品零售的中小商家打造便捷易用的直达C端能力。2025年第四季度，拍拍寄卖业务GMV同比增长253%，占拍拍平台业务GMV比例提升至24%。

海外业务方面，万物新生海外业务主要以自营模式开展，通过拓宽出口通路，连接一手货源和全球购买需求。随着自营出口通路逐渐成熟，万物新生海外业务2025年连续四个季度保持环比增长，近期高峰期单月业绩达5000万元。

万物新生Q4 non-GAAP经营利润1.8亿 运营利润率2.7%

万物新生2025年第四季运营利润为1.71亿元（约2455万美元），较上年同期的5310万元增长223%；万物新生2025年第四季度运营利润率为2.7%。

万物新生2025年第四季度经调整运营利润为1.82亿元（约2600万美元），较上年同期的1.31亿元增长38.1%；Non-GAAP经营利润率从2024年同期的2.7%提升至2.9%。

万物新生Q4 Non-GAAP净利润为1.4亿

万物新生2025年第四季度净利为1.3亿元（约1860万美元），较上年同期的7742万元增长68.3%；Non-GAAP净利润为1.4亿元（约2000万美元），较上年同期的1.23亿元增长14%。

截至2025年12月31日，万物新生集团现金及现金等价物、受限资金、短期投资及第三方支付平台账户余额共计21.9亿元，为集团的稳定运营提供资金保障。