（来源：经济日报）

转自：经济日报

近期贵金属市场风险显著增加，多家国有大行发布调整个人客户上海黄金交易所延期合约保证金比例的通知。

延期合约交易保证金比例是指在贵金属交易中，投资者需要按照一定比例缴纳的保证金。当投资者进行延期交易时，需要支付一定比例的保证金作为保证，以确保其在交易过程中能够按照约定履行义务。如果投资者的保证金比例不足以弥补损失，投资者需要追加保证金。

具体来看，2月24日，中国银行发布公告，对代理个人上海黄金交易所业务（包括白银延期合约和黄金延期合约）的交易保证金比例、涨跌幅度限制进行相应调整。

2月25日，农业银行发布公告称，该行定于自2026年2月26日（星期四）收盘清算时起，Au（T＋D）、mAu（T＋D）、Ag（T＋D）合约的保证金比例从80％调整为100％。

工商银行2月25日发布公告称，对代理个人客户延期合约的交易保证金比例进行调整。自2026年2月27日（星期五）收盘清算时起，该行代理个人客户Au（T＋D）、mAu（T＋D）、Au（T＋N1）、Au（T＋N2）、NYAuTN06、NYAuTN12等合约的标准交易保证金比例由80％调整为100％，差异化保证金作同向、同幅度调整；该行代理个人客户Ag（T＋D）合约的标准交易保证金比例由80％调整为100％，差异化保证金作同向、同幅度调整。

此前，1月27日，工商银行发布通知，对代理个人客户上金所延期合约的交易保证金比例进行调整。此次则直接将比例调整至100％。

对于此次调整，工商银行官方客服表示：“近期国内外贵金属市场价格波动较为剧烈，为有效防范市场波动风险，保护投资者利益，我行根据风控要求采取了此次调整措施。同时，这也是为了落实有关部门关于代理个人贵金属业务的相关工作要求。建议您在当前手续费减免的有利时机下，根据自身风险承受能力，通过平仓操作适度控制持仓比例，合理规避市场不确定性。”

上述工商银行客服介绍，保证金比例上调，意味着降低了交易的杠杆水平。也就是说，此前若交易价值100万元的合约，需要80万元保证金，而将比例调整至100％后，则需要足额100万元保证金。

南开大学金融学教授田利辉表示，当前国际金价处于历史性高位，其定价深嵌于全球“再通胀”预期、地缘政治风险溢价与美元信用重估的复杂博弈中。银行作为做市商与代理方，提高保证金是预置了必要的风险缓冲垫。同时，银行此举旨在通过提高交易成本、降低杠杆来抑制潜在投机泡沫。