长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣

“寒王”寒武纪（688256.SH）首次实现年度盈利。

2月27日晚，寒武纪发布业绩快报。2025年，公司实现营业收入64.97亿元，同比增长453.21%；公司实现归母净利润20.59亿元，与上年同期亏损4.52亿元相比，将增长555.53%。

这是寒武纪自2020年上市五年来的首次年度盈利，也是公司2017年以来近9年的首次盈利。

寒武纪表示，受益于人工智能行业算力需求的持续攀升，公司凭借产品的优异竞争力持续拓展市场，积极推动人工智能应用场景落地，使得收入规模较上年同期大幅增长，带动公司扭亏为盈。

2024年第四季度，寒武纪首次出现单季度盈利，并持续至2025年第四季度。不过，2025年第三、四季度，公司季度归母净利润环比连续下降。

分析认为，寒武纪季度业绩环比下滑，可能源于市场竞争加剧。

二级市场上，2025年，寒武纪的股价一度超越贵州茅台成为A股股王，但2026年初以来，股价回撤约13%。公司目前市值4967亿元，较巅峰时刻蒸发1767亿元。

史上首次全年实现盈利

史上首次，寒武纪实现了全年盈利。

根据最新发布的业绩快报，2025年，寒武纪实现营业收入64.97亿元，同比增长453.21%；公司实现归母净利润20.59亿元，与上年同期亏损4.52亿元相比，将增长555.53%。

寒武纪全年实现盈利主要得益于主营业务盈利能力提升。2025年，公司实现的扣非净利润为17.70亿元，与上年同期亏损8.65亿元相比，将增长304.62%。

业绩快报显示，2025年，寒武纪基本每股收益4.93元，与上年同期的-1.09元相比，实现了扭亏为盈。加权平均净资产收益率26.96%，较上年同期的-8.18%大幅上升。

截至2025年末，寒武纪的总资产为134.45亿元，较上年同期的67.18亿元翻了一倍。

归属于母公司的所有者权益为118.36亿元，与上年同期的54.23亿元相比，将增长118.27%。

长江商报记者发现，2025年，是寒武纪自2017年公开经营业绩以来首次出现年度盈利，也是公司2020年上市五年来首次实现全年盈利。

从单个季度数据看，2025年第一二三季度，公司实现的营业收入分别为11.11亿元、17.69亿元、17.27亿元，同比增长4230.22%、4425.01%、1332.52%。

对比2025年年度业绩快报数据及2025年三季度报告数据发现，第四季度，寒武纪实现的营业收入为18.9亿元，同比增长91.10%；归母净利润、扣非净利润分别为4.54亿元、3.51亿元，与上年同期的2.72亿元、-0.02亿元相比，均有明显增长。

综上，2025年，公司连续四个季度实现了盈利。算上2024第四季度，公司归母净利润连续五个季度为正。

针对史上首次全年实现盈利，寒武纪表示，受益于人工智能行业算力需求的持续攀升，公司凭借产品的优异竞争力持续拓展市场，积极推动人工智能应用场景落地，使得收入规模较上年同期大幅增长，带动利润增长。

至于总资产、归属于母公司的所有者权益翻倍增长，主要是公司2025年完成定增募资39.85亿元所致。

股价回撤华夏基金减仓

寒武纪的经营业绩大幅增长，但股价明显回落。

2025年，寒武纪的股价曾有亮眼表现。K线图显示，2025年7月10日，寒武纪的股价盘中低点为520.67元/股，收盘价为523.50元/股。从7月11日开始，股价不断上行。8月28日，盘中高点达到1595.88元/股，在35个交易日内股价最大涨幅超过2倍。

备受关注的是，8月25日，寒武纪股价飙涨11.40%，收报1384.93元/股，成A股第二高价股，直逼贵州茅台（1490.33元/股）。8月27日，公司股价盘中达1464.98元/股，短暂超越贵州茅台，成为A股股价“一哥”。8月28日，其股价全面超越贵州茅台，盘中最高达到1595.88元/股。此后一段时间，公司股价在高位震荡盘整。

2026年以来，寒武纪的股价仍然以震荡为主，但回撤明显。2月27日，公司收盘价为1178元/股，较2025年12月31日的收盘价1355.55元/股下跌了约13%，与2025年巅峰时的股价1595.88元/股相比，下跌了26.18%。

2月27日，贵州茅台的收盘价为1455.02元/股。与之相比，寒武纪已经远离A股股王之位。

目前，寒武纪的市值为4967亿元，与巅峰时刻的市值6734.61亿元相比，减少1767.61亿元。

基金对寒武纪的预期存在分歧。根据Wind系统数据，截至2025年末，基金公司合计持有寒武纪5962.51万股（数据尚在更新），较2024年末的9704.42万股有明显减少。

2023年第一季度以来，华夏基金是寒武纪持股数量最多的基金公司，但是，从2025年第三季度开始，华夏基金公司接连减仓。截至2025年末，其持股数量为1338.06万股，较2024年末的2540.79万股减少约47%。

当然，也有不少基金公司加仓，如易方达基金公司、广发基金公司等。

重仓基金公司减仓、股价回撤，可能与经营业绩低于预期相关。2025年第三、四季度，寒武纪实现的归母净利润环比出现连续两个季度减少。

分析人士称，华为、阿里巴巴、百度等巨头入局，摩尔线程、沐曦股份、燧原科技等追赶，行业竞争加剧，挤压了利润空间。

寒武纪继续加强研发以提升竞争力。2022年至2024年，公司研发投入分别为15.23亿元、11.18亿元、12.16亿元。2025年前三季度，其研发投入为7.15亿元，继续保持增长。

截至2025年6月30日，寒武纪累计申请的专利为2774项，其中发明专利申请2697项。公司累计已获授权的专利为1599项，其中发明专利1526项。

责编：ZB