A股影视板块首份年报出炉，横店影视2025年实现扭亏为盈。

2月27日晚间，横店影视股份有限公司（横店影视，603103.SH）披露2025年年度报告，报告期内，公司实现营业收入22.98亿元，同比增长16.55%；归母净利润1.59亿元，同比扭亏为盈，上年同期净亏损9637.64万元；基本每股收益0.25元。业绩扭亏，主要系电影放映及相关衍生业务利润上升所致。

此外，截至2025年末，公司总资产37.49亿元，较上年末下降7.46%；归属于上市公司股东的净资产 12.38 亿元，较上年末增长6.03%。在经营活动产生的现金流量净额为7.96亿元，同比增长69.81%，得益于电影放映及相关衍生业务收入的同比增长。

在财报中，横店影视提到，2025年前三季度利润分配方案以公司总股本为基数，每股派发现金红利0.14元（含税），合计派发现金红利8878.8万元。综合考虑公司长期发展和短期经营实际，拟定2025年度利润分配预案为：不进行利润分配，也不进行资本公积转增股本和其他形式的分配。

影视投资、制作及发行业务营收“腰斩”，加码短剧赛道

尽管当前横店影视也在不断加码短剧业务，其营收仍高度依赖电影放映及相关衍生业务。

根据财报，公司主营业务按产品划分为两大类，即电影放映及相关衍生业务和影视投资、制作及发行业务。2025年，电影放映及相关衍生业务营收增近25%，同时，在公司全年营收中占比超93%；而影视投资、制作及发行业务营收则“腰斩”。

具体来看，电影放映及相关衍生业务方面，2025年实现营收21.40亿元，同比增长24.76%。

2025年，公司院线实现票房19.83亿元，同比增长19.67%，累计观影人次5695.35万，同比增长23.83%，其中，直营影院实现票房17.83亿元，同比增长23.07%，累计观影人次5142.61万，同比增长26.91%，公司直营影院票房规模居全国影投公司第二位，票房收入和观影人次增幅均高于全国平均水平。此外，报告期内公司新开直营影院10家，截至报告期末，公司已开业直营影院446家。

与此同时， 横店影视深挖非票业务潜力，报告期内公司非票业务收入有效提升。IP衍生品业务方面，提前布局《哪吒之魔童闹海》《疯狂动物城 2》《熊出没》等热门IP的衍生品零售；同步推进影视IP授权和自有IP培育，以及IP产品开发业务等。孵化创新业务方面，深化主流明星粉丝经济运营，通过定制衍生品、专属观影权益等方式实现流量经济商业化变现，收入同比增长超七成。

值得留意的是，影视投资、制作及发行业务方面，2025年实现营收8572.25万元，同比下降57.72%。主要由于报告期内电影行业投资风险加剧，公司主动采取审慎策略，投资出品影片数量减少，及报告期内公司投资的部分影片市场票房表现不及预期。

根据财报，报告期内，公司参与出品的《熊出没·重启未来》《射雕英雄传：侠之大者》《志愿军：浴血和平》等13部影片上映，《热烈》《九龙城寨之围城》等影片分线重映。

此外，公司重点发力短剧赛道。2025年，公司全资子公司影视制作在原有业务基础上重点布局短剧领域，建立了从投资、制作、变现到品牌运营的链路体系。报告期内公司投资制作的短剧作品已陆续在红果、番茄、爱奇艺等平台播出，同时，公司于2025年年底开始布局精品AI漫剧、AI短剧。另外，培育自主品牌，成立“大横小竖”短剧品牌，正式以品牌化方式进入短剧领域。探索海外合作市场，已联合制作出品多部海外短剧，并与相关海外公司达成短剧剧本采购等合作意向。

启动IP生态化运营，探索第二增长曲线

“2025年中国电影市场在头部影片带动、强IP影片助推等多重因素影响下实现大幅回暖。”横店影视在财报中表示。

根据国家电影局发布数据，2025年全年电影票房为518.32亿元，同比增长21.95%，城市院线观影人次为12.38亿，同比增长为22.57%，国产影片票房为412.93亿元，占比为79.67%。

关于行业发展趋势，横店影视认为，当前中国电影产业正处在一个关键的转型节点，即从“规模扩张”的旧周期，迈向“质量引领”与“生态运营”的新阶段。这种转型并非简单的增速换挡，而是一场涉及内容延伸、消费者关系、技术应用、商业模式乃至产业价值链的深度重构。

面对当前快速发展的AI技术，横店影视直言，“在文化消费需求多元化与科技迭代加速的行业趋势下，AI技术的快速发展正深刻重塑影视行业整体生态，推动内容生产与分发效率大幅提升。”在此行业背景下，公司董事会认为，核心IP的价值壁垒作用或将进一步凸显，未来优质的IP资源将可能成为AI时代企业实现内容差异化竞争的重要抓手，是具备长期主义属性的核心战略资产之一。

基于此，公司计划在现有“渠道+内容”业务基础上，稳步向“以IP为核心的全链路运营模式”转型升级，尝试构建从IP资源获取、开发运营到多渠道变现的完整产业生态，打造“IP+内容+技术+衍生品+场景”的全产业链业务布局。

2026年，公司将启动IP生态化运营，探索第二增长曲线。推动影院从“数量覆盖”向“质量领先”转变。抢占新兴内容赛道高地，重点布局AI短剧、AI漫剧，组建或合作专业化的短剧制作团队。加速AI技术赋能内容创作。

值得一提的是，在刚结束的2026年春节档中，横店影视投资出品了《飞驰人生3》《熊出没·年年有熊》《星河入梦》三部电影，公司在此前公告中表示，均为参投方且投资比例较低。

据大智慧VIP，截至2月27日收盘，横店影视报26.37元/股，涨0.19%，总市值167亿元；今年以来累计涨59.05%。

澎湃新闻记者 郭莎莎