中国AI模型调用量爆发式增长有望进一步催化算力需求。A股市场上，超五成算力概念股2025年业绩预喜，其中利通电子归母净利润最高预增1240.57%，2026年以来股价涨幅接近120%。

中国AI调用量首超美国，大模型公司股价创新高

2026年2月，中国AI模型调用量三周大涨127%，首次超过美国。

全球最大的AI模型API聚合平台OpenRouter数据显示，今年2月第二周（2月9日至15日），中国模型以4.12万亿Token的调用量，首次超过同期美国模型的2.94万亿Token。2月第三周（2月16日至22日），中国模型的周调用量进一步冲高至5.16万亿Token，将领先优势进一步扩大。

据悉，OpenRouter平台汇聚了全球数百种大语言模型，拥有超过500万开发者用户，是目前全球最大的AI模型API聚合平台。该平台的用户主要由海外开发者构成，其中美国用户占比高达47.17%，而中国开发者仅占6.01%，这使得其榜单数据更能客观反映中国AI模型在全球范围内的真实吸引力。而Token是AI模型处理文本的最小单位。相比用户数，Token调用量是更能真实反映AI模型使用强度、用户黏性及商业价值的关键指标。

从具体模型来看，2026年2月16日至22日的周榜单显示，平台调用量排名前五的模型中，有四款来自中国厂商，分别为MINIMAX（00100.HK）的M2.5、月之暗面的Kimi K2.5、智谱（02513.HK）的GLM-5、DeepSeek的V3.2。这四款模型合计贡献了Top5总调用量的85.7%。

其中，MiniMax的M2.5模型于2026年2月13日发布，上线不足一周便迅速登顶周调用量榜首。在2月9日至15日当周OpenRouter平台总调用量激增的3.21万亿Token中，仅M2.5这一款模型就贡献了1.44万亿Token的增量。MiniMax官网显示，在每秒输出100个Token的情况下，M2.5连续工作1小时只需花费1美元；而在每秒输出50个Token的情况下，只需要0.3美元。

1月9日，MINIMAX在港股上市，发行价为165港元/股。2月20日，MINIMAX股价触及980港元/股新高，几乎是发行价的6倍。

月之暗面于1月27日发布的Kimi K2.5模型，采用原生多模态架构，能通过调度多达100个“Agent分身”并行工作，将复杂任务效率提升3到10倍。据媒体报道，该大模型发布不到一个月，Kimi近20天累计收入已超过2025年全年总收入，增长主要受全球付费用户及API调用量大涨共同驱动，特别是海外付费用户保持高速增长。Kimi海外收入已超国内。

智谱的GLM-5于2月12日正式发布。公司于2月16日在微信公众号发文称，近期，全球范围内对GLM-5的需求激增，并发访问量突破了既有规划的上限。针对当前供不应求的局面，公司启动了“算力合伙人”招募计划，包括芯片厂商、算力伙伴与推理服务商等。

1月8日，智谱在港股上市，发行价为116.2港元/股。2月20日，智谱股价创下725港元/股的新高，较发行价上涨约524%。

算力需求爆发，“预增王”新年股价翻倍

中信证券研报指出，预计2030年全球Token消耗或增至2025年的10倍至340倍；考虑模型参数量、芯片利用率等因素，预计2030年推理算力规模或增至2025年的65倍至220倍；考虑推理算力占比提升，预计2030年存量算力规模或增至2025年的16倍至55倍；假设芯片5年使用期，预计2030年增量算力规模或增至2025年的10倍至39倍。随着模型持续迭代与AI应用逐步落地，算力需求空间仍然较大，推理芯片ASIC化与国产算力份额提升趋势明确。

根据Choice金融数据终端，截至2026年2月27日，算力概念股已有132家上市公司发布2025年业绩预告或快报，逾五成公司报喜。

剔除扭亏公司后，2025年归母净利润预增上限排名前三的公司分别为利通电子（603629.SH）、海兰信（300065.SZ）、世纪华通（002602.SZ）。

其中，利通电子预计2025年实现归母净利润2.70亿元至3.30亿元，同比增长996.83%到1240.57%。

利通电子AI算力业务主要是以云交付方式为客户提供AI算力产品，具体业务形态包括：AI设备经销、算力优化等，主要在国内、东南亚地区开展。公司表示，业绩预增的原因主要是算力业务端盈利增加、制造端业务亏损收窄、对外投资公允价值正向变动。

值得注意的是，利通电子近期披露了实控人减持结果。2025年12月2日至2026年2月26日，实际控制人邵培生通过集中竞价减持262.08万股，通过大宗交易减持50.77万股，减持总金额为1.49亿元。

而股价方面，截至2月27日，利通电子2026年内股价涨幅高达119.59%。其间，公司股票共计发生44笔大宗交易，成交数量共计523.6万股，成交金额共计2.46亿元。

海兰信预计2025年实现归母净利润4000万元至6000万元，同比增长387.47%至631.20%。截至2026年2月27日，公司年内股价涨幅接近60%。

海兰信的海底数据中心及配套产业赋能平台项目于2025年上半年正式落户上海临港，将打造全国首个海上风电融合型绿色算力基础设施。其中，临港海底数据中心项目总投资为16亿元，建设总规模为24兆瓦，分两期建设。该项目一期将在临港海上风场内建设1个2.3兆瓦海底算力舱。

世纪华通预计2025年实现归母净利润55.50亿元至69.80亿元，同比增长357.47%至475.34%。

世纪华通IDC业务位于长三角和粤港澳大湾区，属于“东数西算”工程的国家算力枢纽节点。公司深度参与的腾讯长三角人工智能先进计算中心项目（上海数据中心）定位为长三角的重要人工智能先进计算枢纽，规划建设数万个机柜，承担起各种大规模人工智能算法计算、机器学习、自然语言处理、图像处理、科学计算和工程计算等任务，累计已交付上万个机柜并逐步投入运营，收入和利润在2025年上半年实现较快增长，为新一代人工智能大模型算力集群提供基础。

从算力概念股2026年内股价涨幅（截至2月27日）来看，利通电子累计涨幅119.59%、排名第一，网宿科技（300017.SZ）、润泽科技（300442.SZ）涨幅分别为97.07%、95.81%，罗曼股份（605289.SH）、杰创智能（301248.SZ）等5只股票涨幅在80%到90%之间。