南通江山农药化工股份有限公司（以下简称“江山股份”）近日发布公告，就上海证券交易所关于其向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的审核问询函进行了回复。信永中和会计师事务所作为申报会计师，对问询函中关于公司业务及经营情况的相关问题进行了逐项核查并发表了明确意见。

业绩波动原因及合理性分析

根据回复，江山股份报告期内业绩波动主要受农药、化工等核心业务板块的行业周期、市场供需、产品价格及原材料成本变动等因素驱动。2023年度，公司主营业务收入较2022年度减少321,849.01万元，下滑显著，主要系农药业务板块收入减少297,228.70万元所致。主营业务毛利亦呈现同步下滑趋势。

农药业务板块是业绩波动的主要来源。其中，除草剂产品销售收入2023年较2022年下滑54.90%，主要受销售单价下滑41.07%和销售数量下滑23.46%的双重影响。核心产品草甘膦市场价格在2023年持续处于低位，叠加主要客户先正达集团因内部协同采购增加而减少了外部采购，导致除草剂销量显著下滑。杀虫剂产品销售收入下滑12.62%，主要系销售单价下滑12.97%，销量基本保持稳定。

化工业务板块收入下滑26.13%，主要受化工行业景气度下行影响，各类化工产品销售单价下滑。其中，主要产品离子膜烧碱平均销售价格较2022年度降低311.23元/吨，降幅为25.07%。

热电业务板块收入下滑主要系蒸汽产品价格下调，但得益于煤炭采购价格持续下行，销售毛利反而有所增长。新材料业务板块则呈现增长趋势，主要系阻燃剂产品产能扩张及收购南通联膦新增水处理剂业务所致。

报告期内，公司业绩波动与同行业可比公司变动趋势一致，具备合理性。尽管2023年业绩有所下滑，但公司仍持续满足可转债相关发行条件。

境外销售情况及影响因素

江山股份境外销售以农药产品和新材料产品为主。2023年度境外收入较2022年度大幅下滑194,886.65万元，主要系农药产品境外销售收入同比下滑76.59%。这一方面是由于核心客户先正达集团境外采购减少，另一方面是农化行业景气度下行导致境外各区域销售金额普遍下滑。

公司农药产品境外销售区域2022年以南美及亚洲为主，2023年则以亚洲区域为主。新材料产品境外销售则以欧洲、北美及亚洲区域为主。

报告期内，主要境外销售区域的外贸及关税政策基本稳定。欧盟及美国对公司阻燃剂TCPP产品发起的反倾销调查对相关产品境外销售产生了较大不利影响。欧盟对公司水处理剂PBTC产品的反倾销调查目前仍在进行中，最终影响有待初裁结果。公司已采取拓展境内外其他区域客户、调整装置及改进工艺降低生产成本等措施积极应对。

公司外销收入与海关报关数据、出口退税金额基本匹配，差异主要系外币折算汇率差异所致。

经销模式及客户供应商情况

江山股份仅境内销售的自主品牌农药小包装制剂产品通过经销模式进行销售，报告期内经销收入占主营业务收入比重在9%至15%之间，占比较低。公司经销商数量众多，结构较为分散，主要经销商客户的库存规模合理，终端销售实现情况良好。

报告期内，公司主要客户及供应商存在一定变动，部分客户与供应商存在重叠情况，如中化控股下属公司、卓辰实业(上海)有限公司、山东滨农科技有限公司及其下属公司、江苏省双阳化工有限公司及其关联方等。经核查，这些重叠情况具有合理的商业实质，相关交易背景真实，内容、金额与实际业务相符。

贸易业务背景及会计处理

公司开展贸易业务主要基于保障原材料供应和受托经营管理的需要，具体包括邻甲苯胺和黄磷贸易。2023年贸易业务规模较2022年大幅下滑，主要系黄磷贸易业务因委托经营合同结束而终止。公司贸易业务相关会计处理符合《企业会计准则》规定，在向客户转让商品前能够控制该商品，作为主要责任人按照总额法确认收入。

中介机构经核查认为，江山股份业绩波动具备合理性，境外销售收入波动原因合理，与海关报关数据及出口退税金额匹配，经销模式及客户供应商变动合理，贸易业务会计处理合规。

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