本报（chinatimes.net.cn）记者胡金华 两会报道

全国人大代表履职步入第八个年头，围绕经济发展、金融改革、营商环境优化等，身为立信会计师事务所“掌门人”的朱建弟，每年都会提出诸多建议并得到采纳落实。今年两会期间，朱建弟围绕资本市场改革和推动资本市场深化和良性循环发展，培育发展国家经济新动能，再次带来了新的议案。

“新动能是国家经济发展的超级引擎，国家非常重视新动能的培育发展，近几年的中央经济工作会议对培育壮大新动能都有新的要求，从依靠创新到统筹新旧，再到加紧培育。资本市场作为现代金融体系的核心，要服务于新旧动能转换，给新动能发展以支持，给旧动能以时间。”朱建弟接受《华夏时报》记者采访时表示。

值得关注的是，朱建弟提交的《关于完善证券虚假陈述民事赔偿纠纷案件裁判标准的几点建议》《关于进一步加强和完善资本市场财务造假综合惩防工作的建议》等议案，围绕当前资本市场赋能新动能产业融资机制、精准匹配创新需求、优化资本循环效率三大方面指出提升空间。

资本市场如何为新动能壮大赋能

在朱建弟看来，在全球经济波动背景下，新动能产业展现出强抗风险能力，是经济韧性的“压舱石”、国际竞争的“胜负手”和民生福祉的“升级键”。资本市场向新动能产业倾斜，助力其快速发展，既能契合政策导向，享受制度红利，又能获取超额收益，打破传统增长天花板。为达到赋能效果，建议对于资本要引导其切合供给侧改革，分级、按需投放。

如何让资本市场担负起新动能壮大的重任，朱建弟提出了多项建议，包括降低创业融资门槛，让更多早期项目“活下来”；打通“北交板－创业板”转板通道；探索种子期融资工具；适当加快上市速度，引导长期资本入市，稳定市场预期等。

“资本市场要优化上市标准，覆盖更多初创业态。当前创业板已允许未盈利企业上市，但可进一步针对轻资产、高研发的新业态，如AI算法、数字文创，设计更包容的标准，比如将研发投入占比核心专利数量作为关键指标，而非仅看营收规模；也要简化转板审核流程，降低转板成本，让在北交板挂牌的早期创业企业能更顺畅对接创业板资本。针对还未达到IPO条件的初创项目，探索创业板种子基金或股权+债权混合融资产品，由政府引导基金、创投机构联合出资，为创业者提供启动资金。同时，允许创业板上市公司通过产业孵化基金直接投资早期项目，形成上市企业反哺初创企业的生态。”朱建弟称。

朱建弟也进一步指出，资本市场要完善资本循环机制，让创业生态“转起来”，尤其是优化退出渠道，吸引创投机构投早投小。

“当前创业板IPO是创投机构的主要退出方式，可进一步完善并购退出机制，鼓励创业板上市公司通过并购重组整合早期创业项目，同时简化并购审核流程，降低并购成本。此外，探索二次上市、直接退市转新三板等多元化退出路径，让创投机构能够灵活调整投资策略。现在企业上市速度有点慢，很多创投基金过了退出期无法退出，产生众多法律纠纷，又影响新基金的设立。建议适当加快上市节奏，既有利于股市吐故纳新，又让中小投资者可以分享经济增长的成果。”朱建弟分析。

值得关注的是，朱建弟也在受访中还提到了引导长期资本入市，稳定市场预期的建议。他提出推动社保基金、养老金等长期资金加大对创业板的配置比例，同时推出“创业板长期投资基金”，给予税收优惠、锁定期延长等政策支持，减少市场短期波动对初创企业的影响。

“针对‘AI+传统产业’‘绿色+制造’等跨界创业项目，推出专项扶持政策，比如降低此类企业的上市审核门槛，给予税收减免、研发补贴等。2024年创业板已有30多家跨界融合企业上市，未来可设立跨界创新指数，引导资本投向这类新兴业态。”朱建弟告诉《华夏时报》记者。

在朱建弟看来，当前资本市场对新动能产业的融资机制虽已初步形成体系，但在精准匹配创新需求、优化资本循环效率等方面仍有提升空间。

“一是上市标准对新业态的适配还有提高的空间。当前科创板第五套标准虽允许未盈利企业上市，但对AI算法、合成生物等零营收、高研发的前沿领域仍存在门槛。可参考纳斯达克IPO+直接上市双轨制，为纯技术驱动型企业增设专利数量+研发团队背景的替代性标准。另外，目前社保基金、险资等长期资金在新动能产业投资占比仅占18%，美国标普500科技股这一比例达到35%，建议可参考新加坡GIC耐心资本模式，对持有科创企业股权超8年的机构给与税收减免，如资本利得税从25%降至15%。”朱建弟称。

在他看来，资本市场对新动能产业投资要建立容错机制，建立容错机制核心是让资本敢于“投早、投小、投硬科技”，让上市企业有因失败重新再上市的机会。

对于监管层，应精准监管，包容创新失误。对创业企业在技术研发、商业模式探索中的非主观失误，给予一定的监管容忍度，避免因短期业绩波动而过度处罚；对于国有资金的投资监管，更要从考核周期、亏损容忍、责任豁免三个维度打破不敢投的枷锁，参考国务院《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》，对新动能产业投资实行基金生命周期考核（通常7—10年），不按年度或单个项目盈亏追责，允许将不同项目收益打包计算，只要组合整体回报覆盖风险即可免责；对于上市企业，将技术失败与经营失败区分对待，建立创新失败豁免条款。对因技术研发失败导致短期亏损的企业，暂缓实施退市风险警示，允许其在2年内通过技术突破恢复上市地位，但如因管理失职（如挪用资金）则严格追责。”朱建弟表示。

资本市场要给旧动能转型以时间

一面是加快新动能的培育，另外一面对于旧动能企业，由于吸纳了大量就业人员，最好的解决办法就是给与足够的时间、空间使其能平稳转型，跟上时代发展需要。

对于旧动能的转型和退出渠道，朱建弟建议“先立后破”，统筹好新旧动能转换，在稳住基本盘的同时，用新技术、新模式给传统产业“换芯升级”，避免“旧的扔了、新的没接上”的断层风险，控好失业风险、借用好政策东风。“要充分发挥资本市场在新旧动能转换中的作用，其不仅是输血工具，更是造血引擎。要通过改革融资机制、优化资源配置、推动产融结合，有效促进技术迭代、产业升级，最终实现经济结构的平稳转型与高质量发展。鼓励传统行业上市公司通过定向增发、可转债等工具融资，用于技术改造、数字化升级。利用资本市场平台开展并购重组，整合产业链资源，提升传统产业效率。”朱建弟表示。

而对于即将退市的旧动能企业，朱建弟也提出需要进一步完善退市制度，淘汰落后产能企业，促进资本向高效领域流动。

“鼓励国内企业赴境外融资，引入国际先进技术和治理经验。吸引外资参与中国新旧动能产业的投资。加强信息披露与监管，强化对科技企业、绿色项目的信披要求，提高透明度，减少信息不对称。健全投资者保护机制，完善法律体系，打击财务造假、内幕交易，增强市场信心。”朱建弟称。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳